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焦点看法

1. USDT（稳固币）已经破圈，从加密资产的生意钱币生长为具有跨境汇款、支付结算功效的另类钱币。

2. 美元特权可以分解为：（1）钱币政策的制订权，即美联储的钱币政策会直接作用于全球钱币金融系统和国际商业；（2）资金流转的控制权，即美国控制的以SWIFT为主的美元结算整理系统可控制或阻断美元的流向。

3. USDT解耦了美元的上述两大特权货，在保持（1）钱币政策制订权稳定的前提下，用抗审核的区块链替换了原有的支付网络，消解了（2）资金流转的控制权。

4. USDT的用户是无法或不愿使用合规金融系统下的美元服务的用户。USDT的资金成本（利率）远高于美元，这部门利率溢价泉源于USDT最终用户向USDT铸币用户（通过法币通道）支付的通道用度。

5. 由于USDT的高速生长对美元金融系统的潜在威胁积累，预计最晚到2022年，USDT会受到来自美国的强力羁系，然则由于加密钱币自身的特征，预计USDT仍会历久顽强生计。

6. 对于主权钱币较为弱势的中小国家，USDT、Libra等美元稳固币的生长会加速造成这些国家的美元化，对其钱币主权造成袭击；对于中国、英国和欧元区等有国际化意图的国家和区域，USDT启发了他们加速生长央行数字钱币（CBDC）的措施。

    
   

USDT：从小众的加密领域逐渐走向主流支付

 

2008比特币白皮书公布之时华尔街正焦灼于20世纪30年月以来的最大危急，作者中本聪以“一个点对点电子支付网络“命名，不掩饰解构金融中介的雄心壮志。尔后区块链天下的生长远超他本人想象，其中难预料的一点就是USDT的泛起，率先于比特币实现了全球支付。全球局限的羁系机构示意此前并未受到加密资产的过多影响，缺乏稳固的价钱机制和普世性价值支持是阻碍比特币成为泛化资产的问题症结之一。

 

加密资产价钱的极大颠簸性阻碍了其成为通用的交流前言和价值尺度，稳固币的泛起很好地解决了这一问题。USDT是最早的一种由美元贮备支持的稳固币，由Tether Ltd^[1].在2014年在香港刊行，保证与美元的一对一转换比率。Tether与美元挂钩，其中100％的基础贮备由美元和等值钱币^[2]组成。公司仅充当USDT的刊行人，贮备资产的保管人，集成现有区块链钱包和生意所的经理人，以及能够利便用户生意的钱包运营商。

 

USDT最早的应用是成为生意加密资产的价值前言，多数加密资产的生意场所没有通常的法币生意平台，用户往往先通过法币购置USDT，再进入加密资发生意平台举行生意。特别是在2017“94事宜”后，中国的羁系收紧了人民币与加密钱币的直接兑换，生意者被迫通过USDT作为价值前言生意加密资产。这些羁系事宜助长了USDT在加密钱币生意市场中的职位提升，奠基了现在UDST是最主要的资产前言的生意款式。而从今年第二季度最先，即便是对加密行业不甚了解的传统金融用户最先通过种种USDT的应用场景接触到加密钱币。随着移动钱包和OTC柜台等基础设施的完善，USDT在跨境汇款，支付结算、外汇兑换和发放人为等场景越来越成为一种常态。

 

2020年以前美国对于USDT的羁系基本接纳周期收缩的计谋。2018年Tether Ltd收到纽约州检方的起诉，罪名包罗诱骗投资者和挪用保证金。加上Tether经常大量增发，被质疑潜藏挤兑风险的阴云挥之不去。 USDT现实掌舵者都是美国公民，但公司均在美国境外注册，iFinex 开在了维京群岛，Bitfinex也开在了香港，三个公司有着各自的分工。

 

而在2020年后，美国的主要金融机构和羁系主体最先频仍讨论稳固币若何影响美元职位的问题。一个总刊行量只有约93亿美元的项目，是若何使国际钱币系统的焦点感受到威胁的呢？

 

这样从国际钱币的生长渊源提及。在我们讨论加密手艺的时刻，仅从体量和流动性去明了这个市场是带着伟大局限的，比特币为代表的cryptocurrencies带来是一种新型的商业、支付、整理、甚至钱币的范式。比特币是一种全球性资产，我们回首随同全球化的国际钱币演进的历程，以大航海时代为劈头，占有主导职位的国际钱币与大国间的博弈与兴衰，犹如当初人们将荷兰盾兑换为英镑，将英镑兑换为美元一样，对于使用者来说，经济收益是最大的迁徙动力。现在逆全球化和经济周期性衰退简直定性增添，Covid-19以美国无限QE的经济刺激设计推进，比特币有可能获得部门法币持有人的青睐，他们将比特币作为对冲法币系统风险的主要资产，将其看作为数字时代的黄金。而若是美元通胀的加剧，比特币的主要性可能会赢得更多人的认同，从而加剧将美元迁徙到比特币的征象。

而这种迁徙的趋势似乎被USDT阻挡了。稳固币受欢迎源自它的本质，即涵括了加密钱币(Cryptocurrency/Token)和法币二者的特征。作为加密钱币，我们将其与比特币对比。首先，USDT作为链上资产具有token的一切共性：匿名、抗审查、账本透明、不能逆、7*24小时全球生意市场且运行在一个公然无准入的分布式平台上^[3]。区别在于：第一，USDT放弃了制订类似比特币的经济模子，只管流通和生意依托分布式网络，USDT的供应量是凭据市场需求动态转变的，区别于比特币“总量恒定，历久通缩”的基本规则。第二，USDT是优于比特币的价值尺度，没有价钱上的急涨急跌，对于法币的稳固价钱和其背后的价值支持则避免了这些缺欠，无论是作为支付手段照样在加密钱币颠簸时避险的工具，稳固币都施展了不能替换的作用。在一个支付系统中，高频用于生意的价值承载物的价钱颠簸云云之大是直接有悖知识的，由于其伟大的颠簸性，难以成为商品订价或支付的工具，否则商家或消费者都有可能由于支付钱币的价钱颠簸受到损失。出于以上两点缘故原由比特币链上转账逐渐虚弱，大部门人对比特币计谋是选择持有（凭据链上UTXO历史，近一年中60%的比特币没有发生过生意^[4]），可以推测比特币更多的用来蕴藏，其成为收藏品而非生意前言。

 

作为代美元，USDT转账和整理效率更高，能够点对点地举行生意，节约银行用度。所有生意纪录都在链上纪录且不能窜改，虽具有隐私性但也不失有用的羁系途径[5]。

 

今年1月，在被PayPal溘然中止其服务的两个月后，着名成人网站Pornhub已在其付款方式中添加了数字钱包选项而支持了Tether稳固币。由于不经由中央化机构，这些转账并不需要分外手续费。（仅需要支付区块链平台上发送生意的用度，而部门区块链的生意是免费的）。在莫斯科，天天都有数以万万计的Tether在场外柜台完成生意，在俄罗斯谋划的中国商人用成包的卢布现金在生意市场中购置USDT，随后这些资产可以自由跨境。没有购置、转账和提现的上限，USDT知足了其他跨境汇款渠道无法实现的特征。

 

现在USDT地址数多链总地址跨越55million^[6], 刊行总量约93亿美元，虽然仍与比特币市值（2753亿美元）有数量级上的差异，然则刊行量和用户增幅远超比特币^[7]，尤其以2020年1月和4月为甚。在发达国家的支付方式历久没有基本性的创新和新业态快速增进的靠山下，USDT的生长尤为引人注目。凭据统计，2019年通过Tether（USDT）稳固币转移或结算了价值约0.212万亿美元的资金[8]，而全球支付结算总规模在2000trillion^[9]。只管Tether的份额仅为全球支付系统之万一，但我们要意识到这只是一个历史小于十年，运营人数不外百人的系统，已经在这样的简陋的生长环境中实现了足以引起传统机构小心的增进速度^[10]。之后的问题是，USDT根植于美元，是若何作为一个国际钱币对美元发生威胁的？

 

美元霸权的控制路径

 

回首整个第二次天下大战之后国际钱币系统的演变，美国始终起着主导作用，美国在与美元作为天下贮备钱币的角色有关方面享有显着优势。法国前总统戴高乐提出了"美元霸权（exorbitant privilege）”这一经典观点。在非对称的国际金融系统中，美元霸权在维持美国的生活水平和资助美国的跨国公司上起到了主要作用。这些便利使得美国经济和美国人可以毫不费力地获得国际金融的溢价，美元在国际市场上的支配职位让美国获得了可观的收益。而美元霸权的是通过以下两条路径而实行的。

（1）美联储钱币政策可直接作用于全球钱币金融系统和国际商业

 

美联储的资产负债表是美国实现海内金融稳固和全球宏观调控的的工具，美元赤字的一部门是为天下商业融资提供国际流动性。美联储会周期性地通过收缩和债务将外流的美元举行收回，其他国家所持有的美元对于美国是一个潜在威。此外美国对于全球汇率的影响通过美元实现，美元通过贬值可以巧妙地降低对外债务水平，提高商业竞争力。

（2）美国确立的全球的美元结算整理系统可控制美元的流向

 

美国金融主导职位同样是被全球壮大的美元支付阶段网络支持的，这个系统包罗全球银行金融电信协会（SWIFT）、美联储转移大额付款的系统^[11]（Fedwire）、美国纽约整理所银行同业支付系统^[12]（CHIPS）、Visa、Master和美国的署理银行网络。两者为美国提供了逾越其他国家的伟大影响力。行使这个系统阻断被美国制裁的国家、企业、小我私家举行国际结算整理，将对被制裁者造成重大袭击。

USDT若何消解美元霸权

 

正如二十世纪八十年月天下上许多国家并没有为新的信息化经济时代做好准备，现在美国羁系虽然逐步意识到USDT在支付领域的影响力迅速扩张，但对于若何明确羁系仍无昭示。加密钱币运用代码逻辑实现的无允许去信托的集机构、资产和转账职能并包型的网络令政策制者感应重要。坐享美元特权溢价的美国对于加密钱币，特别是美元具有一定替换作用的稳固币，其排挤是来自于其解构美元特权的能力。在一个层面，是USDT对美元和其背后的钱币政策与支付网络的控制力举行解耦，第二个层面是对钱币政策的弱化和对支付网络的替换。

 

至此我们可以回覆此前的问题，为何USDT对于美国和美元是一种削弱气力。对于美联储的宏观经济调控手段，USDT实现了与其自力。USDT的供求由其市场决议，由于放弃了钱币政策，USDT的基本服务是为用户提供一个低门槛且便捷流动的美元替换凭证。那么美联储对于美元的（定向或非定向）收缩与宽松，在USDT共存的情况下，特别是连系加密资产的一些抗审查不能追踪的特征，在一些垂直领域（好比灰色产业）美元的流动型变得不再至关主要。

 

若是说对于美联储钱币政策的解耦还并不完全（究竟USDT的刊行量受限于美元M1的规模，虽然前者对于后者在规模上可以忽略不计），那么USDT在支付结算领域对中央化机构的脱节可以说对照彻底。USD可以通过去中央化系统规避SWIFT系统和经济制裁的局限，从而削弱了美国通过美元支付网络在全球舞台上行使权力、袭击对手的能力。现在传统机构使用的的转账支付模式依然是以用户账户（Account Model）为基础的，而区块链中的转账是一个两个地址之间的单纯操作（Token Model），token自己包含了确认一个转账合法性的所有信息（由区块链底层的共识提供）。这其中效率的提升，对系统的依赖和人为风险的脱节是显见的。这也展现了区块链系统的巧妙之处，token是一种新的承载价值并自由转移的形式，连系了价值的凝聚和转移两个维度。用户自力持有地址和地之间的点对点转账可以一定水平替换银行账户系统和传统支付网络，正如上文中提到的从莫斯科购置USDT后汇款到中国的案例，在不与美元系统举行任何交互的情形下，生意各方完成了以美元（现实上是USDT）计价的生意和跨境汇款。

USDT的利率溢价泉源

 

而在通过借贷市场的显示可更清楚地注释USDT的价值。在稳固币的借贷的利率要远高于美元（ 美元定期利率约为1.5%，而稳固币贷款利率从4%-11%不等^[13]），现实上是由稳固币的借偏向贷方提供使用美元的流通渠道，稳固币的利率溢价现实上是为美元需求（而无法使用美元）者提供替换路径的渠道用度以及由于合规性低和其他生意问题带来的不确定风险。若是美元没有不能触及的盲区，那么USDT的溢价将会显著降低。

 

正如任何钱币作为交流前言的价值会随着使用它的网络规模的增添而增添一样，由于逐渐扩张的网络外部性，稳固币支付系统的功效增强也将取决于被普遍使用的能力。JP Morgan 美国利率衍生品计谋主管乔什·扬格（Josh Younger）和首席经济学家迈克尔·费罗里（Michael Feroli）在讲述中写道：“没有哪个国家比美国能从数字钱币的损坏潜力中遭受更大的损失。” “这主要围绕美元霸权在刊行全球贮备钱币和商品，货物和服务国际商业的交流前言具有伟大的优势。”

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USDT将在未来两年面临严苛羁系

 

固然USDT不会推翻美元在国际钱币的职位，至少在短期内，国际钱币职位的争取通常是主权钱币国家大国角力的效果。美元危急的基本泉源应当是美国的经济影响力及其金融实力之间已泛起断层，USDT虽然在美元的控制领地中撕开了一个小口，但终究仅能在羁系的裂缝中流动。除却SEC与 NYAG （ the New York State Attorney General ）等羁系机构对Tether穷追不舍，贮备不足发生的信托危急和潜在的挤兑风险也悬在Tether头上的一笔利剑。凭据NYAG在2019年4月的观察^[14]中评估其美元贮备仅约为刊行量的74%,现在多数的使用者在现在并没有对于无法兑付发生太过忧虑，但发生挤兑的可能性随同贮备披露的疑云挥之不去，2018年曾发生多次由贮备状态不明引起的Tether恐慌性挤兑，造成USDT在生意中形成较高负溢价。当套利机遇足够大时，对Tether自己的风险控制要求也随之提升，对黑天鹅事宜的应对能力的不确定性仍然是使用者的挂念之一。而由于在合规场景下的不能用性，USDT也只能在从事灰色产业等羁系边缘地带流通，虽然全球灰色产业也是一个可观的市场，但注定无法形成与主流产业相抗衡的规模，这从基本上限制了USDT的刊行量和流通量的上限。最后，tether的转账虽然发生在分布式网络中，但作为公司主体的谋划与运营仍由中央化的团队控制，羁系并非对Tether无计可施，且团队存在自然的物理风险。在缺乏有用规则和羁系的情形下，没有必要的保障措施，全球局限内的稳固币网络可能会使消费者面临风险，USDT也难以成为一种可靠的资产形态。加密钱币已经给金融系统带来了许多风险，而通用的稳固币可能会放大这些风险。据一项行业估量，与加密钱币相关的敲诈和偷窃造成的估量损失正在以惊人的速度增进-从2018年的17亿美元（14亿欧元）增至2019年的44亿美元（39亿欧元）。

 

而美元特权职位将连续面临来自经济下行和面临高企的国际收支赤字需要支出高昂的政治和经济成本，美国为降低美元所负担的竞争压力和增强美元影响力，会在未来两年内对USDT举行严肃的羁系，好比克制一切注册在美国的合规主体对USDT的使用。那么这可能对比特币和其他如USDC等稳固币是一个利好新闻。由于注册主体和主要用户并不在美国境内，USDT不会被彻底击毙，但由于其贮备金依然是美元，其美元账户可能会受到限制，需要主要依赖离岸美元系统。

对全球钱币和支付的进一步影响

 

以上可以注释USDT若何使美元霸权受损，现实上不只是美国，在国际钱币的争取中意图占领一席之地的大国都希望本国主权钱币能够在动荡的经济形势和生长的新手艺中实现突破。英国央行行长马克·卡尼同样以为^[15]诸多迹象解释新型的资产和其他大国钱币都具有挑战作为全球贮备钱币的美元的职位能力，而全球数字钱币作为美远的替换品可能竣事10年低通胀和超低利率导致的储蓄过剩。若是围绕新的数字钱币生长金融系统，并取代美元在信贷市场的主导职位，美元对全球金融状态的影响可能会同样下降。通过削减美国对全球金融周期的影响，这将有助于削减流向新兴市场经济体的资源的颠簸。这对于非美元国家一定是一个不能多得的超车机遇，如中国、英国和欧元区对于数字化国家钱币的态度上异常起劲，显然清晰地看到了这一机遇。

 

而另一方面，对于自己在国际金融中就相对弱势的第三天下国家，稳固币的普及可能是其主权钱币的噩梦。这些国家并无力反抗美元霸权，占主导职位的美元已成为新兴经济体不稳固的泉源，美国钱币政策转变发生的伟大溢出效应削弱了这些经济体的自主钱币政策。虽然USDT在一定水平上可以消除美国钱币政策的长臂干预，但USDT的介入可能对其国家主权和金融稳固性造成不能控制的影响，自己主权不稳固较高的区域可能会更高水平地陷入无政府主义。

 

而在支付系统快速生长（以中国的移动支付崛起为代表）的局势下，私人部门的起劲探索也是美国所忧虑的。只管美国对Facebook自然的反感和对加密钱币支持恐怖活动的担忧可以一部门停止SEC和Finten对Libra的责难，但我们明了对于其能影响到美元主权和影响力的预期才是美国真正的恐惧。从本国法定钱币向Libra的转变不仅可能削弱钱币政策的有用性，而且还可能导致美元大幅贬值并导致外债危急。Liabra必须解决从隐私到运营弹性等诸多基本问题。

结语：稳固币介入的未来国际钱币和支付系统

 

USDT并不会推翻现有的钱币系统，它为政策制订者提供了一个未来思索钱币形态的新思路，这直接刺激了全球央行最先举行国家数字钱币的实验。而央行的实验又将加密领域的稳固币观点泛化，现在多数央行使用国际稳固币（Global Stablecoin）的观点示意所有加密钱币形态的法币锚定资产。全球局限内的稳固币网络正在指导主权国家重新起劲思索：钱币可以接纳什么形式？谁可以刊行什么或什么钱币以及若何纪录和结算付款？只管中央银行钱币和商业银行钱币是现代金融系统的基础，但非银行私人“钱币”或资产也促进了用户网络之间的生意。在某些情况下，此类非银行私人资产可能仅在网络内部具有价值，而在其他情况下，刊行人可能会答应可转换为主权钱币，因此这成为刊行实体的责任。稳固币盼望实现传统钱币的功效，而不依赖于对刊行人（例如中央银行）的信托来支持“钱币”。

 

20世纪60年月年月的决策者经历过30年月的大萧条，通常遵从“钱币杂乱和辨识发生以邻为壑的政策和经济民族主义，从而滋生垄断主义，垄断者发动天下战争”。根据达里欧^[16]的论述，随着新天下秩序的确立，和平和繁荣时期中“生产力的增进、债务的扩展，这些推进了主导气力的上升，直到进入一个高峰期。然后维持成本过于高昂，面临日趋激烈的竞争，边际收益下降，债务泡沫破灭，经济向下，国家最先大量印钱，社会的贫富差距扩大，带来社会冲突甚至战争，最后主导气力消灭，形成新的天下秩序。” 这个大周期的更替似乎是历史的一定。然则加密钱币似乎缔造了一个缓冲地带和另一种选择路径，一方面可以消弭来自美元霸权对于国际经济的攫取和损害，另一方面可以给钱币变化来带创新的动力。我们欣喜地看到中国的DC/EP在稳重有序中推行，人们将中国推向人民币DC/EP的起劲很大水平上是在其推动人民币国际化的起劲（以牺牲美元的首要职位为价值）。西方国家以英国、瑞士和荷兰为首正在指导央行数字钱币（CBDC）的实践。创新虽然对美元使用者加倍有利，而且作为国际结算手段的美元的转变在国际上将无处可及。同时，在人们以为美元过分依赖和国际美元流动性萎缩的情况下，念头，地缘政治压力甚至代际偏好都将美元取代为国际支付前言，这些来自各方的压力也在迫使美国加速举行国家美元数字钱币可行性的讨论^[17]。一个最直接的案例是民间组织数字美元设计^[18]（Digital Dollar Project）正式提议，激励对央行数字美元的公然探讨，并促使美联储开发、测试和接纳数字美元。

 

我以为未来的国际钱币系统的介入主体应当是多元的，动态的，开放的，手艺将继续推动我们的付款方式和“款项”观点快速转变。历史上对于单极钱币系统的实验已经走到终点，事实证明全球的主要钱币已不再由自然禀赋决议，而是由综合国力、具有深度和广度、可靠而开放的金融市场、国际外汇市场、国际商业和科技生长等综合因素决议。同样支付方式的升级会加速变化的措施，消费者和企业的支付天真度大大提升，基于移动的支付解决方案和基于区块链网络的资产转账会成为人们一样平常的使用方式。在未来的几年中，由于稳固币的泛起，我们可能会看到自上而下和市场自觉并进的、具有深远意义的支付创新。

 

各国央行和数字钱币的推行者对与手艺和创新去改变金融系统，削减摩擦，提升效率，及维持金融稳固的门路庞大有充满挑战，我们期待区块链手艺在这一门路上施展更大的作用，以迎接一个新型的数字经济的未来。

王子博对本文亦有孝敬。

[1] 与著名的数字钱币生意所Bitfinex的属用一母公司

[2] Tether Ltd显示其除美元外还支持英镑、人民币等锚定资产，但刊行量和生意量占绝对职位的是美元稳固币产物USDT。

[3] 现在Tether已经在7条共有区块链上刊行了跨越价值90亿美元的等值资产

[4] 凭据Unchained Captial的链上监控显示，近期跨越12个月的比特币比例已从2018年4月的40％升至60%

[5] 通例方式是引入中央化机构的KYC/AML, 如若在Tether官方承兑美元即需要通过平台繁琐的KYC

[6] 数据泉源:glassnode

[7] 美元M0规模increased to 5149527 USD Million in May from 4844940 USD Million in April of 2020.

[8] 数据泉源：https://www.theblockcrypto.com/genesis/65675/an-analysis-of-the-value-transferred-in-tether

[9] 数据泉源：https://www.newyorkfed.org/medialibrary/media/research/epr/08v14n2/0809prei.pdf

[10] 摩根大通等多家传统金融机构就加密钱币对法币系统的影响提出忠告：https://cointelegraph.com/news/jp-morgan-cbdc-threatens-hegemony-of-us-dollar

[11] 用户包罗外国央行和政府机构

[12] 天下性的资金调拨系统，天下上90%以上的外汇生意是通过CHIPS完成的

[13] 数据泉源: Loanscan.io, Ychart.com

[14] https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-30/tether-says-stablecoin-is-only-backed-74-by-cash-securities

[15] https://www.theguardian.com/business/2019/aug/23/mark-carney-dollar-dominant-replaced-digital-currency

[16] 桥水基金（Bridgewater Associates）创始人雷·达里奥（Ray Dalio）北京时间6月9日参加了一线上TED演讲说，论述了关于国际钱币生长的看法

[17] 美国时间6月11日，美国众议院金融服务委员会将举行听证会，题为“疫情时代的普惠银行业务：使用美联储账户（Fed Account）和数字工具改善经济刺激的交付”

[18] 由CFTC前主席Christopher Giancarlo和CFTC前金融科技办公室负责人Daniel Gorfin等人团结埃森哲提议。

 

参考资料： 

《资源全球化:国际钱币系统史 》（美）巴里·艾肯格林

《嚣张的特权：美元的国际化之路及对中国的启示》 （美）巴里·艾肯格林

《时运变迁：时运变迁：天下钱币、美元国际化和人民币的未来》（美）保罗·沃尔克

《黄金、美元与权力：国际钱币关系的政治》（美）弗朗西斯·加文

《关于改造国际钱币系统的思索》周小川

Worldwide Currency Usage and Trends Information paper prepared by SWIFT in collaboration with City of London and Paris EUROPLACE

Global Trends in Large-Value Payments Morten L. Bech, Christine Preisig, and Kimmo Soramäk 

Update on Digital Currencies, Stablecoins, and the Challenges Ahead  Governor Lael Brainard

https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/brainard20191218a.htm 

Digital Currencies, Stablecoins, and the Evolving Payments Landscape Governor Lael Brainard

https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/brainard20191016a.htm

Ciphertrace (2019b), Cryptocurrency Anti-Money Laundering Report, 2019 Q3, November, https://ciphertrace.com/q3-2019-cryptocurrency-anti-money-laundering-report/ and Ciphertrace (2019a),

Cryptocurrency Anti-Money Laundering Report, 2018 Q4, January 2019, https://ciphertrace.com/cryptocurrency-anti-money-laundering-report-q4-2018/

The Rise of Digital Currency  Tobias Adrian, Tommaso Mancini-Griffoli 09 September 2019