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定增募资扩建产能和巨资投资产业链上下游企业，能辅助宁德时代突出重围吗？

宁德时代连年上涨，曾毓群超李嘉诚

“五一”假期热闹特殊，除了各地摩肩接踵的旅游场景，宁德时代（300750.SZ）实控人曾毓群跨越李嘉诚成为“香港首富”，更是各大媒体争相报道的工具。

凭证福布斯实时富豪榜，曾毓群以345亿美元的身价跨越李兆基和李嘉诚，一度跻身“香港首富”。不仅云云，凭证“e公司官微”报道，宁德时代共有9位高管和早期投资者的财富到达10亿美元以上，拥有的亿万富翁的数目也跨越谷歌和Facebook等科技巨头。

作为全球动力锂电池巨头，宁德时代上市以来股价连年上涨，更是在2020年大涨230.67%。纵然是跌宕升沉的2021年，宁德时代依然上涨近10%，市值一度跨越9900亿元，距离万亿仅一步之遥。停止5月6日，宁德时代以384元/股收盘，市值8945亿元。

新能源车的赛道越发拥挤

美团王兴曾爆料，曾毓群办公室挂着“赌性更顽强”这幅字。曾毓群直言：光拼是不够的，那是体力活，赌才是脑力活。这里的“赌”是看准产业偏向。宁德时代确立十年就挑战万亿市值，辅助曾毓群拿下“香港首富”。现在看来，曾毓群确实赌对了。

1989年，曾毓群在从上海交大船舶工程系结业后，仅在福建一家国企事情三个月，就辞去“铁饭碗”南下，进入广东一家电子厂做工程师。十年后，曾毓群在香港确立新能源科技有限公司(Amperex Technology Limited，简称ATL)。

2011年，曾毓群看到车载动力电池营业的商机，二次创业，将ATL的汽车动力部门剥离出来，在家乡福建宁德确立宁德时代，专注于电动汽车、储能锂离子电池系统的研发和生产。

2012年华晨宝马决议与宁德时代睁开相助，宁德时代的手艺获得认可。随后政府津贴和国有资源涌入宁德时代，辅助宁德时代遇上2014年最先的新能源车热潮。2015年，宁德时代的全球出货量已逾越两家韩系电池企业，到达了全球第三，仅次于松下和比亚迪，研发职员数目以及锂电专利申请数位居全球前线。

2017年，宁德时代动力电池销量成为全球第一。2018年，电池界“独角兽”宁德时代在创业板上市，成为资源市场上的一匹“超级黑马”，而且在2018和2019年的动力电池销量上继续连任全球第一。

随同着宁德时代的上市和快速生长，曾毓群的身价也水涨船高。在《胡润2018百富榜》上，曾毓群以“黑马”之姿首次进入福建富豪榜便位列第二，身价400亿元。2020年曾毓群以760亿身价成为福建区首富，位列《2020中国最富1000人榜》的第30位。

新能源车的好日子还没竣事。

在各国确定燃油车退出时间表后，我国提出碳中和与碳达峰为新能源车行业再添一把火。虽然履历了2020年上半年的低迷，但在政策刺激下，7月最先我国新能源车产销恢复，整年新能源车累计销量同比增进10.9%，到达136.7万辆。这也辅助宁德时代逆转年头的颓势，再次成为全球第一。

不仅我国，现现在环保已是全球共识。在欧洲最严碳排放尺度、津贴政策、税费减免政策的配合推动下，欧洲老牌车企加速电动车型投放，销量大增。凭证欧洲汽车制造商协会数据，2020 年欧洲30国实现新能源乘用车注册量136.4万，同比增速到达143.8%。

不外，在新能源车这一确定的好赛道中，宁德时代的职位并不稳固。2020年全球动力电池装机名目中，LG化学来势凶猛，昔时装机量同比大增152%，市占率仅落伍宁德时代3个百分点，上半年甚至一度反超宁德时代；松下则以约18%的份额位居第三。

纵然在海内，宁德时代以近50%的份额稳居第一，也仍面临着松下、LG化学等竞争对手的觊觎。

在2019年底，松下创业百年数念聚会上，松下掌门人津贺一宏曾揭晓过一个多小时的演媾和圆桌讨论，焦点即若何在中国“开疆扩土”。韩国动力电池巨头SK、LG化学、三星SDI等也都对中国市场虎视眈眈。

同时，随同着津贴退坡和特斯拉的鲶鱼效应，海内新能源车行业竞争越发猛烈。除了比亚迪、祥瑞、上汽等老牌车企和蔚来、小鹏、理想为代表的造车新势力，小米也高调宣布造车，最近又传出OPPO造车的新闻。

此时，日韩动力电池巨头对中国的结构给车企带来了更多选择。好比2019年3月，祥瑞汽车团体总裁、CEO安聪慧就曾对外透露，祥瑞将选定第二家电池供应商，用作备货供应商。该供应商为日韩企业，双方将会接纳合资方式。

而且海内的竞争对手也没有放弃追赶。好比飞跃入股孚能科技；民众入股国轩高科；比亚迪电池外销也早已最先，比亚迪汉的乐成更是让刀片电池声名鹊起。

狭路重逢勇者胜

在竞争对手摩拳擦掌的同时，宁德时代倒是没有坐以待毙。早在2017年4月，曾毓群就曾公布致全体员工的果然信：《台风来了，猪真的会飞吗？》。在信中，曾毓群要求那些洋洋自得，躺在温室之上的员工，小心政策壁垒铺开后的残酷市场环境。

宁德时代曾在招股书中直言，“产能不足是公司的竞争劣势之一。”只管一直在扩充产能，但仍难以知足快速增进的市场需求。而相比比亚迪拥有整车、锂电池、储能、电子制造等多种营业，产业链单一也是宁德时代的一大命门。

已往，宁德时代主要是通过与下游车企举行绑定来牢固自身职位。但随同着行业竞争白热化，这么做已经远远不够。

于是，2020年，宁德时代做了两个主要决议。

昔时7月，宁德时代公布200亿定增设计，引入高瓴资源等明星机构和本田，所召募资金将用于扩充产能，三个项目扩建产能为52GWh。针对质疑，宁德时代注释道，电池系统新增产能建设通常需要2-3年的建设期，动力电池营业需前瞻性结构产能建设和手艺研发，以知足市场需求。

这是其一。其二，宁德时代于8月11日通告，拟以不跨越190.67亿元，围绕主业，对产业链上下游优质上市公司举行投资，以进一步增强产业链相助及协同，提高资源行使效率，提升公司市场竞争力。

这还没完。今年4月28日，宁德时代再次公布《关于开展境内外产业链相关投资的通告》，同样拟以不跨越190亿元，围绕主业，以证券投资方式对境内外产业链优质上市公司举行投资。并强调资金泉源为公司自有或自筹资金，不涉及公司首次果然刊行股票及2020年非果然刊行股票的召募资金。

账面现金充沛，行业估值存忧

脱手云云阔绰，除了竞争倒逼，壮大的资金实力也很主要。

2020年，宁德时代营收和归母净利润划分同比增进9.9%和22.43%，到达503.19亿元和55.83亿元。2021年一季度更是划分同比增进112.24%和163.38%。

尤其值得注重的是其现金流显示。

凭证兴业证券研报，宁德时代近三年收现比延续大于1，净现比也划分到达 292%、261%、325%。而且账面现金684.2亿元，账面现金与生意性金融资产、衍生金融资产合计730亿元。对应的，短期乞贷、耐久乞贷和应付债券合计为268亿元。

不外，在经已往年新能源车行业的大涨之后，行业估值偏高的言论也不停涌出。

被称为“最良心基金司理”的杨东，在年头通过其旗下宁泉资产示意，虽然看好光伏、电动车、储能的伟大生长远景，但并非对所有新能源手艺和行业生长都乐观。虽然个体企业可以通过时间来化解估值，成为真正的王者。但大多数被爆炒的新能源股票生怕未来只能以股价的大幅下跌来消化估值。

兴全基金的董承非在近期也示意，手艺上，无论是铁锂照样三元蹊径，这个行业可能还要推翻一次。

以是，在主业面临猛烈竞争的同时，拟通过证券投资方式对境内外产业链优质上市公司举行投资的宁德时代，可能会晤临对照大的不确定性。

群雄环伺，曾毓群的赌局还在继续。

面临新能源车行业日益猛烈的竞争，你若何看待宁德时代的应对？迎接谈论区留言交流。