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自2016年*家门店在上海金桥开业，盒马生鲜（下称盒马）已经走过整整六年。

盒马降生之时，阿里最先鼎力推动“新零售”。据虎嗅报道，盒马的暂且办公场所曾在阿里云上海办公室，由张勇亲自督战，他也曾放置焦点干将——阿里副总裁级其余优昙去认真打造盒马的系统，为盒马和淘宝APP的连系打下基础，而金桥店开店不久后，阿里便最先投入三江购物项目，辅助盒马探索与线下实体商超互助、输出营业系统的模式。

扛着“新零售”的旌旗，盒马鲜生生长的一举一动都备受关注。有人赞美，它已成为零售变化的一部门，但一直以来也不乏唱衰声，盒马的焦点商业模子，是为阿里的新零售服务，盒马既拥有阿里重大生态的补给，也难免被“脚镣”桎梏。

无论若何，这些年盒马从未忧郁过亏损的问题，盒马鲜生在大店模式的基础上，频频实验新业态，也频频走向失败的下场。留下的巨额亏损，则由阿里一次次买单。

盒马迟迟未能自力，但阿里已然没了耐心。2021年12月，盒马鲜生自力为阿里巴巴一环公司，失去阿里输血式支持后，它要学会自负盈亏。

自力的同时，盒马通过裁员、关店来缓解繁重的盈利压力。盒马还要自己“找钱”，7月12日，据路透社报道，知情人士透露，阿里巴巴团体正在思量为盒马鲜生追求自力融资，追求以约60亿美元的估值筹集资金。

让人遗憾的是，作为新零售的代名词之一，盒马也不得一直下了迭代、创新的脚步，转而思量更多现实的问题——若何在线下找回客流、若何降低线上的履约成本。

在盈利的压力眼前，挖掘价值、验证模式、进一步证实线上“赋能”线下的能力等，似乎也不再是盒马的当务之急。

亏损的盒马，阿里也养不起了

“在阿里内部，我们从来不用亏损这两个字，我们以为这是投资，对创新要有投入。”2019年4月，盒马鲜生CEO侯毅曾在接受采访时谈及盒马的亏损。

彼时，对于新零售，阿里的目的坚定，用互联网刷新快消零售渠道，思索未来零售业态的重构，这也是张勇一直的思绪。张勇曾提到，盒马这个案例，“让客户知道我们有创新的能力，可以去触及85%的线下零售。”

不必思量亏损，只需让新零售模式推陈出新，这些对于盒马而言已是已往式。而现在，它必须自负盈亏，减慢创新、迭代的速率。

自营业高速生长、门店凶猛扩张后，盒马一直没有脱节亏损。2017年7月，侯毅曾对外透露，盒马开业跨越半年的门店已经基本实现盈利。2018年和2019年盒马便最先了高速扩张模式，门店数目也从数十家扩张至近200家。而据晚点LatePost报道，2019年阿里的组织部大会上，张勇却给盒马放置了一个“烂草莓奖”，也是这一年，盒马因盈利能力和GMV增速迟迟不达预期，从自力板块降级为事业群子营业板块。这两年，侯毅再也没有透露过盒马的盈利状态。

虽然盈利尚远、模式待解，但盒马需要正视亏损，试错成本也很难再继续让阿里买单。

这也事关阿里内部的形势走向，2022年以来，阿里多个营业线裁员，今年一季度是淘宝确立19年来*季度GMV下滑，整体而言，阿里营收增速在放缓，在这样艰难的时刻，盒马的亏损也变得加倍“耀眼”。

2022年年头，侯毅宣布的一封内部信中提到，盒马的目的是从现在的单店盈利，提升为周全盈利。

盒马最先节省，信中提到，盒马将制订与此相顺应的盒马内部组织机制和薪酬福利机制，暂时“勒紧裤腰带”，但将通过扩大期权发放局限，让更多一线员工分享盒马的发展功效。不久后，便有多家媒体报道，盒马或将用兑现时间未知的期权取代现金薪酬。

随着盒马裁撤、整合部门部门，5月，盒马迎来一轮大裁员，主要集中在各地方区域的采购、运营部门。被裁营业则集中到团体总部，举行统一设计治理。另外，天眼查显示，5月16日，盒马发生工商换取，侯毅卸任董事长职位，严筱磊、尚大春等退出董事、司理职位，这一新闻更让盒马笼罩着“疑云”。

与此同时，一直处于门店扩张状态的盒马，从今年2月最先在南京、青岛、成都、广州等都会关闭少量门店。

但亏损的问题短时间或难以解决，在外界看来，盒马想要盈利，在营业模式上便难以确立。

大店曾是盒马的生长重心，大店也意味着更高的投入，盒马金桥店曾投入4500万元开店，这还不包罗系统开发和前期筹备。虽然盒马之后所开的门店在成本上举行了优化，但高昂的物业成本和店面装修成本，好比盒马的特点“悬挂链系统”、自助收银机等，这些都无疑挤压其利润。

盒马面向中产家庭，提高了客单价，让其毛利高于传统零售卖场，同时，盒马的流量成本，因门店引流、“淘宝 支付宝”的流量补给而缩减。但这两项优势也逐渐被弱化。

据财经涂鸦报道，2020年盒马的平均客单价为80-90元，但2021年疫情时代，盒马鲜生的网上订单数目相较去年同期激增220%，平均客单价则下降至40元左右，这一价钱区间也仅仅是略高于前置仓模式的叮咚买菜、逐日优鲜。

与此同时，盒马一直以线上为主要销售渠道，并提供30分钟的即时配送，线上订单也意味着需要多支付配送费。

在线上，即时配送的配送成本增添了盒马的肩负。在线下，盒马的客单价难以肩负门店的运营成本，盒马似乎很难盈亏平衡。

只管盒马还在实验更多业态、模式，但阿里已经等不及了，它正在想方想法将“肩负”还给盒马——为盒马鲜生追求自力融资。 

亏损、裁员、自力融资，这些都指向了一个主要的信息，阿里不愿意继续给盒马烧钱了，而盒马也该学会“自力”了。

当盈利成为*要务 ，盒马没时间再试错了

对于“什么是新零售”、“若何将电商运营用到线下超市”、“线下零售未来的可能性”等一系列问题，盒马还没有得出清晰的谜底。

一边试错，一边为新零售开疆拓土，是盒马一直饰演的角色，但现在，这场实验并未获得人们期待的效果，便要早早收场了。

这些年，基于盒马鲜生的大店业态，盒马一直在探索新业态。2019年其便将门店系统调整为“一大四小”。“四小”即是：盒马mini，缩小版的盒马鲜生；前置仓模式的盒马小站；便利店模式的盒马F2；盒马菜市，即以面销为焦点的菜场形式电商。

但这些业态都在不久后被盒马甩掉。频仍的业态创新与迭代，并未给盒马带来更多稳固的用户、规模化营收，但为了跑通新零售，触及那些盒马大店未能到达的市场，盒马仍在竭尽全力地寻找出路。

之后，盒马的主要业态又酿成了“3 1”。“3”是盒马鲜生、盒马X会员店、盒马邻里，“1”则是生鲜奥莱。

盒马想得很周密，盒马鲜生、盒马X会员店面向中高端市场，盒马邻里、盒马奥莱则向下走，吸引更多价钱敏感型用户。

先说会员店模式。盒马X会员雇主要对标山姆、Costco等，会员店依然面临着较高的租金、成本的压力，但山姆、Costco的先例在前，通过搭建自有品牌、外洋直采、品牌*定制的产物结构，线下仓储式门店体验和线上配送服务，连续的盈利具备可能性。

会员店是一门磨练商品采购的生意，要群集优质、怪异的商品才气支持会员复购，而细腻化的线下体验方面，停车、购物、支付等各个环节的完善，能让用户驱车十余公里只为一次购物。

盒马X会员店需要更细腻化的治理，例如在自有产物方面，其不止一次被用户发现剽窃山姆的爆款商品。

另外，近期不少盒马X会员店的会员在社交媒体上提到，盒马调整缩小了会员店商品配送局限，从之前的15公里缩小至5公里以内。

会员店的线上模式一直是以远距离配送为焦点竞争力之一。由于会员店的线下店占地面积、产物品类厚实水同等都远大于一样平常的大卖场，每座都会结构的会员店大多在3家左右，辐射的用户局限较小，玩家大多提供越日达或半日达服务，山姆的配送局限便跨越20公里，甚至提供一小时内的极速达。 

盒马X会员店所处的市场本就竞争压力伟大，老玩家也形成一定壁垒，线上配送局限的转变，更让盒马X会员店损失了一部门竞争力。

再来看盒马在下沉市场的新业态的生长情形。

盒马邻里主打社交电商，选址也面向下沉市场，不提供配送，用户提前下单、越日自提。侯毅曾直言，“现在这种模式险些所有的平台都能做，进入门槛异常低，各家比的实在是谁的店多、谁笼罩的面广。从某种水平上来讲，这又是另外一个条理的竞争，而不仅仅是模式上的竞争。”

盒马邻里的模式竞争力不强，更要大面积铺店，即不停地输血、肩负更多亏损。彼时，盒马邻里却被当做重点项目，在短期内举行了大规模扩张。厥后，盒马邻里的走向也变得清晰，自2021年底以来，盒马邻里连续缩短，今年4月其退出了北京、西安、成都、武汉4城。

2022年4月1日，盒马APP首页挂出通告

被称作盒马“未来十年*主要战略”的盒马邻里，或将逐渐消逝于舞台，而这背后，是由于“降本增效”战略导向，盒马不得不告辞曾经用规模换增进的阶段。

*仍在起劲开店的新业态，是盒马奥莱。其门店大多在都会外圈和郊区，价钱区间较低、商品折扣多。住手5月31日，盒马已在天下开出40多家盒马奥莱店。

现在来看，盒马奥莱的泛起，对盒马亏损状态的改善作用较为明确。奥来店虽然客单价在30-40元，但它在保障盒马鲜生大店产物高质量的同时，能为临期商品提供举行促销的场所，削减消耗带来的损失。

显然，奥莱店可以缓解盒马逆境，但并不能指望它给盒马带来耐久盈利。

2019年，面临媒体“盒马的焦点能力是什么”的提问，侯毅曾回覆，“盒马现在*大的能力就是可以不停地迭代，可以看看偕行做什么，他们有做得好的，我们也可以学过来。”

现在，在盈利的压力下，盒马没有余力再去验证一个线下卖场的转型还能走向哪些思绪与逻辑。对于那些零售领域泛起的新模式、新看法，盒马在落地的初期后，也很难再将故事讲下去了。

盒马的新零售故事另有人买单吗？

盒马一直被以为是近几年的“新物种”里*好的投资标的之一，但这种形势正在改变。

在盒马追求60亿估值之前，凭证彭博社在今年1月的报道，盒马“拟估值为100亿美元”，阿里似乎削减了盒马的估值预期。

据FinancialPost援引新闻人士的表述称，盒马估值削减的缘故原由是，受疫情影响，投资者对亏损的盒马鲜生是否能保持增进并很快实现盈利持嫌疑态度。

这种担忧，某种水平上也是来自盒马所处领域：近些年，生鲜电商、社区电商等领域群集了不少资源、对企业举行押注，但这些赛道并没有降生太多乐成的案例，逐日优鲜作为曾经风景无限的生鲜*股，现在股价跌破1美元/股，正面临退市危急。

盒马是对线下零售举行创新模式的探索，一个需要耐久、伟大投入的事业，对现金流的磨练更大。对应到赛道中，资源的关注度和耐心并不如以前。而盒马想要未来3年内要拿出盈利的成就单，仍是一种磨练，*不确定性。

那么，对于资源而言，盒马描绘的新零售故事还存在吸引力吗？

近些年，在各个赛道都盛行“通过数据买通、改变低效运营”的商业模式，从数字中台、数据系统的盛行也可看出，数字化能力构建成为企业的硬实力。而政策方面，今年6月中央周全深化改造委员会*十六次集会便提到，“促进数据高效流通使用、赋能实体经济”的偏向。

不难遐想，盒马的新零售，即是基于数字化、围绕消费体验设计的一场实验。

一直以来，线上是盒马的优势，也是其区别于其他传统零售、被称作“新零售”的要害所在，这一细节背后，是盒马以线下门店为基础，通过大数据支持数字化线上平台的能力。

阿里云曾分享过盒马商业模式的架构，盒马将线下的流量引入线上，并保证线上线下商品品质相同，盒马所有营业系统都要自建，包罗生意、门店、仓储、运配、采购、供应链等。数字化的历程中，盒马让物流履约、流程优化变得智能化。

纵观盒马曾经实验的业态，外界对它们的信心大多泉源于盒马多年在产物品质、配送效率等环节的积累，而这些积累很洪水平上来自盒马营业系统的底层支持。

在盒马的早期设计中，便曾提到盒马将输出自己的营业系统，与零售企业一起买通场景、应用，生长出综合O2O平台。但不能忽略的是，这一畅想依然还停留在异常低级的阶段，盒马曾与三江购物等零售企业互助，*终发生的水花并不大。

盒马自身也仍处于探索模式的阶段，在线上盒马如鱼得水，在线下却并不是一回事。正如盒马的基因并非零售而是互联网，盒马鲜生被以为电商属性太浓，并没有真正成为一个做线下生意的超市，此前盒马曾一度到达70%的线上占比。作为一个依赖线上的超市，盒马忽视线下体验的打造。

值得一提的是，在今年4月14日三江购物宣布的2021年年报显示，5家授权三江购物谋划的宁波盒马门店，从2021年12月到2022年3月，延续4个月实现盈利。而宁波盒马照搬了盒马的商品设计、品类组合等，差其余是其拥有三江购物的仓储、物流等基础设施做支持。

不外，侯毅在2022年提到，盒马鲜生已明确从原来的“线上生长为主，线下生长为辅”，转酿成将线下订单占比从30%提升到50%。

最先重视线下订单的盒马，或许也将改变曾经注重流量玩法的谋划战略，将眼光更多地放至一个门店在线下面临的消费场景、适用的商业模式。

但在线下，盒马的破绽不少。仅从供应商审核这一环来看，盒马一直接纳的是产地直采、与基地和企业互助的模式，但自2022年以来，盒马已有8家分公司因质量问题被罚，包罗盒马和平里分公司、顺义分公司、望京分公司、北苑分公司、枣园路分公司、长阳分公司、大郊亭分公司的处罚纪录显示，盒马的梭子蟹、皮皮虾、口水鸡、牛奶等产物泛起各种涉及食物平安的问题。

另外，作为阿里的项目，盒马已经与其深度融合，只管在内部职位不如以往，但让线上“赋能”线下的实验，阿里可能还会继续下去。缘故原由则在于，在流量枯竭的当下，在线下扩张的盒马也是流量入口，能让高频动员低频，成为综合电商平台入口，反哺淘系。

对于投资者而言，盒马无疑是一个庞大的存在。其线上“赋能”线下、快速迭代的逻辑都有其可取之处，在传统零售处于转型阶段时，盒马的打法提供了一种新的思绪。对于用户、商家而言，在这个系统中也能获得全新的体验或是新销售渠道。

盒马从今年最先发力线下，或是为了重修线下体验，也或是需要流量而通过线下拉新引流，但无论怎样，想要吃透线下这学生意，盒马仍需要频频的实验和探索，也要学会给自己争取更多时间、空间，去面看待解的难题。