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每当提及亚马逊，“飞轮效应”是必被拿出来研究的方式论。这也是贝索斯所提出的，诠释亚马逊商业模式和运营理念的最底层逻辑。

美国记者Brad Stone在《The Everything Store（一网打尽）》一书中对“飞轮效应”举行了论述：

以低价吸引更多的主顾，更多的主顾意味着更高的销量，并吸引更多第三方卖家。这也会使亚马逊从牢靠成本（履约中央、服务器等）中赚取更多的利润，更高的效率又会使价钱进一步降低。

从这方面来看，当亚马逊通过要害营业领域（Prime会员、FBA等）的决议提升用户体验，推动公司的连续增进，这个飞轮自然而然就转了起来。

重大的亚马逊，不止这一个飞轮。电商营业之外，在凶猛激进的竞争战略下，自2003年最先谋局的AWS（Amazon Web Services）已然成为新的轮子。

和电商打法相似，云营业通过价钱下降指导更多客户使用AWS，在规模优势下实现成本降低，从而可提供IoT开发者工具等更多增值服务，提升用户粘性，扩大用户面，形成闭环。

“飞轮效应”取得的乐成，一度吸引了巴菲特的眼光，在2017年5月CNBC的专访中，他谈及了对亚马逊的看法。

“早先，我就对贝索斯印象深刻，然则我从没有想过他能实现他所做的一切。他最厉害的地方在于，他同时在做两个行业(指IT和零售)，而且照样两个没什么关系的行业，而且同时取得了乐成”。

也就是说，只管两个飞轮存在一定的协同性，但AWS更像是亚马逊一条纯粹、自力的第二曲线。

而现在，在电商营业放缓之后，云营业却越发闪灼。研究公司Gartner最新宣布的《2021年云基础设施和平台服务魔力象限》讲述中，亚马逊AWS毫无悬念地再次霸榜，而这是其延续第11年霸榜。

这就泛起了一个问题，在一些投资人眼中，当两个协同性较弱的营业越发脱节，作为势头正盛的一方，亚马逊AWS为什么不分拆出来？

01、旷日持久的分拆论

对于那些期待分拆的投资人来说，最新的新闻无疑让人沮丧。

4月20日，亚马逊AWS首席执行官Adam Selipsky在接受彭博社采访时示意，“我们现在没有分拆云盘算部门的设计。我们以为，让AWS成为亚马逊的一部门，可以很好地服务我们的客户。”

相反，谈及营业收购，Selipsky示意，该部门对种种规模的生意都持开放态度，更青睐嵌入型（Tuck-in）收购，由于在科技行业，整合大型企业合并的难度更大。

作为上任首席执行官Andy Jassy的接棒人，“二代目”的公然亮相算是短期内为分拆事项定了调。

但他的谈话，想要完全取消市场对AWS分拆的期待并不容易——这一说法自2014年就最先发酵。

在长达20多年的上市时间里，亚马逊股价涨超2000倍，其股价并没有一起上涨，最近十年内也泛起过一些颠簸。

以2014年为例，由于几个季度的业绩显示不佳，亚马逊股价年内累计下跌25%。部门缘故原由在于投资者对于该公司微薄利润率的担忧。

低利润的零售营业困扰着投资者，市场研究机构The Edge对此给出讲述，以为亚马逊将在2015年将云服务AWS拆分出来，作为自力的子公司存在。

The Edge称，预计AWS的利润率高于亚马逊的其他营业。若分拆，AWS能够获得更高的估值，可以到达380亿美元。

只管这个想法有些勇敢，但就在不久后，该展望愈发有站得住脚的迹象。

2015年1月30日，亚马逊首席财政官Tom Szkutak在财报电话集会上示意，亚马逊将会分拆其云盘算营业AWS。因此投资者和民众很快就可以领会这项云盘算营业的创收情形。

亚马逊AWS可用区漫衍

往后在4月24日，在宣布的2015财年第一季度财报中，AWS部门的业绩数据首次被公然。这不得不让人与之前的分拆之事遐想起来。

但希望也仅限于此，往后几年内，关于分拆一事从未有过实质性的动作，直到市场羁系机构加入才有所改变。

2019年6月，据外媒CNBC报道，被问及若是美国羁系机构要求亚马逊将AWS营业剥离出来时，时任亚马逊AWS首席执行官的Andy Jassy示意：“我不清晰政府在想什么或是设计做什么，然则公司会遵守美国执法。”

事实上，亚马逊AWS的高层对分拆一事也意见纷歧。

2020年5月，因公然抗议亚马逊看待客栈工人的方式，AWS前副总裁Tim Bray宣布告退。还在亚马逊任职的时刻，他向Andy Jassy讲述事情，对于后者的治理能力也异常认可。

在分拆一事上，Tim Bray以为，最好的操作就是将AWS自力开来。

与之相反，多年以来Andy Jassy以为将AWS营业从亚马逊中剥离出去没有任何显著益处。显然，一把手本人前后纷歧的亮相更像是对羁系部门的服软。

后面亚马逊的动作更是证实了这点。与亮相服软差异，在详细动作上亚马逊显得硬气十足。

2021年6月30日，亚马逊向美国联邦商业委员会（FTC）提交了一份长达25页的动议，申请让FTC新任民主党主席Lina Khan回避该羁系机构对亚马逊的反垄断观察。

这里需要弥补的是，Lina Khan照样学生时期，就曾因2017年在耶鲁执法杂志上揭晓《亚马逊的反垄断悖论》一文备受瞩目。

而在Lina Khan提议的反垄断观察中，其中有一项就是对云盘算是否违反反垄断划定睁开审查，正可谓“不是冤家不聚头”。

02、拆与不拆，是个问题

现现在，在反垄断的浪潮下，AWS分拆与否是一个悬而未决的议题，但这不影响单纯地讨论AWS分拆的利与弊。

凭证财报，2021年四序度，AWS收入同比增进40%，营收至177.8亿美元，净利润到达52.93亿美元，跨越亚马逊当季的整体利润。整年来看，AWS营收622.02亿美元，同比增进37%。

回望已往，自2006年3月，亚马逊宣布网络存储服务Amazon Simple Storage Services（Amazon S3）以来，AWS的营收一直保持着高增进。

市场剖析公司Pacific Crest Securities曾在2014年统计过，若是把亚马逊云服务(AWS)当做是一家自力的科技公司，那么它会是在收入到达10亿美元后增速历史第二快的企业级IT公司，仅次于Google。

而在2015年的AWS re:Invent大会上，Andy Jassy示意，若是把AWS自力出来看，它已经成为了这个超10亿美金企业级IT公司俱乐部中，增进最快的一个。

单从这一点来看，AWS完全可以自己作为一家自力公司存在。且在现在的事态下，借着反垄断下坡，对于自身民众形象同样有利。

一方面，在反垄断的压力下，自动拆分可能是一个明智之举。

Tim Bray曾在采访中示意，“若是[spin off AWS]真的要发生，亚马逊最好根据自己的意愿有设计地这样做，而不是司法部用枪指着他们的脑壳。”

而且选择自动剥离AWS，也可以抚慰反垄断羁系机构。

另一方面，分拆AWS还可以消解因亚马逊肆意扩张而形成的利益冲突。

现现在，随着亚马逊不停拓宽营业领域，AWS的用户群体不停增进，那么有的用户就会成为亚马逊其他营业的竞争对手，亚马逊就可能会成为AWS的拖油瓶。

在这种尴尬的事态下，亚马逊竞对公司必须选择是再转投另一家云厂商，照样把身家性命押注在AWS的答应上。

事实已然发生，与亚马逊在零售上开战的沃尔玛曾见告其科技供应商，若是他们想继续与沃尔玛互助，那么他们就不能再在亚马逊旗下的AWS上运行云服务。

据市场研究机构Gartner称，亚马逊可能瞄准的行业企业已指示其信息手艺部门“尽可能阻止使用AWS”。

基于以上，若是是站在AWS的角度，分拆无疑是轻装上阵的最佳选择。但换个视角，站在亚马逊自身的角度，则是另一重感观。

从财报方面来看，2021年第四序度，亚马逊当季净销售1374亿美元，其中13%营收来自AWS，但在净利润孝顺方面，AWS到达52.93亿美元，跨越亚马逊当季的整体利润。

也就是说，虽然电商营业的营收高昂，但在利润层面，AWS发生的利润却高于亚马逊的零售营业，因此AWS现实上推动了亚马逊的大部门利润增进。可以说，AWS才是亚马逊开展新营业的贮备粮。

固然，亚马逊另有一个隐藏的增进引擎。据eMarketer称，亚马逊现实上是继谷歌和Facebook之后的美国第三大在线广告平台，但亚马逊此前从未宣布广告收入和营业利润。

2021年第四序度，亚马逊首次宣布了广告营业收入，主要来自电商网站和智能音箱等产物。凭证财报，广告收入在2021年四序度到达97.16亿美元，同比增进32%，营收占比7%。

只管广告毛利率极高，但与AWS相比，亚马逊广告营业的体量较小。因此，能否在剥离AWS后，依赖广告营业来实现其未来的盈利增进，亚马逊仍需要打上一个问号。

在此基础上，间接引发出另一个问题，对于二级市场来说，一个没有AWS的亚马逊，吸引力势必会下降。

03、云厂商的最终命题

当云营业独当一面，分拆似乎是企业团体主体普遍面临的难题。

放眼海内云厂商，为了脱节低薪系统，中国电信正在相符羁系规则的条件下，探索天翼云分拆上市的可能性；华为云的数次人事调整，或为自力运营做铺垫。

一直强势的阿里云，也被传出有分拆动作。2021年4月12日，据云头条新闻，阿里云正在思量自力运营，并上市的设计。

2021年终，《华尔街日报》引述多名知情人士说，中国电商巨头阿里巴巴首席执行官张勇，正将权力下放给公司各营业部门主管，可能是在为日后分拆上市做准备

而在时隔2个月后，在阿里巴巴宣布的2022财年三季度财报中，细分到云营业，在抵消跨分部生意影响前，阿里云收入同比增进19%至264.3亿元，抵销后收入为195.39亿元，同比增进20%。

本季之前，阿里云从未宣布过“跨分部生意”这一项，这一行为不得不让人遐想到分拆上。

这里主要以同样有“带头年迈”之称的阿里云为对标工具。凭证市场研究机构IDC宣布的《中国公有云服务市场（2021第三季度）跟踪讲述》，阿里云市场份额为38.24%，位列第一。

在某种水平上，阿里云似乎和AWS来到了统一个位置：

对于团体，只管阿里云在确立12年后，于2020年第四序度才实现盈利，但在主业疲软之下，云营业成为最大亮点。反映在支持团体股价上，无疑起到了压舱石的作用。

对于自身，随着阿里系在市场上攻城略地，自然也阻止不了扰乱阿里云潜在的客户，若是阿里云不够自力，势必也面临客户在信息和隐私上的担忧。

这或许是互联网云厂商的商业演化宿命：平台公司在群集规模流量后，首先举行流量变现（通过广告及各个C端增值营业），然后进一步挖掘手艺溢出价值（大数据、人工智能、云盘算等增值应用形态）。

因此可以看到，亚马逊AWS、阿里云、谷歌云、腾讯云都是手艺溢出的产物。

此前，靠着团体自身为旗下云服务提供的用户场景，云厂商可以先拿自身的平台试验，之后再推向市场。且有着团体的撑腰，云厂商在扩建基础设施上竭尽全力。

现在，随着云营业愈发壮大，曾经的育儿所反而成了牢笼。

参考资料：

零售威考察王子威《“飞轮效应”再解读：重新思索亚马逊的乐成之道》

中关村在线《AWS或将从亚马逊分拆 CEO示意遵守放置》

品玩《AWS说它打败了Google，成为超10亿美金IT俱乐部中增进最快的一家“公司”》