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疫情到底对哪个行业负面影响最大？办公可以在线，餐饮可以外卖，影戏还可以从大银幕转向小屏幕，算起来，最受伤的当属旅店业。

2020年上半年中国旅店行业整体入住率创下几十年来的最低值，大量中小旅店倒闭，即便体量大如锦江、首旅和华住，也迎来了最惨业绩下滑。

云云逆势，君亭旅店仍然死磕创业板上市，2019年两次披露无果，仅2020年以来就四次更新招股书。

除了在IPO之前突击修改新三板时期的信披，如调治统计口径、调整应收账款时限、修改统计错误等，公司还在近两年控制自营旅店、加大受托治理旅店的拓展，为的是上市前分红以及提高财报的颜值。

然而，公司营业增进问题历久存在，旗下旅店的运营效率整体连续下滑，就算IPO募资能新开多家门店，历久来说也很难解决业绩问题。况且，疫情正在将这些问题无限放大。

营业增进乏力

克日，浙江君亭旅店治理股份有限公司（简称“君亭旅店”）更新IPO招股书，打击创业板上市募资3.44亿元，主要用于旅店设计开发项目。

公司主营营业为中高端精选服务连锁旅店的运营及治理，旗下旅店品牌包罗君亭旅店、寓君亭、夜泊君亭、Pagoda君亭等，集中在三星及四星级。

停止现在，公司已开业旅店42家、已签约待开业旅店18家，其中已开业旅店中直营16家、合资1家和受托治理25家。

2017年-2019年，公司营业收入划分为3.22亿元、3.41亿元、3.82亿元，归母净利润划分为5940.36万元、6020.69万元、7225.38万元。

2020年前三季度，公司营业收入、净利润划分为1.68亿元、1821.18万元。公司预计整年实现营业收入2.55亿元，归母净利润3556.39万元。

若是说2020年的下滑是疫情所致，那么，公司历久以来的增进问题，更多地反映着公司营业拓展的逆境。

公司2016年的营业收入为3.13亿元，今后3年规模复合增进率不到7%，净利润确实有所增进，但背后的主要原因是不停减员以控制治理费用。

只管运营及治理的旅店数目实现增进，但公司员工总数从2017年的744人，降至2020年9月末的632人。

公司2019年5月初披露的招股书显示，那时旗下旅店36家，直营16家、合营1家、受托治理19家。也就是说，靠近两年时间，旗下焦点的直营、合营旅店数目并无增进，仅仅是受托治理旅店增加了6家。

旅店运营才是焦点，旅店治理对业绩拉动有限——2019年，公司旗下25家受托治理旅店，给公司带来的收入不到1500万元，17家自营旅店贡献了3.67亿元。

公司并非想走轻资产的旅店治理门路，只是不想用自身造血的方式开拓新门店而已。2017年以来，公司除了高送转以外，还3次推泛起金分红，合计分红5300.48万元。

公司IPO募资3.44亿元，设计拿出其中的3.24亿元，开设9家旅店、1620家客房，预计这些新旅店每年将为公司带来营业收入2.51亿元、净利润3323万元。

若是新增旅店的盈利云云稳固，为何公司近两年来1家新的自营旅店也没开，非得等着资本市场的钱？

谋划效率下降

规模增进乏力之外，君亭旅店的运营效率也泛起了下滑。

2017年-2019年，公司旗下旅店客房平均出租率划分为72.71%、66.48%、67.22%，平均房价划分为424.05元、418.72元、427.15元，平均每间可供出租客房收入划分为308.34元、278.36元、287.14元。出租率和平均收入这两大焦点指标下降较为显著。

2020年前三季度，出租率、平均房价、平均收入再度划分降至43.25%、367.03元、158.75元。

中国三大旅店团体锦江旅店（600754.SH）、首旅旅店、华住团体，其中锦江旅店和首旅旅店（600258.SH）旗下中高端旅店2019年的入住率划分为77.94%及72.6%，结构与君亭旅店最靠近的华住团体，入住率到达84.4%。

出租率、客房平均收入双双下降，再加上租金及人力成本上涨，公司综合毛利率连年下滑，讲述期内划分为37.87%、34.94%、34.86%和21.18%，远低于行业整体水平。

规模及营业扩张能力比不过，精细化运营效率也比不过，面临各大消费层级全方位笼罩的海内旅店三巨头，以及进入中国市场的大量外洋旅店品牌，中小规模旅店的出路在那里？

旗下旅店撞名牌

只管君亭旅店位列天下前50强，特别是在长三角区域颇具知名度，公司仍然在品牌运营商存在不合规之处，比如说，撞名牌。

启信宝显示，三亚朗廷旅店有限公司成立于2016年7月，由君亭旅店及杭州亿廷投资划分持股51%、49%，该公司现在拥有一家分支机构，三亚朗廷旅店有限公司君亭旅店。

朗廷这个商号，在旅店业险些无人不知。朗廷旅店团体始创于1865年，旗下有四个五星级旅店品牌，朗廷旅店、朗豪旅店、逸东旅店和88新天地。

对照鸡贼的是，虽然该公司以“朗廷”为名，但旅店挂的是“君亭”“SSAW”等公司自有招牌，旅店在OTA平台上使用的名称为“三亚大东海君亭旅店”。

由于朗廷旅店团体在中国区域的实体旅店数目较少，以是并未大规模开启对商标的珍爱。

君亭旅店在招股书中列举了天下范围内100多家企业或品牌名带“朗廷”字样的偕行，大意好像是：你看，这么多人都用，应该没事。

另外，讲述期内，公司旗下旅店由于消防设施未保持完好有用、私自安装使用卫星地面吸收设施、电梯跨越磨练及格有用期仍在使用以及卫生、税务等方面不达标，多次被有关部门处以行政处罚。