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这也许是今年以来行业最大的一笔消费投资。

2月24日，德弘资源（DCP）宣布完成对加拿大营养品牌Jamieson（下称：“健美生”）的独家投资签约。凭证协议，德弘资源将以附带认股权证的可赎回优先股的形式投资健美生在加拿大的上市公司，并与健美生配合出资确立服务中国市场的合资公司，充实施展各自优势，提升健美生在中国的品牌影响力，助力其高质量的快速增进。

建立于1922年，健美生是加拿大销量第一的营养保健品企业，至今已有逾百年的生长历史，旗下产物包罗维生素、矿物质、植物提取物等一千多种膳食弥补剂和营养食物，销售足迹笼罩全球逾45个国家和区域。

这是德弘资源在大消费领域的又一次结构。确立至今，这家专注于大中华区的着名PE已经投资了包罗蒙牛乳业、圣农生长、恒安团体、中粮肉食、百丽国际、南孚电池等消费龙头企业，也在近些年结构了认养一头牛、简爱酸奶等新兴消费品牌。这一次，德弘资源在海内消费投资最冷的时刻脱手，令圈内振奋。

为何独家投了一个保健品

“从接触到谈判，再到最后把这个项目给做成，人人花了近两年时间。”回忆对健美生的这笔投资，德弘资源董事长刘海峰向投资界透露，最终生意金额达一个多亿美元，涵盖了对健美生的加拿大上市公司及双方配合确立的合资公司的投资。

这背后是一个重大的市场。随着消费者对康健关注过活益提高，中国膳食营养弥补剂市场总规模已超2000亿元，为全球第二大营养弥补剂市场，并保持高速增进。据欧睿Euromonitor等数据泉源显示，外洋保健品专注的跨境电商渠道在已往五年保持着30%以上的高速增进。

而作为加拿大营养保健品行业的典型，健美生的产物质量平安尺度高，生物活性强，易于人体吸收和行使，是在全球市场上以平安著称的保健品品牌。通过壮大的研发系统和工艺领先的生产基地，健美生为中国市场提供了加拿大卫生部认证的相符医药级尺度的高质量产物。

图片泉源：健美生官网

“在中国，健美生这些年来营业做得也不错，然则仍没有完全施展出它的潜力来。公司领会到我们在中国辅助国际品牌快速生长的乐成案例后与我们努力接触，由于他们要生长中国区的营业，需要有一个好的相助同伴。”一个有伟大生长潜力的市场和赛道，配以现金流足够优质的企业，这成为德弘资源投资健美生的契机之一。

这一次投资完成后，为了辅助健美生在中国市场进一步生长，德弘资源还将与健美生配合出资确立服务中国市场的合资公司。用刘海峰的话来说，大部门外洋公司进入中国市场都市遇到一些本土化的问题，是否真正领会中国市场是它们能生计和生长的普遍性难题。而连系德弘资源在中国本土的消费和康健市场的前沿洞察，这支PE队伍有足够的能力和优势辅助健美生将其品牌、产物及好的谋划理念真正在中国实现落地。

现实上，在促成此次投资之前，德弘资源团队就已经最先行动——首先，他们正在辅助健美生搭建一其中国的焦点团队；之后，德弘资源将辅助健美生从经销模式转变为自营模式，并着手对接海内主要电商平台及商超级渠道。

此外，德弘资源将继续施展行业优势来支持品牌制订高效的营销和增进计谋，同时举行相符中国特色产物的定制和研发，“凭证我们过往的履历，对于一个跨境品牌来说，这是在中国取得显著乐成的主要条件。”

“未来，我们信托，德弘依附耐久在消费品行业的专识积累，专业的投后赋能团队及执行能力将辅助健美生加速中国市场的拓展，把更多更优质的产物带给宽大消费者，助力公司在中国进入生长新阶段。”刘海峰示意。

消费投资永远有时机

时至今日，那场消费投资狂欢依然念兹在兹。

前两年，险些所有的投资机构都在找好吃的、好喝的、好用的，VC/PE们对动辄百亿、200亿估值的热门消费公司似乎也都见责不怪。但飓风来袭，人人最先变得郑重起来，一些存在伟大估值泡沫的消费项目逐渐地现出了真相，当初为之哄抢的投资人也纷纷离场。

一时间，消费投资也被讥讽为所有行业里最没门槛的一个赛道，甚至有一线投资机构直接砍掉了整个消费组，一级市场的消费投资跌入谷底。

眼见这一幕，刘海峰感伤颇深：“两三年前，新消费有许多的热门项目，市场上一些热钱砸了进去，着实到最后效果并不如预期。已往这一年半，人人对新消费感应茫然，不知道该怎么投。”在他看来，当人人都以互联网头脑来投消费的时刻，投资的动作就变形了，公司的估值也变形了。投消费不应追热门，而是不停思索是不是真正投了一个优异的企业，是不是一个好生意，是否拥有优异的治理团队和合理的估值。

关注消费30余年，从最早的蒙牛到现代牧业、南孚电池，再到最近这几年的认养一头牛和简爱酸奶，消费市场里的冷热升沉并未影响到德弘资源——消费领域依然是这家PE投资最主要的行业之一。

市场颠簸一直存在，但在德弘资源看来，消费投资永远有时机。“我们异常延续地关注消费品行业的投资，由于从久远来说，中国作为一个14亿人口的国家，会不停有新的消费迭代，有新的消费品公司出来。而好的消费品公司一定是好的生意，其资源回报高于大多数行业，产物能做得好的、有品牌的消费品公司的耐久价值是极为可观的。”

该若何继续结构中国消费投资？刘海峰以为，作为一个PE投资人，最主要的是通过深耕行业，理性投资，以及在投后治理中赋能企业来确保每一个项目的乐成率。

他进一步指出，随着中国市场的成熟，许多消费品企业简朴高速增进的年月已经竣事，接下来拼的是谁能真正看清企业的价值和它现金流回报的能力，而投资的作用在于辅助企业提升运营治理，提高内在价值。

现在，消费投资正在进入一个良性的区间，真正理性热爱的人始终坚信——在中国，消费市场永远“坡长雪厚”。

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