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天花板是拿来打破的，前史是用来逾越的。

两个月多前，凭仗在阿尔茨海默症范畴的成功，礼来市值一举跨过4000亿美元大关，成为全球市值最高的纯药企。

就在昨晚，礼来再一次发明了前史。*二季报发布后，盘中其股价一度到达了538美元/股，市值超越5000亿美元，成为全球*家市值超越5000亿美元的药企，约合人民币3.6万亿。

这是什么概念？到8月8日收盘，A、港股医药板块464家上市药企总市值算计为7.4万亿元。

这意味着，礼来一家企业的市值，足以买下国内上市药企的半壁河山。假如再加上相同暴升的诺和诺德，二者市值算计6.68万亿，简直能买下整个A、港股的上市药企。

现实上，礼来暴升背面，也有诺和诺德一份劳绩。

就在礼来发布二季报的同一天，诺和诺德发布了司美格鲁肽的一项活跃数据，证明了包含司美格鲁肽在内的GLP-1类药物，除了可以减重控糖，还有其他多种好处。

商场预期再次被打满，诺和诺德股价应声大涨17%，市值到达4235亿美元。这便是瘦身药带来的幻想空间，不得不再次慨叹，GLP-1缔造新药王的才能。

曩昔，国内创新药的瘠薄约束了咱们关于天花板的幻想力；现在，一些创新药的奔驰速度又过于超前。瘦身药范畴的发展速度，已超出一切人的认知，曩昔一切的预判经历在此刻已不再见效。

礼来何时打破自己的记载，答案或许只要它和诺和诺德知道。

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市值一日暴增642亿美金

礼来用实际行动证明了，大象也能起舞。

昨晚，礼来发布二季度财报后，其股价大涨14.87%，盘中乃至到达了538美元/股，市值超越5000亿美元。到收盘，礼来市值高达4951亿美元，较前一日暴增642亿美元。

那么，礼来的二季报终究透露了何种音讯，以致美股投资者张狂至此？答案在于*的成绩，以及*的预期。

具体来说，二季度礼来收入为83.12亿美元，同比添加28%，首要添加来源于Tirzepatide、阿贝西利、恩格列净、依奇珠单抗等的产品营收。鉴于成绩展现出的超预期添加，礼来乃至更新了2023年财年的财政辅导，将公司营收上调22亿美元至334～339亿美元。

当然，这仅仅开胃菜，财报中最让投资者张狂的信息在于，GLP/GLP-1两层受体激动剂Tirzepatide展现出的潜力。

二季度，Tirzepatide出售额现已到达9.8亿美元，环比添加72%。基于此，礼来上调Tirzepatide全年出售预期至40亿美元。

要知道，2022年5月16日Tirzepatide刚刚在美国获批上市，用于医治2型糖尿病，现在仅曩昔四个季度，其单季度出售额就现已要打破10亿美元。

这种逆天的添加趋势，放眼整个创新药前史，也难找到第二位。哪怕是当红的ADC神药DS-8201，在上市三年多时刻之后，半年营收才刚刚打破10亿美元，到达11.69亿美元。

而且，Tirzepatide现在的出售额，仍是在重重约束的条件下到达的。

一方面，现在Tirzepatide仅获批二型糖尿病适应症，幻想空间更大的减重适应症没有取得同意；另一方面，约束Tirzepatide的产能约束没有处理。在最新财报电话会议上，礼来表明，尽管公司正在进步一家新出产工厂的产能，但在未来几个月和几个季度GLP-1产品的供给依然严重。

不难幻想，未来跟着产能问题的处理、减重适应症的获批，Tirzepatide成为下一个全球“药王”，仅仅时刻问题。

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“梦境”瘦身药

当然，礼来市值暴升背面，诺和诺德带来的利好音讯，也有一份劳绩。

或许是有意而为，又或许是偶尔，就在礼来发布二季报的同一天，诺和诺德发布了减重药物司美格鲁肽的一项活跃数据。

8月8日，诺和诺德发布SELECT心血管效果实验的首要效果，效果显现司美格鲁肽可以将平缓心脏病发作和中风等心血管事情的危险下降20%。 

这一临床实验的成功意味着，包含司美格鲁肽在内的GLP-1类药物，除了可以减重控糖，还或许具有其他多种好处的现实得到了证明。

现实上，除了减重，GLP-1类药物给患者带来的好处或许不只限于改进心血管不良事情。

礼来在电话会议上也说到，有236种与肥壮相关的健康并发症。比方肥壮会使患2型糖尿病的危险添加243%、冠心病的危险添加69%、高血压的危险添加113%，血脂反常的危险添加74%。

这些健康问题给全球医疗系统都带去了巨大的压力。在美国，因为肥壮直接医疗本钱达 3700亿美元，直接年度本钱超越1万亿美元。

现在，GLP-1类药物用于减重的适应症，没有被归入海外医保报销系统。未来，跟着GLP-1类药物在临床实验中，不断证明自己可以下降这些相关疾病的发病危险，以削减相关疾病给政府带来的经济负担，那么这类药物用于瘦身的适应症，被归入报销规模也不是不或许。

一旦被归入报销规模，对GLP-1类药物未来的放量，将起到至关重要的效果。

依据凯撒家庭基金会最近对美国成年人进行的一项查询发现，45%的人表明对服用“安全、有用的瘦身药”有爱好，可是假如没有稳妥承保，只要16%的成年人依然有爱好服用瘦身药。

这意味着，一旦GLP-1类药物用于瘦身适应症进入美国医保报销名录，相关药物的出售上限将再次进步。不管A股仍是华尔街，预期永远是最贵的。

因而，当诺和诺德发布上述活跃的临床效果，商场预期进一步被打满，公司股价也应声大涨17%，市值到达4235亿美元。

现在，礼来和诺和诺德两个瘦身范畴首要玩家市值算计到达9276亿美元，折合人民币6.68万亿，简直能买下整个A股、H股的上市药企。

这便是瘦身药带来的幻想空间，梦境如斯，恐惧如斯。

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为什么是礼来？

回到礼来，两个多月前，在礼来凭仗着阿尔茨海默症药物的成功，市值到达了4000亿美元时，不少人还在忧虑，礼来怎么稳住4000亿美元市值。

现在，礼来交出来了一份令人满意的答卷，公司凭成绩的强势添加与潜在的*预期，取得了投资者真金白银的必定，也让其成为前史上*家市值超越5000亿美元的药企。

咱们在见证礼来发明前史的一起，也应该开端考虑一些庞大叙事下的关键问题：为什么是礼来？在市值到达5000亿美元之前，礼来又做对了什么？

尽管从表面上看，礼来市值不断发明前史，是因为刚好踩中了阿尔茨海默症和瘦身药这两个炽热的赛道。但实际上，礼来的成功并不只仅是偶尔，而是通过在拿手的范畴，投以经年累月中的专心，才有了今日的效果。

不管是在减重范畴仍是阿尔茨海默症，都是如此。

在阿尔兹海默病这一声称“研制黑洞”的范畴，礼来坚持了至少几十年时刻。早在2002年，礼来就开端针对阿尔茨海默症进行药物研制，尽管通过20年多的临床研讨，这款药物以失利告终了，但经年累月在阿尔茨海默症范畴的探究，为礼来在这一范畴的成功奠定了根底，也就有了另一款阿尔茨海默症药物donanemab成功的故事。

在减重这一范畴，礼来的成功也与多年以来在内排泄范畴的堆集离不开联系。近百年时刻里，礼来一向坚守在降糖范畴。以致于，当GLP-1类药物才能圈不断拓宽到减重范畴时，礼来可以持续在这一范畴占有优势。

可以说，今日礼来的成功，不是刚好踩到了风口，而是等的时刻满足久、堆集满足多，才抓住了风口。

关于国内药企来说，好像礼来相同到达5000亿美元的市值，当然仍是一个遥不行及的梦，可是礼来坚持差异化布局、经年累月专心于优势范畴，终究让自己在剧烈的创新药环境中坚持竞争力的启示，关于国内药企而言，仍是颇具参阅含义的。