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美国时间5月10日上午，极氪正式上岸纽交所，股票代码为“ZK”，首日开盘26美元，报收28.26美元/股，总市值达68.98亿美元（约合人民币500亿元）。

这也是吉祥首创人李书福旗下的第9家上市公司。

作为自主造车三强之一，在海内如火如荼的新能源造车浪潮中，吉祥的声浪远远不犹如行比亚迪。但若论投资结构之广，吉祥应该可以算作海内自主厂商*：卫星、手机、芯片、电池操作系统，盘算平台等。

吉祥在资源市场的动作同样频仍。2022年下半年，沃尔沃旗下的高端电动车品牌极星上岸纳斯达克，随后汽车智能解决方案公司亿咖通同样赴美敲钟。今年年头，路特斯通过SPAC（特殊目的收购公司）在美国上市。

这一次轮到了极氪。

许多媒体在报道这次极氪上市时都不约而同的用了“快”这个词。这个快显示在多个层面。

好比从交付上看，住手2023年12月31日，极氪累计交付了196633辆汽车，这是2021年10月至2023年12月中国高端纯电汽车市场交付速率最快的品牌之一。而在今年4月，极氪交付超1.6万台，同比增进99%。

体现在财报里，已往三年极氪的营收划分为65.28亿元、318.99亿元、517亿元，整车毛利也从2021年的1.8%涨到了2023年的15%。

再好比从品牌宣布到乐成上市，极氪仅仅花了37个月，而造车新势力中上市最快的蔚来也花了4年。

这种快固然离不开团体内部资源的倾注，从首创人设置到研发资源、经销商模式再到补能设施，吉祥险些把*的都了极氪。极氪 CEO 安聪慧示意，人人所看到的极氪产物，并不是纯由极氪团队在三年时间打造出来的，而确立在吉祥30多年在造车领域耐久的积累和投入，靠系统力走到今天。

安聪慧曾示意，吉祥控股团体要成为新能源汽车时代的民众团体，而作为吉祥旗下高端纯电的王牌，极氪一定是需要出鼎力的谁人。从A轮融资后估值130亿美元，到上市最高52亿美元市值，现在显然不是*的谁人时间点。但随着行业竞争的升级，极氪既需要通过上市缓解自身的财政压力，也可以借力扩大外洋着名度，追求更多的可能性。

01  全村的希望

若是要用一个词来形容极氪在吉祥内部的职位，全村的希望一定不为过。

新能源的浪潮，吉祥不是没跟。早在2015年，吉祥就提出了“蓝色吉祥行动设计”，宣布到 2020 年新能源汽车销量将占有整体销量的 90% 以上，并于昔时推出了*新能源汽车帝豪 EV。

那一年，特斯拉卖了7.6 万辆新能源车，吉祥卖了 4.9 万辆。但彼时吉祥的燃油车卖得正火热，同时电车成本又过于高昂，单单是40度的电池包可就以买一辆帝豪，大规模转向电车显然是件不划算的事。

直到2020年，国产特斯拉引爆了市场。随后吉祥宣布了“蓝色行动设计”2.0版本，既瞄准夹杂动力汽车和插电夹杂动力汽车，也投入纯电动智能汽车。前者包罗帝豪、领克等品牌，后者则把重任交给了极氪。

作为吉祥的一号工程，极氪原本只是领克旗下的一个纯电部门。品牌确立后，吉祥的资源最先迅速向极氪倾斜，不仅由吉祥控股团体首创人李书福和吉祥控股总裁安聪慧亲自带队，而原本属于领克的Zero Concept也摇身一酿成为极氪001。

三电手艺也所有来吉祥的积累。

2021年，吉祥团体将宁波威睿51%的股权和CEVT所有股权转移到极氪旗下。前者主营营业包罗销售电池包等硬件以及充电桩等补能营业，后者则提供软件手艺服务。

宁波威睿承接吉祥旗下大部门品牌，好比路特斯、极星、领克、银河等需求。2022年，宁波威睿的毛利为11.7亿元，比卖车还多。

CEVT的意义则更大。CEVT的全称是吉祥中欧汽车手艺中央，极氪最焦点的SEA架构就是泉源于此。架构的意义在于通过牢靠某些主要参数，从而实现实现了差异车型的零部件共享，从而降低从研发到生产整个流程的成本。

常理来说，架构的研发费时又花钱，吉祥的官方说法是，SEA架构“历时四年研发、斥资180亿元”。但在吉祥的辅助下，极氪做了谁人摘桃子的人。2020年，CEVT的收入占到了极氪的近4成。

「迷幻药」大爆发

极氪相当于带着*装备打新手村。

服务和售后也被吉祥拉到*。销售环节，极氪接纳DTC直营销售模式，住手2023年12月31日，极氪拥有24个极氪中央、240个极氪空间、31个极氪交付中央以及45个ZEEKR House。同时，极氪还在中国130余个都会确立了882个充电站，并基于第三方充电站的支持，已累计笼罩中国340多个都会的约61万个充电桩。

对于消费者来说，对极氪的好感可能更多来自那次替换芯片。极氪 001 交付后，由于车机问题一再被投诉，随后官方自掏3亿元腰包免费为车主替换8155芯片。

这次事宜也奠基了极氪001 销量王牌的职位：今年改款上新后，新款001依旧经受了销售主力，大定近4万。现在，极氪已经发展为国产20万以上纯电车型*。

02  自力之后的故事怎么讲

极氪CEO安聪慧将极氪未来的目的定为“2025年销量到达65万辆”和“全球豪华电动车品牌前三”。

对于极氪而言，这样的目的显然是艰难的。

很长一段时间里，极氪的宣传重点被放在了平安和操控。

一方面，这是由于自家智能座舱的能力确实不如友商。只管那年自掏腰包免费换芯片，赢得了满堂喝彩，但选择极氪的用户往往不会冲着座舱和智驾。

另一方面，由于事故屡见报端，同时底盘是许多偕行的短板，把营销重点放在平安和驾驶体验上，确实是一个对照不错的选择。

但当行业进入智能化的下半场，智驾和智能座舱越来越成为影响用户购车的要害因素。最典型的例子好比华为问界，特斯拉也由于FSD入华的新闻而股价大涨。极氪需要一个智能化的标签去提振销量。

只管对于智能化的重视已经足够到位，不仅挖来了前华为自动驾驶部门的焦点职员，新款车型极氪007在自动泊车、高速NZP等显示亮眼，高管也一再在社交平台发声，示意极氪的智能化已经位于行业*梯队，但民众对于极氪的印象改变有限。稀奇是主力新款001的智能化显示并不如007，但007还没能撑起销量。

与此同时，行业竞争在进一步加剧。进入2024年以来，新能源汽车的“降价潮”一波接着一波。

2月19日，比亚迪旗下秦PLUS荣耀版和驱逐舰05荣耀版两款车型起售价均降至7.98万元，并喊出“电比油低”的口号。

其他友商也只能硬着头皮跟进降价。哪吒、问界上海民众、一汽民众、长安、奇瑞、特斯拉、吉祥汽车、小鹏汽车等车企纷纷紧随厥后，或直接降价，或给出了限时优惠政策，降价幅度从5%至15%不等，价钱下降从几千到上万元不等。

而极氪固然也被卷入其中。4月1日，标配800V电压平台的极氪007推出后驱增强版，售价20.99万元，而2024款极氪001的起售价较老款直接下调3.1万元至26.9万元，两款车型上市价钱均低于市场预期。

由于里程焦虑等限制，纯电车型本就缺乏稳态销量，价钱战更是让其雪上加霜。2023 年下半年，极氪单月销量在1.2-1.3万辆倘佯，新车型极氪X的销量也未达预期。

对于车企而言，规模不仅意味着营收，也意味着可以摊平成本，提升盈利能力。因此自力上市后，能否完成自我造血是一个重大磨练。2021至2023年极氪净亏损划分为45.14亿元、76.55亿元、82.64亿元，三年累计亏损204.33亿元。

但极氪的现金流显示并不乐观，住手2023年12月31日，极氪持有现金、现金等价物和限制性现金约41亿元。去年光是研发支出，极氪就花了83.69亿元。

不外好新闻是，随着极氪品牌力简直立以及小米带来的破圈效应，极氪的销量也在飞速增进当中。1-4月，极氪累计销量49148辆，同比增进 111%。从毛利来看，极氪15%的整车毛利也*于其他造车新势力。

同时作为定位全球的高端汽车品牌，赴美上市不仅有助于极氪打开外洋着名度，另有望辅助吉祥提升品牌形象。去年11月16日，欧洲首家极氪中央店在瑞典开业。极氪还先后和以色列及哈萨克斯坦两个国家签署协议，并上岸阿联酋、沙特、卡塔尔、巴林海湾四国。

对于所有新造车的企业来说，2024既是镌汰赛，也是马拉松，比的就是是厂商在焦点手艺、规模、成本管控和营销等综合实力。靠着吉祥的资源倾斜，极氪的电动化走的十分坚实，但能否在竞争猛烈的智能化下半场杀出重围，甚至反哺吉祥，还需要时间去解答。