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在“逐日优鲜”饱受质疑之际，同处生鲜电商赛道的叮咚买菜传来一则好新闻。

8月11日，叮咚买菜公布了停止2022年6月30日的二季度业绩讲述。讲述显示，叮咚买菜该季度营收为人民币66.3亿元，同比增进42.8%；非美国通用会计准则（Non-GAAP）下净利润2060万元，*实现阶段性盈利。

曾经备受诟病的前置仓卖菜模式，终于最先赚钱了？

叮咚买菜今年二季度实现盈利  业绩讲述截图

不外饱受亏损质疑的叮咚买菜，离灼烁的未来依然还很远。

一方面，叮咚买菜近期经常由于“撤城”、“裁员”等质疑引发关注。若是说叮咚买菜现在的财政显示，受益于断臂求生带来的“成本端优化”，那么很显然它是难以恒久的，也晦气于做大做强；另外一方面，叮咚买菜最焦点问题仍然在于“前置仓模式”能否跑通，并找到稳固可延续的盈利模式。

现在逐日优鲜节节败退，外界对前置仓模式的质疑只会有增无减。同时疫情对业绩的拉动不是稳固的、恒久的，在未来，叮咚买菜只有找到康健的、可延续的削减成本方式，并提高自己的营收显示，在“买菜”这学生意上作出更好的手艺力和产物力，才有可能迎接一个鸡犬相闻、往来热闹的黎明。

01、撤城裁员只解“近渴”，抛开疫情因素才气望见更真实的答卷

从收入端来看，叮咚买菜在今年二季度的营收和GMV（商品生意总额）显示尚可。

期内叮咚买菜总营收66.3亿元，同比增进42.8%，环比增幅21.9%。在业绩讲述中，叮咚买菜将其归功于订单平均价值增进（the increase in average order value）的推动，以及会员订阅用户的增添。在销售额方面，GMV为71.2亿元，同比增进32.3%，环比增进21.6%。在外界看来，上海等一线都会发作的新冠疫情，对在线买菜营业“利大于弊”，让叮咚买菜等生鲜电商提高了业绩显示，然则远望未来，这种拉动不能延续。

叮咚买菜今年二季度营收和GMV实现增进  业绩讲述截图

现实中的问题更庞大。

据财联社报道，叮咚买菜在今年接连撤城，包罗安徽宣城、滁州、广东中山、珠海等都会，叠加裁员新闻，成本端进一步优化，进而实现减亏、盈利。这意味着叮咚买菜由亏转盈，一定要面临一个追问：这到底是由于成本结构获得了大幅度的改善，照样营业缩短带来了短期推动？这需要放在一个更长的时间维度上来考察。

同样的原理，营收和GMV的增进，也需要订单量和客户数目等方面的详细数据做进一步的说明。

站在这个角度上，抛开疫情因素的数据才更具有注释价值。

报道称，今年上半年，叮咚买菜长三角区域营收同比增进47.9%，并实现了3.7%的正向谋划利润率。以上海为例。2017年5月，叮咚买菜在上海建立并开城，随后在杭州等都会着花。去年12月，连年亏损的叮咚买菜在上海区域首先实现整体盈利。在今年春季的新冠疫情中，大量用户通过叮咚买菜获得生鲜产物等生涯物资，不少消费者选择了购置更多的器械（提高客单价），以及开通会员（提高非产物类，即服务收入）。

02、烧钱不是问题，问题在于能证实前置仓模式

叮咚买菜和逐日优鲜，它们最本质的特点是“前置仓模式”。形象来说，它们好比是100%线上销售的生鲜超市，一个个小客栈修建在住民社区四周，可以实现快速发货。这是它们和盒马这种店仓连系模式、京东抵家等商超抵家模式、郁勃优选等社区团购模式的主要区别之一。

和传统客栈远离消费者截然差异，前置仓往往就在消费者四周，距离大多在3公里之内。一方面这可以保证生鲜产物的时效性，同时还能节约运营成本。不外，线下门店的成本是省了，然则履约成本又来了：叮咚买菜的成本，不仅仅是生鲜商品的购入成本，尚有前置仓的租金、冷链物流、人工、配送等成本，这也是前置仓模式的要害。

前置仓的本质，是在时间成本和商品价钱之间给消费者提供一个平衡。详细到买菜这学生意上，就是“价钱实惠、配送时间快、器械新鲜”。生鲜自己又有一系列特点：客单价低、毛利率低、然则它是需求性很强的刚需品，消费频率高，而且配送难度大。这就带来了一个烧钱没有设施解决的问题。

烧钱的本质，是一种商业模式以津贴政策招徕主顾，修建“基础设施”，最终把通俗人酿成这块商业疆土上的“住民”（培育消费习惯、打造行业生态等），然后实现变现。在一些平台经济服务，或者非生鲜商品的网购上，它往往可以实现“边际成本递减”——最先需要较大的牢固成本投入，等到进入规模效应的阶段，很长一段时间内，分外生产单元产物的成本是越来越低的。

然则生鲜电商的前置仓模式，许多时刻会显示出完全差其余一面：边际成本险些没有递减。

生鲜需要成本极高的冷链物流，没在短时间内卖出去，就会晤临存货减值。说白了就是烂掉了——而且相比于衣服好欠好这种一刀切的判断，生鲜的新鲜水平是渐进式的，有些品类早送晚送几个小时刻，带来的消费者体验都是完全差其余。这需要很强的存货治理能力。

订单增多，理论上是可以摊薄成本的，然则在生鲜行业内里，若是治理、运营失当，很可能反而推高成本。对比其他行业，显然生鲜处于一个很尴尬的位置。好比餐饮，虽然人人都属于客单价低、需求性强、消费频仍和配送速率要求苛刻的生意，然则显然餐饮的配送难度更低——骑手拎着外卖就走了。

差异行业特征对比 浙商证券研究所制作

生鲜电商，一头在供应链，一头在配送链。叮咚买菜的基本盘，对于美团、京东这样的巨型企业险些没有竞争门槛和手艺壁垒；然则反过来，叮咚买菜却难以轻松进入美团和京东占有优势职位的市场。其一，生鲜电商需要保持对供应商的吸引力和议价权，连年亏损、账期延伸，都市影响供货商信心；其二，供应链建设往往需要大量的“基建”事情，这需要大量的财力和人力投入，相比于细分赛道的企业，跨领域的巨头企业往往更具备规模优势。

生鲜电商这样的即时零售，着实和外卖很类似，既然人人一笔订单都只赚那么一点儿，那么利润就是省出来的——高履约成本会直接侵蚀利润。要么降低成本，要么外部融资，要么战略亏损，通过其他营业回血。在配送成本上，隔日达、消费者还要自提自取的社区团购可能就更低了。

据浙商证券研报，美团外卖在19Q2*实现盈利，彼时日均订单量为2290万，单均骑手成本为7.5元/单。参考美团、叮咚、达达财报，该团队测算，2021年美团外卖1P、叮咚、京东抵家配送成天职别为7.1、18.8、22.9元/单——美团的外卖配送员规模很大，外卖配送和即时零售之间的运力是可以互用的。

2021年美团外卖1P、叮咚、京东抵家配送成本对比 图源浙商证券研究所

面临商业模式天生的履约成本难题，深耕生鲜电商的叮咚买菜显然并没有太多优势。

烧钱不是问题，问题在于前置仓模式能证实自己。若是烧钱能够确立一种可行的商业模式，最终实现知足消费者需求，改善消费者体验，并实现企业的合理盈利，甚至推动生产力生长的预期，那么它某种水平上也是一件好事。然则若是烧钱仅仅是烧钱，商业逻辑没有跑通，它就难以恒久。

前置仓模式的焦点，在于能否解决履约用度高企的问题。

数据显示，叮咚买菜二季度“履约用度”为人民币15.418亿元，同比下降9%；销售和营销用度为人民币1.467亿元，同比下降64.2%；一样平常及行政开支为人民币1.535亿元，同比削减49.9%。前置仓模式能否证实自己，需要抛开疫情、撤城裁员等因素，放在更长的周期来判断，单季度的数据并不够用。

叮咚买菜今年二季度履约用度同比下降9% 业绩讲述截图

03、开源照样节省，这是一个问题

利润本质上无非泉源于更低的成本，或者更多的收入。

从消费者这一端来看，那些菜市场就在家门口的消费者，是不需要使用生鲜电商这样的渠道的。这天生地决议了在相当长一段时间里，叮咚买菜的主要战场是北京、上海等一线甚至超一线都会。撤城、裁员背后，叮咚买菜要思量扩张照样缩短的问题。

若是缩短，仅关注上海等超一线都会，生鲜电商领域的“某某买菜”，生怕就要成“上海买菜”或者“长三角买菜”了；而整体市场的缩短，也会要求在细分市场上的发力——好比对白领消费者而言，相比于在半小时内送出蔬菜，是否在同样的配送时间里，送出更优质的、高端的水果产物可能更具备竞争力？

若是扩张，瞄准更广漠市场的一二线都会用户，那么前置仓数目一定要受都会经济生长水平影响，适配都会有限。在注定不能成为天下性营业的条件下，生鲜电商需要合理地挑选出标的都会，并制订更为科学的、仔细的、审慎的内陆化政策，这是烧钱不能解决的问题。

提高客单价、提升毛利率、或提升订单密度，优化履约成本，叮咚买菜等前置仓模式，需要在这些问题上找到一个协力点。

骑手配送订单量较少会导致单均配送成本显著偏高 浙商证券研究所

在前置仓模式逆境难以突破的条件下，可以看到，叮咚买菜在预制菜等方面正在作出实验。在很洪水平上，这可以被看作是一件好事。除了不停提高预制菜产物质量，追求*增进曲线等战略以外，其他的角度，也会带来一些思索。

生鲜电商、社区团购，都是互联网或者平台企业在和菜贩“抢生意”。痛点在于，公司、企业在这个历程中，没有真正让手艺施展自己的角色，单单是让资源去圈地。“烧钱圈地”危险了菜贩，“连年亏损”危险了企业和投资人，最后让消费者来买单，这是人们不愿看到的。

前置仓模式想要证实自己，若是选择的方式是在订单密度高、客单价高的区域举行优化，那么这将对人工智能和大数据等能力提出更高要求，企业通过更优异的生产治理工具，来提高效率、削减虚耗，尽*可能优化产出，那么也许这就是人们一样平常所说的“数字化转型”；若是在智能机械、智慧农业上发力，实现消耗远远低于传统生鲜业态，同时品控大大跨越通俗生鲜生态，那么也许也能在消费者心中赢得更好的口碑。

这并不遥远：手艺和大数据的运用，可以降低供应环节的成本，这意味着毛利空间的提高；建设更智能的流通配送网络，从中央仓、前置仓、配送员到消费者的时间可以降低；若是仓储、物流装备可以加倍智能化、节约化，有关生鲜品类和配送距离的综合调剂可以更科学，那么消耗成本有望降低，生鲜品质也将获得进一步保障。

烧钱的本质模式是圈地，是你死我活的排他性斗争。在卖菜这种利润低薄的生意眼前，或许正是它迎来改变的时刻。在许多基于烧钱的商业模式中，已往往往泛起“只看规模，不看盈利”、“只讲市占率，不谈共生相助”的征象，其本质上是不康健的，究竟垄断职位形成后，受伤的照样消费者。若是企业更关注盈利显示而不是市场占有率，同时能够和其他企业实现相互相助，在流量、成本、产物供应和物流上优势互补，用时间和空间换未来，让生意回归生意自己，这或许更值得期待。

走出和“小商小贩菜农抢生意”的头脑框架，中国企业更应该走向手艺创新和商业创新的大海。