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一季度公募基金的“作业”已经悉数交出，今年最大的转变，有两点：

第一，宁德时代被1902只基金重仓持有，取代贵州茅台，成为Q1最多基金持有的个股。第二，是千亿顶流基金司理的回落，包罗两位去年最火热的基金司理，治理规模都已跌落至千亿以下。

若是说第一个转变，预示着国家也好，时代也好，在悄然发生转变，那第二种，则不外是基金业的一种常态，由于公募江湖，一直有一个撒播已久的定律。

看了这张图，一定有人眷念，有人叹息，也有人会瑟瑟发抖，稀奇是定律有可能发生在自己身上的基金司理。

今天，我们就来聊聊这些身处高位的人。

01

成名

要说基金司理，自然离不开去年的第一名，前海开源的崔宸龙。

和近年来十分盛行的押注风口赛道投资气概相类似，崔宸龙之以是能够敏捷蹿红，全赖押中了新能源这个超级风口。

新能源去年有多火，这里就不赘述了，由于稍微关注股市的人，都已经耳熟能详。先来看看崔宸龙的两个重点基金的持仓情形。

只管个股方面有一定的差异，但整体画风基本一致，就是重仓新能源，仅依附这一个战略，崔宸龙在去年坐上了公募收益率一哥的宝座。以规模最大的前海开源公用事业股票为例，2021年整年，该基金的净值涨幅达119.42%，乐成翻倍。

再看看那些重仓的个股去年的显示，华润电力年内最大涨幅322%，而且是重新涨到尾，不得不信服崔宸龙的操盘能力。

另外一个重仓股，也是新能源的标杆之一，比亚迪股份年内最大涨幅也到达65%，若是以4月份低位算起，年内最大涨幅到达135%。

然则，进入2022年，崔神似乎要跌落神坛了。

以第一季度为例，崔神的王牌--前海开源公用事业股票净值下跌21.65%，前海开源新经济夹杂A净值下跌15.35%，遭遇开门黑。停止4月25日，近1个月、3个月、6个月的净值，都处于下跌状态，虽然拉长时间看，以年为单元，基金的净值仍然是上涨的。

究其缘故原由，可以说成也新能源，败也新能源。

就以上面所涉及的重仓股为例，今年以来，华润电力高位腰斩，比亚迪股份跌去20%。

其他的重仓股基本都清一色下跌，进入新的一年，新能源板块基本都处在连续的回撤阶段，直到现在也一样，中证新能车指数下跌近40%，新能源发电指数（东财）下跌30%，发电及电网（中信）跌近20%。

板块这样跌法，除非实时清仓，落袋为安，否则基本无法逃过大幅回撤的厄运。

02

宿命

实在，涨涨跌跌乃是股市永恒稳固的定律，对于基金也云云。

要想一个战略耐久有用，是很难的，别说中国基金司理迅速冒尖，又迅速滑落，就算放在资源主义最蓬勃的美国，也是云云。

在长达数百年的美国股市，有什么基金司理可以长盛不衰的？

可能也就剩下一个巴菲特了，然则巴菲特的战略又着实太过于无聊，实在换谁都能做获得，只不外没有谁这么有耐心，也没有耐心所需的资源而已。

和巴菲特同年的索罗斯，除了偷袭英镑和引发97年亚洲金融危急，就再没有教科书式的大胜。其他的如巴菲特的先生--格雷厄姆，另有赫赫著名的彼得林奇，不是被市场反噬，就是早早的急流勇退。

现在海内基金，基本都是追风口吻概为多，看到谁人行业可以爆炒，就整体去爆炒，同时吸引市场其他资金迅速涌入，从而拉高股价，然后再实时退出，换言之，就是高级散户气概。

固然，也不能否认，这种气概赚快钱效果是看得见的，尤其像去年的新能源，另有对照早一点的白酒、食物、家电、医药，都算得上乐成的例子，若是没有这种资金扎堆，生怕也就不能能有那些年那些板块波涛壮阔的行情。

然则，这种整体炒作的效果，在涨潮时很爽直，但退潮时却也很痛苦。对于公募基金而言，这种做法实在也算得上作茧自缚，由于公募基金面临的是民众投资者，而且资金盘子对照大，决议了他不能能像私募那样操作自若，通常公募的仓位转变会相对慢，这才是明星基金司理无法脱节一年红的缘故原由，就如崔宸龙，若是能够在去年年终的时刻清仓，那就可以锁定响应的净值和收益，但这事能做吗？

固然不能。

且不说规则上允不允许，纵然允许，他这样做，也会引发市场和舆论的多方预测，分分钟还可能引发市场颠簸，搞欠好要犯错误，要被叫去交接情形的。

以是对于所谓的此前默默无闻，突然间冒起的所谓网红基金司理，账面的收益，许多时刻就跟小两口买房一样，房价是涨了，资产是升值了，但你能卖了套现吗？

不现实！

除非你要告老回籍，又或者脑子进水，而且许多时刻你卖了，甚至无法再重新买回。作为投资者，也就是看看热闹就行，若是对照认同他的投资气概，倒可以追随，若只是看热闹，基本可以断定，这种所谓的年度第一，有时刻就跟你刷抖音一样，转瞬即逝。

或者你可以称之为基金纪律，但我更倾向于说是基金司理的宿命。

03

抱团

最近这一年，基金界说的最大的，也许就两个字--抱团。

抱团的做法，实在跟坐庄没有太大划分，或者可以称之为高级版坐庄。由于抱团的基本都是大型机构、公募、私募等等，这些机构相比游资敢死队，资金实力要强得多，投研能力也基本不在统一档次，加上羁系和行业自律，做法固然要相对稳健。

以是，机构抱团的工具，和游资有很大差异，由于它们最热衷的照样蓝筹、白马，或者说基本面对照优质的发展股，从之前的茅台、恒瑞、美的、格力，到厥后的宁德时代，差其余股票，配合的选择。

无能否认，这种气概有其提高的一面，至少比起喜欢在中小票里割韭菜，要好一些，也有助于市场发现真正的价值，但问题在于，这种气概太过之后，就有用仿中小票割韭菜的嫌疑。

就拿去年最大的抱团偏向--新能源来说，赛道、龙头、基本面、增进远景、政策支持，都毋庸置疑，然则太过地抱团炒作，就会让估值太过脱离基本面和增进预期，一些市值已经异常伟大的龙头公司，一年还可以涨几倍，中小市值的公司就更不用说了。

若是一家公司，基本面OK，然则股价和估值严重拔高，守候它们的依然是伟大的回撤风险，阳光电源、赣锋锂业就是典型。

作为投资者，尤其是散户，能够享受到升浪，自然是好事，但你若何确保自己不高位接盘？纵然是机构自己，也未必能够阻止，由于基金司理自己，也有着自己的能力圈，做白酒的，基本就只会白酒，不是不懂其他，而且要深研，要经由相当长的时间，支出相当大的精神，不能能一蹴而就，而且处于风控的需求，若非深研，通常情形下是不敢贸贸然投资的。

以是，我们经常看到什么白酒令郎、医药女神，但你很难找到一个行行都醒目的神人，这也决议了所谓的神级基金司理，充其量就是踩中了某一个风口，适逢某一个行业或板块启动而已，能够始终穿越周期，长盛不衰的，基本不存在。

04

结语

股市的切换，于时代只是一朵小浪花，但于某些人，则是大江大河，可以成就大业，又或者是洪水猛兽，可以冲垮堤坝。

这些人，就包罗基金司理。

前一年大热，第二年倒灶，并不是新鲜事，崔宸龙也绝对不是第一个，更不会是最后一个。去年至今，我们看到旧的去，新的来，但所谓的新的，未曾坐热板凳，又都掉头向下，只能叹息，时代转变着实太快。

说到底，什么网红、什么女神、什么男神，都只是时代下的产物，甚至只是一时股市气概的产物。

时代变了，风向变了，一切也都变了。

新能源基金司理的大热倒灶，外面是产物净值的大幅回落，背后是新能源行业炒作过热，迅速攀升，又迅速跌落的现实，克日随着一些新能源龙头业绩暴雷，这个被寄予厚望的板块再次走到十字路口。