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据IPO早知道新闻，在线音频平台「喜马拉雅」于北京时间5月1日正式向美国证券生意委员会（SEC）递交F-1招股说明书，设计以“XIMA”为证券代码在纽约证券生意所挂牌上市，高盛、摩根士丹利、美银和中金公司担任联席主承销商。

确立于2012年的喜马拉雅现已为内容创作者和用户搭建了配合发展的平台，改变了人们对于知识、信息和娱乐内容的生产和消费习惯，推动了以音频为特色的“耳朵经济”，旨在成为一家人、一辈子的“精神食粮”。

住手2021年3月31日，喜马拉雅平台上已累积了包罗100个品类的2.8亿条音频内容，平台音频内容总时长跨越21亿分钟；2020年，喜马拉雅平台拥有520万名活跃内容创作者。

自确立以来，喜马拉雅曾获得腾讯、阅文、百度、小米、好未来、索尼音乐、美国泛大西洋投资团体、挚信资源、高盛、兴旺投资、创世同伴资源、普华资源、合鲸资源等数十家着名战略投资方和财政投资方的支持。

IPO前，兴旺投资持有喜马拉雅10.7%的股份，为最大机构投资方；而挚信资源和腾讯则划分持有7.5%和5.4%的股份；兴旺投资首创合资人熊明旺和挚信资源合资人梁晓东担任董事。

喜马拉雅在招股书中指出，IPO召募所得资金净额的约30%将用于提升手艺、人工智能和大数据能力；约25%将用于增添内容供应并赋予创作者更多权益；约25%将用于扩大用户数和增添品牌影响力；约20%则将用于潜在的战略投资与并购、营运资金以及一样平常企业用途。

内容生态形成协同，争先结构物联网场景

在内容生态的组成上，喜马拉雅主打“PGC PUGC UGC ”的战略。

其中，PGC指与内容版权上游的深度互助，包罗众多出书社、在线文学平台、头部内容创作者、KOL专栏等，并在2015年同阅文团体签署了 20 年的著作权允许及战略互助协议；

PUGC则指通过确立完善的主播培育机制实现对创作内容的提升，这样的模式下，喜马拉雅不仅获得了更稳固的高质量内容输出，同时也不停从版权方那里获得更高的话语权；而站在主播的角度，一方面他们可以获得极大的小我私人成就感和知足感，同时也通过平台分成模式获得了资金回报，形成一个良性循环；

而UGC则意味着喜马拉雅激励和约请用户来介入创作、分享音频，一方面通过互动社交进一步提升用户粘性，另一方面也增添平台上长尾内容。

基于上述内容生态，2021年，喜马拉雅的全场景活跃用户数为2.50亿，包罗包罗喜马拉雅移动端月活用户1.04亿、以及IoT与其他第三方开放平台月活用户1.46亿。

2020年，App上每位活跃用户的平均收听时长为141分钟，较2018年和2019年的123分钟和134分钟进一步提升。

值得一提的是，除喜马拉雅App外，喜马拉雅在已往一段时间已不停实验新场景的探索，尤其是物联网下的音频内容场景。

2021年第一季度，喜马拉雅在IoT及其他第三方平台上的平均MAU为1.46亿，并已与特斯拉中国、飞跃、宝马、奥迪、吉祥、比亚迪等跨越60家车厂互助，通过预装装备提供车载音频内容；此外，喜马拉雅同样与多家家用智能终端厂商互助。

换言之，以App起身的喜马拉雅，现现在已不再局限于自力App——在迈入物联网时代后，喜马拉雅的先发优势或为其带来更多的内容创作者和高粘性用户。

2020年营收突破40亿元，付费订阅、直播合计超43%

2018年至2020年，喜马拉雅的营收划分为14.76亿元、26.77亿元和40.50亿元（人民币，下同）；2021年第一季度，喜马拉雅的营收为11.55亿元，较2020年同期的6.99亿元增添65.2%。

从收入组成来看，喜马拉雅可分为五大收入模块：会员及付费订阅、广告、直播、教育以及其他创新产物服务。

其中，会员及付费订阅是喜马拉雅最主要的收入泉源，其既包罗1至12个月的订阅以及精品内容的单次购置。

2021年第一季度，喜马拉雅在移动端的平均月付用度户数为1390万，同比增进70.2%，平均用户付费率为13.3%。

除订阅营业外，广告和直播现同样成为喜马拉雅的收入主要驱动力——2020年，喜马拉雅广告和直播的收入占比之和为44.2%，跨越订阅营业的43.3%。

此外，喜马拉雅的教育营业、IoT装备的销售、文化创意IP衍生产物以及其他创新产物和服务都在探索历程中，均处于早期阶段。

盈利能力方面。2020年，喜马拉雅的净亏损为6.05亿元，较2018年和2019年的7.73亿元和7.73亿元收窄显著。

中国在线音频渗透率仍不足，“耳朵经济”发作成一定

作为可以7天/24小时全笼罩的全岁数段“随同式”场景，中国作为全球最大的在线音频市场，现仍处于高速生长的阶段，这其中由几个因素驱动：

一、高质量内容供应的增添，以及大量音频缔造工具的泛起降低了创作门槛；

二、“Z世代”更愿意对可以确立情绪联系的产物保有兴趣，并存在较强的付费意愿；

三、物联网时代的到来，即智能家居和IoT装备的快速渗透；

四、人工智能手艺助力音频平台的完善，以及无线蓝牙耳机与其他便捷性智能装备的普及；

五、相关政策对版权的珍爱力度加大，推动现有玩家的“护城河”构建。

事实上，纵然存在上述几大显而易见的推力，中国在线音频的渗透率仍相对较低。

灼识咨询的讲述显示，2020年，中国在线音频的互联网用户渗透率为16%，远低于在线音乐的56.7%、短视频的73.8%以及长视频74.2%的。

灼识咨询2020年12月的一项观察数据则指出，46.2%的在线音频用户示意，未来他们可能会花更多的时间在“黑屏”时使用手机，这意味着“不看屏幕”的手机使用时长仍有伟大的增进潜力。

换言之，在“耳朵经济”的发作成为一定的条件下，音频平台的价值或将被进一步重估。

一方面，物联网手艺的连续普及、以及中国汽车消费市场的耐久稳居第一，意味着他们需要更多、更具价值的音频平台与其互助，为他们的用户带去更多的增值服务；另一方面，音频平台自身用户基数的不停累加，为其营收打开了更大的想象空间，尤其是广告营业这块，无论是品牌广告照样效果广告。

从各大互联网巨头用自建和对外投资的方式结构音频平台，亦在某种水平上作证中国音频市场未来的潜力和价值。