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2023年6月29日，由江西省国有财物监督办理委员会辅导，江西省国有本钱运营控股集团有限公司主办，江西国控私募基金办理有限公司承办，我国民生银行南昌分行、金石出资有限公司、清科创业协办的“2023江西工业基金生态大会”在南昌举行。

大会以“以工业基金·助工业展开”为主题，力邀出资界及工业界代表齐聚南昌，以千亿基金链接万亿资源，敞开工业出资展开新局面，共助江西完结高质量跨越式展开。

本场《先进制作业，挺起工业脊柱》圆桌对话由温润出资办理合伙人罗月庭掌管，对话嘉宾为：

高文龙 紫金矿业出资（上海）有限公司 董事、总经理

罗 辉 恒信华业 出资副总裁

田 露 美的本钱 总经理

杨炜岚 汉虎本钱 创始人、董事长

以下为对话实录，

经修改：

罗月庭：首要感谢江西国控、清科举行这次大会，来到江西很亲热，我也是江西女婿，很快乐与在座四位嘉宾一同进行今日的圆桌对话。对话开端之前，我想先做一个小测验，便是咱们在座的五家出资安排现在办理的基金中是否现已获得了江西工业基金的出资，如果有，请举手。所以说今日大会对错常有含义的，让专业的出资安排和江西的工业基金有这样一个加深了解、增进互动的时机，接下来开端榜首个对话环节，请各位嘉宾别离介绍一下自己地点的安排、所投的范畴，包含在江西现在现已出资的项目简况。从汉虎本钱杨总开端。

杨炜岚：各位领导、各位嘉宾，咱们下午好！我介绍一下汉虎本钱的基本状况，咱们是专心出资高端配备制作业的出资安排，咱们在这个范畴现已深耕细作了七、八年时刻，但从从业时刻上来看，汉虎本钱是创投新兵，所以咱们要向各位在座大咖学习。在这个进程中，咱们最深的领会便是：高端配备制作业范畴的企业家们，是最值得尊敬的一批人，他们不仅为咱们的社会供给了许多作业，更为他们身上传承的家国情怀所感染。汉虎本钱有多家出资项目成功上市，这些企业在各自范畴是龙头。我方才十分侥幸地听到骆局长介绍南昌航空工业城，这个范畴是咱们十分重视的，后续咱们会持续在江西这片沃土上深耕，投出好的明星项目来。谢谢！

罗月庭：杨总十分谦善，汉虎和咱们温润出资有着一同的出资范畴，军工智造，对错常优异的安排，也有不少项目交集。接下来请美的本钱田总。

田露：各位领导、各位嘉宾咱们好，我是美的本钱田露，介绍美的本钱之前，先介绍咱们的母公司美的集团，美的集团咱们熟知，具有55年前史、家电发家，但实际上它现已不再是单纯的家电集团。曩昔十年里咱们做了转型，从本来只做2C到现在有挨近900亿的2B事务板块，包含楼宇技能、机器人与自动化，及工业技能的中心零部件事务，触及的范畴从家电延伸到新动力轿车、储能等，以及一系列立异孵化型的企业，包含物流、SAAS软件等。纵观美的展开史便是不断地内部孵化新技能以及外延做许多并购。美的本钱承继了集团的衣钵，建立于2018年，是一个CVC布景的财政出资安排，咱们的宗旨是环绕美的集团的事务板块，去做工业链生态链上下游的出资，补链强链，完结硬件终端和制作业智能化和绿色化的晋级。刚刚罗总说到咱们几家都还没有拿江西的钱，但上一年现已在投江西的项目——赣州瑞隆，是一家做锂电池收回的公司，咱们等待这个公司可以展开得更好。本年以来咱们触摸了国控还有南昌、赣州、宜春等当地政府，期望依托美的的工业布景，在江西工业晋级上奉献自己的一份力气。谢谢！

罗月庭：美的本钱是有工业布景的出资安排，便是常说的CVC，对工业的了解和对当地的展开，会带来直接的推进。接下来请恒信华业罗总。

罗辉：咱们下午好，我是来自恒信华业的罗辉，首要给咱们介绍咱们公司的基本状况，咱们恒信华业是比较年青的出资安排，17年建立的，到现在现已六年时刻，咱们公司仍是一个比较有特征的出资安排，公司定位在ICT范畴战略性的出资安排，具体来说咱们的出资是全工业链的出资形式，包含少量股权的VC或许PE，别的还有战略性的出资板块，现在有自己控股的企业，立刻要上市了，还有参加一些上市公司，定增也好或许是协议转让，成为上市公司中心的重要股东，然后助力上市公司完结更好的展开。所以咱们其实是两条腿走路，但咱们一向是聚集于ICT上游的先进制作、半导体、动力这些范畴。我自己一向担任整个公司新资料、高端配备先进制作业的出资。以上是我的介绍。谢谢！

罗月庭：并购出资也是咱们出资安排下一步展开的方向。下面有请紫金矿业高总。

高文龙：感谢大会的约请，我简略介绍一下紫金矿业出资上海有限公司，由于咱们也是一家大型上市公司的下面的工业出资的渠道，紫金矿业咱们比较了解了，尽管咱们还没有拿到江西国控的出资，可是紫金矿业的主营事务和江西省首要展开工业方向尤其是有色对错常相关的，紫金矿业在上一年铜主体产量88万吨，黄金产量是56吨，锌产量44万吨，三个首要的产量现已稳居全国榜首，排进全球前十名，而咱们江西省刚好要打造我国铜都和我国锂都，所以咱们的企业和江西省应该有十分强的工业互动。作为大型工业出资安排下的金融出资渠道，咱们的出资牢牢地环绕着集团的主营事务展开，一是进行矿业及矿业有色相关工业链的出资，咱们一想到矿业觉得还对错常原始的方法，但今日的大型矿业公司现已是当之无愧的高科技公司，许多耳熟能详的技能，包含无人驾驶、无人机技能，高端的配备都广泛运用在矿山里边。别的一条主线便是紫金自2020年以来，强势地切入了锂资源以及新动力的板块，咱们连续收买了两湖一矿，到2025年有12万吨的碳酸锂，意味着紫金又打开了第二块增加极，作为上市公司旗下的出资渠道，咱们也会在新动力工业链上下游进行久远的布局。谢谢各位！

罗月庭：江西作为中部省份，依托本身自然资源、矿藏资源优势，未来与紫金矿业会有更多的互动。

接下来，我向各位朋友介绍一下，我是温润出资罗月庭，温润出资这家安排到现在不到两年时刻，咱们或许比较生疏，温润出资是由温氏出资和中心团队一同组成的这样一家出资安排，温氏出资建立于2011年，母公司便是上市公司温氏股份，温氏股份创立于1983年，本年正是创业四十周年！咱们可以这么了解，咱们是老团队、新主体，从温氏股份、温氏出资到温润出资，一脉相承。先进制作业是咱们十分重要的出资范畴，所辐射带动的使用场景包含航空航天、军工智造、食物供应链、新资料等，环绕着这些方向，在江西现已落地得出资项目，我举两个比如，一个是国科军工，总部在南昌的一家专心于导弹固体发起机动力与操控产品及弹药配备研制的军工企业，上星期三21号在上交所科创板成功挂牌上市；另一个项目是大海龟生命科学，总部在宜春，本年3月与南昌大学共建功能性脂质精准养分联合实验室，咱们也是在本年3月出资，现在现已完结股改，下半年发动上市申报的作业。咱们感觉在江西的出资也是顺风顺水，十分有缘。

今日对话的主题，先进制作业，挺起工业脊柱，请咱们结合各自调查，共享一下对展开状况和展开趋势的研判。

高文龙：我简略谈一下对先进制作业在国内的展开状况，刚好今日早晨公司早会的时分，咱们研究员共享了一张图，便是曩昔22年里边，从2000年到2022年，咱们制作业新增产量在全球比重从20年前的6%到7%增加到30%，美国从25%的比重下降到15%，别的三个制作业大国日本、德国和韩国基本上都是从10几个百点，下降五六个百分点，所以从这样的数据来看，制作业关于我国经济的奉献甚至于对全球经济在曩昔20年制作业的奉献是毋庸置疑的，所以我十分坚定地以为，未来五年十年甚至更长的维度里边，先进制作业依然是咱们我国整个经济的脊柱，或许不仅仅是某一个职业某一个区域的脊柱，而是我国整个经济的脊柱，它处理了许多作业，这样的重要性在未来依然是无与伦比，这是我想提的榜首点。

第二点，先进制作业先进两个字怎样了解，紫金作为大型制作业企业，咱们了解的先进有三个层次，榜首工业的先进性，这点各位宾客都有所体会，包含说到的高端配备、电子信息等等，但应该还有一个先进性，便是技能的先进性。这样一个技能的先进性不仅仅是比照较先进的工业，而更应该是对传统的工业、传统的制作业的技能改造，这点咱们紫金是有深化体会和知道的，未来怎样把现在的一些先进技能加入到传统企业的改造进程中，我想也是当时咱们国家所倡议的高质量展开所必定要阅历的一步，这是我了解的先进制作业的第二个职业。

第三点，工业的脊柱，一个人的脊柱有26个首要关节，到现在纵观国内可以在世界舞台上与其他国家制作业巨子方法扳手腕的比较少，美国苹果打破2.9万亿美元的市值，持续立异高，比照起来便是20万亿人民币的市值，比照这些世界巨子，我想在江西省、在全国方针的引导下，未来打造千亿甚至万亿级的大型工业先进制作业的企业，也是咱们先进的第三层的含义。这是我对撑起工业脊柱先进制作业比较粗浅的知道。

罗辉：刚刚高总讲得十分好，整个制作业特别是先进制作是整个我国国民经济十分扎实的根底，咱们都知道，我国是全球仅有一个一切工业类别彻底的国家，没有第二个国家像咱们这样，咱们国家一切职业都有，一切企业在这儿进行全球化的竞赛，这儿边一应俱全，可是不同的职业、不同的类别展开的状况是不相同的。所谓的先进制作本质上终究仍是为终端的消费品服务，要有先进的制作才干，要有先进的终端产品来驱动。欧美国家为什么制作才干能称之为高端，中心便是有终端公司驱动展开，可是今后或许会再回来，在锂电有宁德年代、比亚迪这样的公司，新动力轿车有比亚迪这样的公司，半导体制作等等范畴其实都有一批终端公司正在兴起，咱们以为这些兴起的公司为我国先进制作的兴起打下十分好的根底；第二咱们会看到不同的职业处于不同工业链的周期，咱们投的消费电子受国外通胀等微观局势的影响，展开不是那么好，可是反过来半导体制作包含新动力工业进入比较快速的展开，所以不同的职业、不同的范畴所在的阶段是有很大差异性的，可是关于整个我国的制作来说，终端比较先进的企业构成大树型的企业，才干够完结上游小树苗健壮的生长。

我国的制作业大，可是不是很强，会有许多低端产能的过剩，然后高端的资料、配备、零部件又面对卡脖子的危险，一同许多大厂向国内搬运，导致咱们调查到许多我国出资的先进制作类型企业面对十分复杂的外部环境，这些给企业带来很大的应战。总而言之，长时刻来看咱们看好我国先进制作业的展开，可是中短期不同职业不同类型的企业仍是面对许多的应战和压力。这是咱们的一个观念。

田露：说到我国制作业，显着咱们是一个制作业大国，但最让咱们忧虑的便是供应链安全的问题，美的17年收买了库卡，咱们天经地义以为很快可以完结本地化，包含不仅仅进入我国的商场，在我国出产拼装，更多是整个供应链能否在我国建立起来，实际上从咱们开端重视工业机器人范畴到现在，国内有必定的打破，比方说占本钱60%的三大零部件上，操控器有打破、伺服有打破，可是减速机范畴很大一部分是没有打破的。在国外依然抢先于咱们的职业里，怎样处理供应链安全的问题，是一切从业人员都要考虑的问题。当然，在一些现已完结弯道超车的新式职业里，像光伏、锂电、新动力轿车，咱们处在供应链相对安全的状况，对这类职业来说，它接下来的课题便是怎样降本增效，把壁垒筑得更高。

制作业需求许多的沉积，特别检测从业人员的耐性，今日上午国新莫总说到期望用长钱赞助工业出资，用15年去培养工业成功率会更大，这对错常让人振作的。以上是我的一点观念。

罗月庭：对这种状况感同身受，下面请汉虎本钱杨总。

杨炜岚：我是深有领会，由于汉虎聚集在军工范畴，这一范畴的高新技能是彻底被封闭的，最底层的器材、资料都是被封闭和禁用。方才高总也讲了，咱们国家是品类最彻底的制作业大国，我调查到，咱们国家先进制作业立异从最开端的跟跑，到跟跑加速并跑增多，再到现在有些范畴例如新动力范畴在领跑。对老百姓来说，休养生息的基本条件是有一个平和的环境，这个平和的环境来自于什么？便是来自于有没有这个才干捍卫这个国家。而捍卫国家便是靠咱们把高端配备制作出来，包含配备兵器以及制作兵器的配备都是需求的，我自己有这个感受，我以为有一点咱们国家很好的当地，便是在这些大国重器的范畴是敢投入的，也是加大投入的。国家投入今后，产出的不仅是产品和配备，更多是人和企业家。咱们主题是先进制作托起工业的脊柱，挺起工业脊柱终究落在人上面，便是落在这批脚踏实地、有着耐性、可以沉下来一干几十年把产品搞出来的人，所以我对这些企业家的奉献精力和家国情怀感同身受，我以为只需有人在，有这个精力气在，我国的制作业必定是远景光亮的。谢谢！

罗月庭：杨总讲的这点我十分认同，由于咱们投企业，首要是投团队，十分垂青企业家的精力，这是企业展开最内核的驱动力。咱们对整个我国制作业的展开是充满决心的，对国家经济展开充满决心，2019年，我国人均GDP初次打破一万美元，依照现在估计的增速，到2030年我国人均GDP可以打破2万美元。在这样一个数字背面反映的是整个经济社会快速的展开，但关于劳动力密集型的传统制作业，在失掉劳动力盈利的时分，要么挑选自动转型晋级，要么面对被筛选。整个经济社会展开的车轮滚滚向前。回到当下对我国制作业在咱们出资实践进程中，有两个关键词，一个是自主可控，一个是国产代替，触及到供应链安全、长时刻安稳的展开。对我国制作业展开的趋势，有两点主意跟咱们共享：

榜首点，咱们以为我国制作业在未来产品的拼图会逐步补齐，也便是说现在咱们没有的，未来会有，并且咱们信任必定会有，仅仅短期实际和中长时刻方针或许会有时刻上的落差。

第二点，咱们信任整个我国制作业在世界供应链的方位会逐步进步，现在咱们或许暂时短少的，就像杨总说到的类似于元器材、原资料等供应链上游还无法做到的，在未来国产化率会逐步进步。

聊完职业，再聊一下企业，也想听听各位嘉宾对制作企业想要坚持长时刻稳健的展开，有哪些需求要点重视的。

高文龙：咱们只能从紫金本身的展开谈一点知道，由于紫金毕竟是名不见经传到小企业到三千亿的市值，它作为制作业的代表企业，或许有几点可供咱们学习，也是咱们现在做出资的时分所挑选企业的一些小的标准，抛开技能是不是抢先这些要素。榜首个是方才各位嘉宾反复侧重的，我想再侧重一下，便是企业家精力。由于制作业全体固定财物比重比较大，触及到的方方面面比较多，所以咱们看到在制作业里边罕见或许说没有所谓的网红公司，都是一些饱尝外部地缘政治冲击、微观经济冲击负重前行的公司，没有任何一家五百亿、一两千亿的市值大型制作业龙头在他们展开进程中没有阅历过危机的，这些企业家坚韧不懈的精力是企业度过危机甚至拓荒第二增加极的中心要素，这是咱们特别垂青的一点，也是咱们以为的制作业的中心竞赛力。

第二点便是现代化公司办理。我特别附和罗总说到的，便是未来我国制作业走向老练甚至愈加高端的一个标志是咱们的制作业在全球供应链中所占有的比重、被需求的程度愈加进步，决不是制作业关起门自搞自己一套，被他人需求才证明你愈加重要，既然是被他人需求，就必定是一个在大的世界分工中所占有一席之地，你就必定要尊重世界和国内两层的，也有或许在某些方面不同的公司办理的规律。这也便是最近一向十分盛行的ESG的一部分，所以这点是咱们出资制作业的企业，从小到大、动辄几十年年的绵长的展开长河中特别期望可以看到的，有没有一个现代化公司的全体办理。

我就共享这两个。

罗月庭：公司办理特别重要，关于期望引入工业基金来出资的企业，本身必定要注意标准，标准企业的股权才是有价值的。

罗辉：讲到制作业企业长时刻的稳健增加，对制作业企业来讲是很难的一件工作，前面介绍了咱们有做VC、并购，对自己控股并购也协助他人做并购多种多样事例中总结一些经历，首要咱们现在所投的企业，绝大多数制作型企业都是国家讲的专精特新小伟人，可是你比照国外完结长时刻稳健的展开，肯定要成为往渠道扩张的企业，上下游仍是横向拓宽也好，咱们会发现内生展开和外延并购对企业长时刻的稳健展开是必不可少的战略挑选，讲到内生这块，咱们上一年年末在姑苏投了轿车范畴的高端配备企业，这个企业现已做了十几年，它曩昔十几年真实做到了每年成绩都是增加的，没有哪一年成绩是后退的，这家企业的特色便是内生这块做得特别好，企业家一向沿着轿车使用场景不断内部孵化、开发正向的研制新的技能配备不断推向商场，确保企业老的产品筛选，毛利下降的状况下新的产品可以快速顶上来，这是很典型的比如，它现在现已做到它所在的范畴最彻底的一个企业，咱们看到一个企业十几年时刻在内部研制比较好的比如。

第二个比如便是外延式增加这块，20年咱们也投了一个资料类型的企业，咱们知道资料型的企业单个产品天花板是比较显着的，这个企业家比较有战略性的眼光，看得比较远，自己收入只要几千万的状况下开端寻觅一些适宜的并购标的，咱们出资之后，基本上这家企业每年都坚持翻倍的增加，也算是小周期内完结了快速展开，其实在资料企业来说是不简单的，所以表现了外延式增加的魅力。

第三点，咱们去看一个企业能不能完结长时刻的展开，包含咱们跟上市公司的协作的方针，咱们会侧重看企业家的格式是不是大，是不是有满足的企业家的精力，其实除了这个企业家精力以外，还需求企业有强壮的办理、安排文明软实力的建造，只要这样，咱们才会信任在很长的时刻内，我国逐步会冒出来我国版的3M、我国巴斯夫世界化的企业，这是咱们坚持VC 战略出资双轮驱动的长时刻方针。

罗月庭：美的本钱田总。

田露：我觉得一个制作型企业想基业长青，榜首件事是对功率、本钱灵敏，各位也说到这是一个重财物投入很大的职业，需求长时刻的尽力，如果说咱们的功率不高、本钱不够低，很或许进程中就死掉了。美的这么大的企业，许多年前咱们就在数字化、智能化上投入、进步功率，其优点便是咱们可以看到即便是这样大体量公司，利润率也是在进步的。

第二个便是必定要对商场的需求、痛点和使用场景灵敏。咱们有时分看到一些被投企业，做的工作很有意思，可是这个工作关于它的终端商场含义究竟多大，商业形式是否走得通？没有真实需求在的话，企业是没方法展开好的。这一点不仅仅对草创型企业，对大型企业也是相同，怎样找到自己的第二曲线，怎样持续完结规划的扩展，都是根据对商场、对使用场景的灵敏度。

最终一点，一个公司展开到必定阶段，最重要的是有好的办理机制，调集可以调集的人才一同把公司办理好。公司的运营不是一个老板自己的工作，而是整个公司的工作，它才干持久展开得更好。

杨炜岚：前面几位嘉宾说得都十分正确，我十分附和前面几位嘉宾的观念。确实，企业家精力是摆在榜首位的，企业的魂灵人物需求具有胸襟；第二，还要有紧密的公司办理结构，这是确保企业可以正常运转下去，以及有一个迭代的机制。第三个，很重要的一点便是科技立异，没有立异就会被代替，前面的技能再好，没跟上技能展开趋势，就简单被这个年代筛选掉，所以我觉得科技立异，且具有持续的立异才干，这是企业可以可持续展开的一个内生原动力。谢谢！

罗月庭：关于制作企业，咱们现已出资了超越一百家企业，有一点感受十分深化，不求大，不以规划优先。最近这三年国家屡次强化“专精特新”四字，咱们以为我国制作企业，特别是前期草创阶段的制作企业，要环绕着“专精特新”这四个方向去找差异化，找自己的生计时机，找自己的竞赛优势，然后长时刻专心下去，不断地堆集沉积，杰出长板效应，杰出中心竞赛力，实际上在欧洲这种类型的企业对错常多的，几十年上百年就一向环绕一个细分范畴深化在做，就像咱们说钻井取水，期望可以做到一米宽、百米深，这样立于不败之地的竞赛优势就能凸显出来，有时机成为单项冠军，一旦成为单项冠军，这样一个企业在供应链的方位、议价才干都能凸显出来，这是咱们出资实践中对制作企业十分垂青的一点。

由于时刻联系，最终一个环节，每位嘉宾扼要谈一下这次江西工业基金生态大会关于江西制作业展开、打造先进制作业工业集群有什么好的主张或许祝福。

杨炜岚：我十分侥幸参加这次大会，也十分感谢主办大会的江西国控，我期望在不远的将来，很快可以跟江西省或许江西国控有一个深度的协作。谢谢！

田露：这次来参加这个活动，感受到江西省以及国控对构建工业基金生态的巨大决计，咱们作为工业方，也期望可以投身其间，利用好江西省的禀赋，及它作为链接长三角珠三角纽带的区位优势，未来必定大有可为。

罗辉：再次感谢江主办方的约请，咱们恒信华业现已跟国控这边有了深化的沟通和触摸，期望接下来可以赶快开花结果，咱们会持续深耕制作业板块，江西的未来会大有可为。

高文龙：首要感谢江西国控的约请，对这次盛会尤其是在当时外部环境不太安稳、全球经济处于比较动乱的大的布景之下，这样的盛会尤其是江西引导基金的建立，让咱们看到我国有为政府的缩影，所以这点也让咱们这些出资安排关于我国制作业甚至我国整个出资的未来充满了决心，如果说有一些期望或许说有夸姣的寄语便是由于咱们江西跟紫金主营事务十分附近，我也祝福江西在有色这样的职业作为支柱型展开的进程中，可以打造一个绿色的有色职业模范。一同经过引导基金招引十分优异的出资安排和有为的企业家、结合有为的政府一同把立异这样一个理念持续发扬光大，我信任未来江西的展开必定会更好。

罗月庭：我也再次感谢江西国控举行这次工业基金生态大会，让咱们有时机做这样一个近距离的沟通，温润出资作为一家以先进制作业为要点出资范畴的出资安排，真挚期望有时机可以躬身入局，参加其间，在工业基金推进江西制作强省进程中，发挥咱们专业安排商场化的一份力气，谢谢！

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