中阳期货官网

已往两年，缺乏优质投资主题早已是一二级市场的常态。

尤其是去年最先，二级市场投资气概大转弯，过往一直景气的消费升级看法、互联网等“软科技”看法大幅震荡，不少企业过往十年甚至二十年因盈利而获得的增进被瞬间抹去。

与这一市场情形相对的是，为数不多的优质标的中，高端制造、电子半导体、新能源等应“硬科技”最先吸金。

资金流向的改变，来自于经济下行、疫情盛行、一代新科技见顶的配合大靠山，同时也指向了热钱散去环境下投资者对市场的新预期。

今年年头，中金宣布《2022互联网行业展望讲述》指出，对互联网行业而言，2021是整体叙事逻辑剧变的一年，行业的要害词由“发作”、“规模效应”、“无界限”等变为“羁系”、“瓶颈”、“社会责任”等。

中金判断，互联网硬科技、出海、以及面向虚拟天下的探索是行业下一阶段发展的动力所在，不外这些新的叙事逻辑发生在个体的新锐公司身上才会有更显著的体现。

就多个智能化产业的未来空间和瓶颈，36氪对中金公司研究部科技硬件行业首席剖析师彭虎举行了专访，以下为专访实录：

VR/AR 产业

丨36氪：在元宇宙大潮中，VR/AR广为关注。包罗VR、AR在内的智能硬件产物，量产是件很难的事，您以为在海内VR硬件量产面临的主要问题是什么?

彭虎：ARVR硬件企业的焦点竞争力在于打造高品质的陶醉感体验，这对VR硬件参数要求对照高。此外，品牌方在ARVR硬件开发的同时，亦需要软件、算法等方面的设计能力支持，对开发者的综合能力要求极高。

整体来看，这两方面临于资金投入的要求会异常高，海内部门硬件厂商面临资金不足以及硬件手艺不成熟等问题。

内容方面，海内VR内容生态生长相对滞后，缺少优质的VR内容。一方面是由于游戏等应用场景不适合海内生长，外洋主流的线上内容分发平台又没有在海内运营。

另一方面，海内ARVR内容开发者相对欠缺履历，使得海内用户接触到的ARVR应用质量良莠不齐，而且受制于服务器等缘故原由，联机体验感较差。纵然有厂商能够举行硬件量产，但受限于生态及内容，也难以形成大规模出货。

丨36氪：现在VR在C端的渗透率也许若干?较前几年有无大幅增进?提升渗透率的要害是什么?

彭虎：VR在C端主要照样以游戏为主要应用场景。凭证我们的统计，停止2022年3月，全球游戏主机年出货量约为5000万部，包罗索尼、任天堂和Xbox等。而2021年VR全球出货跨越1000万部，渗透率已到达20%。普及率方面，据Steam披露，现在平台用户中VR头显的用户数占比从2019年的不到1%上升至今年2月的2.12%。

综合来看，VR作为游戏主机渗透率仍有提升空间，普及率现在还在低个位数，未来有较大的发展时机。

而已往1-2年渗透率的提升，主要确立在硬件和内容上的双重升级上。硬件方面，2020年底Meta（原Facebook）宣布Oculus Quest2，相较于之前的VR系列产物，在芯片、视场角、自由度等硬件参数均实现大幅提升；同时产物从平均500美元的售价降低至299美元起，性价比显著提升，到达消费级水平。

内容生态方面，2020年3月V社宣布的高质量3A级VR游戏《Half-Life：Alyx》依附细腻的画面以及真实的交互体验出圈。这款游戏上线之后，VR活跃用户占比泛起了大幅提升。后续高质量的VR游戏连续上线，用户的游戏体验连续提升，拉升了VR在C端的装备需求。

丨36氪：为什么现在VR创业公司多从硬件入手，海内VR内容却十分欠缺，少有人涉足?

彭虎：首先是应用场景仍未成熟。我们上面剖析的渗透率、普及率均是以全球角度来看游戏领域的VR出货情形。反观海内，游戏版号审批收紧导致VR游戏难以在海内快速落地，而其他应用领域仍在开拓和实验中。

VR游戏在开发门槛上也对照高，海内游戏市场现在仍以手游为主，端游及主机游戏占对照低，而VR游戏需要3D建模，对于开发引擎等软件要求较高，通俗手游、网页游戏研发团队转型难题较大。

此外，硬件性价譬喻面，现在海内VR头显价钱基本和外洋相近，但从消费能力来看，海内仍和外洋有较大差距；VR内容端从业者无法从消费者侧获取收益形成正向循环。

智能家居

|36氪：智能家居现在的生长主要瓶颈是什么？若何看待差异生态平台间相对封锁的现状？

彭虎：凭证Statista数据，2020年中国智能家居渗透率只有12.6%，还处于早期生长阶段。从供应端来看，产物智能化水平不高，差异家居产物底层协议互不相通,消费者无法感受到全屋智能家居带来的升级体验。现在产业链也不够完善，部门焦点零部件仍依赖入口，国产化水平不够。

智能家居尤其是全屋智能对系统和装备平安性、稳固性要求很高，而现阶段全屋智能系统部署难，不仅用度高昂，后续服务也仍待改善，消费者对部门产物的平安性和使用寿命存在担忧。

产物端的良莠不齐使得消费者初期接触时难以鉴别效果，或没有完全知足消费者的智能化需求，导致新品类推广进度较慢；差异生态系统迫使消费者在平台之间二选一，也影响了整体的智能家居生长节奏。

现在智能家居领域存在众多生态平台，包罗外洋的苹果Homekit、亚马逊Alexa、谷歌Fuchsia；海内的小米米家、华为HiLink、涂鸦等。差异生态平台之间相对封锁的状态主要是由于行业生长还处于早期，商业模式不完全成熟导致的。

智能家居生态平台生长可以分为三个发展阶段：第一阶段是发展导入期，这一阶段的焦点竞争力是开发者数目。在智能家居生长初期，完整的场景笼罩将成为影响消费者选择的要害，开发者也会自驱性地加入生态最完整、最多消费者选择的系统。

第二阶段是平台整合期，随着全屋智能水平的深化，B端开发者会对系统毗邻的稳固性和用户数据的平安性提出更高的要求。拥有壮大手艺实力和厚实资源的平台将逐渐实现行业整合。第三阶段是成熟期，平台方的盈利模式从依赖用户流量增进逐渐转移到增值服务变现，拥有焦点竞争力的平台方企业将掌握更多自动权。

当前全屋智能系统平台市场处于第二阶段向第三阶段演进的历程中，一方面各生态平台已经熟悉到，单纯依赖产物数目优势已经越来越无法知足消费者的互联需求，逐渐从早期强调封锁生态平安性的角度，走向了互联互通的偏向。

另一方面我们考察到，外洋行业龙头配合推出了Matter协议，差异通讯手艺的产物可以通过IP协议统一毗邻到一起，从而打破了前述的品牌和手艺障碍，从而实现真正的系统间互联。未来智能家居行业在Matter协议下，有望打破系统、手艺、品牌壁垒，真正实现互联互通。

丨36氪：例如扫地机械人这类智能家居，市场看好的一个主要逻辑是，扫地机械人就是一个完整机械人的“底座”，为往后智能机械人的迭代提供了基础，您怎样看待这个看法？

彭虎：首先，从大的市场来看，扫地机械人属于服务机械人的局限，而全球的服务机械人市场现在仍然处于快速增进的时期。

凭证IFR 和中国电子学会的数据，2016-2020 年，全球服务机械人市场规模CAGR 约为21.8%，预计2021 年市场规模约为125.2 亿美元，2022 年服务机械人市场规模将跨越工业机械人，至2023 年将突破200 亿美元，整个服务机械人市场的扩张动能十分值得期待。

聚焦到扫地机械人而言，作为服务机械人中率先成熟的一个品类，扫地机械人为往后机械人产业的成熟打下了坚实的基础。从产业链维度来看，当前扫地机械人在焦点硬件手艺、机械人智能化水平、定位导航手艺等方面都到达了较高的成熟度，对于其他服务及智能机械人的生长形成了优越的范本。

未来随着科技硬件及互联网科技巨头的加速结构以及更多一级创业公司的加入，整个产业会在扫地机械人的基础上进一步生长，更多相关手艺有望依托已往扫地机械人生长的履历取得突破。

丨36氪：前几年人人普遍看好智能音箱是家居场景最好的切入口，这两年热门又酿成了扫地机械人，您怎样看背后的缘故原由？会有下一个“更好”的入口泛起吗？

彭虎：回首智能音响的生长历史，亚马逊在2014年宣布的智能音响Echo被我们看作是行业快速生长的一个标志，该产物通过语音交互的方式首次打开了万物互联的想象空间。2017年最先，中国科技公司也纷纷加入了这个行业，并通过津贴谋划的方式快速提高了智能音响在海内的普及度，消费者受众面不停提高。

总结智能音响行业快速生长的履历能看到的是：功效上，智能音响除了播放外，逐步衍生出了控制、购物、教育、社交等功效；进一步推演到产业链生长纪律来看，智能音响（甚至于手机），当硬件升级迭代逐步成熟后，其控制中央与应用增值的角色便会愈发主要。我们能看到“软硬连系”在其消费电子终端的体现，“软硬连系”也将成为AIoT时代消费电子企业的焦点竞争力之一。

若是把眼光聚焦到现在的扫地机品类来看，会发现扫地机械人与智能音响在产业生长纪律上会有一些契合。2020年的疫情居家在某种水平上增强了消费者对于家庭清洁的重视感，而扫地机作为智能家居行业结构已久的电子产物，也是以优异的产物体验率先受益。

2020-2021年扫地机械人行业的生长，有些类似于2014年头的智能音响，产业界更多聚焦于硬件功效的升级迭代。只是相对智能音响而言，扫地机的硬件迭代难度更大，吸引了产业界以及消费者更多的关注眼光。

展望未来，与其他智能终端类似，毗邻、协同以及应用增值将成为扫地机械人的生长主线。扫地机械人有望成为智能家居品类的一个主要拼图，与更多的智能家居品类互联，从而实现智能家居全屋互联的蓝图。

有关“入口”，我们明白以为，有别于智能手机时代的单一入口，在智能家居的场景下，更多追求的是整体的“场景智能”，因此每一个能够知足消费者智能家居需求的品类都有可能会成为智能家居的一块拼图，我们也是建议将视角聚焦在智能家居整体的软硬件生态建设，以考察智能家居产业当前所处的生长阶段。

消费电子及汽车

丨36氪：消费电子整体来看，手机是当下最普及的一个入口，你以为手机之后的形态会若何演变？现在折叠屏对照普及，但有看法以为折叠屏手机只是一其中央形态？

彭虎：客观来说近几年手机形态确实转变不大，各家厂商起劲在周全屏、快充等手艺领域举行了许多微创新，然则整体创新的力度和速率在放缓。

我以为未来手机一方面形态上可能会往折叠屏、卷轴屏等偏向生长；另一方面也会和无线蓝牙耳机、ARVR眼镜、智能手表，甚至智能汽车和智能家居等互联，继续施展主要的智能装备入口功效。

从去年最先，折叠屏手机的市场关注有了显著提升，但现在看全球出货量仍对照小，渗透率还异常低。各大安卓厂商近期陆续推出或设计推出折叠屏手机，此前制约折叠屏普及的柔性屏、铰链手艺等方面有了显著突破；另一方面当折叠屏产物品质提升，同时部门产物价钱下探到万元以内之后，消费者的购机热情也有了显著提升。

远期来看，折叠屏手机纷歧定是未来手机的最终形态，消费电子的公司也都在起劲探索，包罗卷轴手机等等。我以为折叠屏是手机形态的一个有益创新，未来有望在供应链逐渐成熟、成本下降同时品质提升的靠山下，引发消费者的换机热情。

丨36氪：在手机厂商下场造车习以为常的当下，若何看待车企造手机的动作?智能手机与智能驾驶之间相互联动的逻辑在哪?

彭虎：汽车厂商虽然入局手机业，但并不是为了挑战几大手机头部公司的职位，而是借手机之力反哺主业，或改善车机交互，或节约流量成本。

现在，车载大屏系统仍相对落伍，有响应速率慢、应用软件少、适配度差等问题，多数情形下车主依然习习用手机支架，借手机完成导航、车上通讯。对车企而言，优化车机体验，实现手机与智能座舱系统的无缝对接的主要性大幅提升。而拥有手机与车载大屏后，车企在与软件开发者谈判时，也能获得更大的自动权和议价权，闪开发者针对差异终端优化产物，实现终端的一体化链接。

另一方面，由于用户在现在的驾驶场景中较少操作车载大屏，车企很难网络用户偏好数据，跟手机所掌握的数据完全不是一个量级。而缺少的深度数据就难以改善体验，手机作为现在最主要的移动算力及人机交互平台，能够快速、大量的获取用户数据，从而定制用户的车机交互偏好，实现更好的驾驶交互体验。

至于两者之间联动的逻辑，可以分三个方面来看：

第一，智能手机和智能驾驶都是消费者的智能移动终端。手机的软件服务增值系统已经完善，而智能汽车的软件营业还处于初期的试探阶段。未来通过实现手机与智能座舱系统的无缝对接，使得消费者可以在手机、汽车等多个硬件终端中实现众多APP账户信息等内容的迁徙。

第二，智能手机和智能驾驶耐久都将落在软件实力比拼。手机品牌的差异化已从单纯硬件竞赛提高到软件、算法等能力的竞争。手机厂商在已往积累了大量的软件人才，具备异常显著的先发优势。在未来汽车智能化趋势下，智能驾驶将在相似的硬件参数（感知、算力等）水平下，从软件及算法等维度举行差异化竞争，手机厂商在软件人才领域的优势将加倍主要。

第三，就是供应链的协同及互补。智能化趋势下，汽车软硬件加速解耦，硬件制造趋于模块化、尺度化。因此，消费电子厂商可以施展智能手机时代零部件的履历优势，快速切入汽车电子部件的生产；同时，在代工厂推动下，造车门槛降低，手机厂商跨界进入汽车产业链生长。手机产业链公司有望依托过往的手机营业互助关系，进一步导入汽车品类供应，而且在快速响应、规模生产等方面施展已有的优势。