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曾经何时，泛海控股董事长卢志强叱咤风云，求风得风，求雨得雨。

卢志强作为海内企业家的中流砥柱，曾任荣耀事业投资团体有限公司董事长，中国泛海控股有限公司委书记、董事长兼总裁，中国民生银行副董事长，民生人寿保险公司副董事长，中国民生信托有限公司董事长，海通证券股份有限公司董事，复旦大学校董。

然则几天前，泛海团体董事长卢志强被强制超执行49亿，执行标的为49.99亿元，案号为（2021）京02执855号，执行法院为北京第二中级人民法院。

实在泛海控股董事长卢志强，已经不是第一次被列为被执行人了，早在2021年4月泛海控股就被武汉市中级人民法院列为被执行人，执行标的为13亿元。

2009年胡润研究院宣布《2009胡润百富榜》，卢志强以财富300亿元与黄伟、李萍配偶并列排名胡润百富榜第五。

然而在2020年泛海系首创人却无缘上榜胡润财富榜单。

胡润财富榜单的排名从侧面反映出了，泛海系正在走下坡路。

阴跌背后的暗礁

回首泛海控股股价历史，泛海控股从2015年到达巅峰后转入颓势，2016年以后股价急转直下履历了长达5年的下跌行情。

停止7月11日，泛海控股的股价已经由19.49元下跌至2.18元，下跌幅度到达89%。

从A股上市公司跌幅来看，泛海控股的跌幅绝对属于行业跌幅最大的公司之一。

泛海控股股价下滑的缘故原由，实在早已在上市公司财报中展现。

2012年—2016年泛海控股的财报营业收入由44.45亿上涨至246.71亿元，营业额收入增幅高达5.6倍，营业收入的上涨让泛海控股股价拥有长达4年的上涨行情。

制图/奇偶派

然而泛海控股在营收中的增进并没有落实到净利润中，凭证2012年—2016年泛海控股扣非净利润由7.71亿元上涨到18.89亿元，扣非净利润增幅2.4倍。

营业收入和扣非净利润的增进不成正比，给重大的泛海控股埋下了一颗暗雷。

制图/奇偶派

实在泛海控股营收在昔时能够快速上涨其背后的缘故原由应该是来自高杠杆。

泛海控股的资产欠债表中，2012年非流动性欠债为147.46亿元，到了2016年非流动性欠债到达了888.21亿元，上涨幅度达6倍之多。

而且欠债的上涨幅度和营收的上涨幅度大致相同，而净利润仅为泛海控股的营收和欠债增幅的一半。

制图/奇偶派

2020年是泛海控股的至暗时刻，这颗原本埋藏在2012年的雷终于爆炸开来。

2016年以来，泛海控股颓势尽显，2020年泛海控股的净利润首次到达负数，而且净利润到达-44.97亿，跌幅跨越500%。

制图/奇偶派

从图上看，泛海团体的欠债之路从2012年最先在2015年到达融资巅峰，然则在2016年最先泛海控股的资金链最先泛起问题，2020年泛海控股在财政上泛起重大危急。

对于2020年的亏损，泛海团体在财报中讲到：泛海控股称受多方面因素影响，包罗对美国地产项目、印度尼西亚电厂及相关商誉计提了减值准备、武汉中央商务区项目结算收入未达预期、民生信托针对个体风险项目计提减值等等。

泛海控股的美国子公司项目名为泛海国际，是泛海控股的全资子公司，2020年泛海国际曾向弘毅投资出售旧金山土地项目，泛海国际持有的位于美国旧金山First Street和Mission Street的相关境外资产，生意总金额为12亿美元（约合85.08亿元）。

除了外洋的不动产遭到泛海控股抛售，海内武汉商务区的资产也受到泛海控股的抛售。

1月5日泛海控股（000046.SZ）宣布公司控股子公司武汉中央商务区股份有限公司拟30.66亿元出售武汉中央商务区地块。

对照尴尬的是不久后，泛海控股的通告中泛起了一起关于，武汉商务区因送还债务难题，土地资产被武汉中级人民法院查封的通告。

资金“巨坑”

2020年泛海控股债务暗雷炸开的，不仅是泛海控股这一家公司， 整个泛海系都受到了差异水平的波及。

实在泛海系在暴雷之前就有不少质疑直指，民生信托和民生财富都属于泛海控股旗下，那么这两家公司在相互融资中若何做好尽职观察？

这样的忧郁不无原理。

奇偶派在天眼查发现，泛海控股频频质押股权133次，其中不乏已经到达平仓线的质押股权。

在质押讲述中，中国泛海控股团体有限公司，大量的质押都在自己旗下的民生证券和海通证券。

今年8月，北京市第二中级人民法院将在阿里拍卖平台对6笔民生银行共计3.888亿A股举行公然拍卖，起拍总价13.68576亿元。

天眼查App显示，该公司已多次被法院冻结股权，冻结股权数额上亿元，同时其存在多条终本案件及执法诉讼，当前被北京市第二中级人民法院强制执行的总金额超89亿元。

泛海控股作为海内重大大金融机构，旗下公司有耳熟能详的，民生信托有限公司、民生证券股份有限公司、亚太财富保险有限公司、民生期货有限公司、民生保险经纪有限公司、北京民生典当有限责任公司、民生财富投资治理有限公司；参股的金融机构则有中国民生银行股份有限公司等。

然则随着泛海控股财政上放肆融资，泛海控股旗下民生系公司也相继泛起滑铁卢，民生信托也被行业内部人成为“踩坑王”

去年年头，民生信托就紧要向北京第三中院请求对尚未到期的新华联26.8亿元信托贷款申请强制执行，然则新华联由于债务危急，基本无力送还这笔贷款。

2020年6月武汉金凰珠宝80亿元假黄金事宜发作，民生信托、东莞信托、安信信托等多家信托公司卷入其中，而民生信托对其提供的融资规模达40亿元。

2020年7月尾，业内撒播一份据称是来自泛海团体的名为“组合投资资产处置专题讲述”内部邮件似乎也指向这点。

该讲述显示：民生财富资金池是现在市场中最大的私募资金池之一，要接纳措施化解，否则实控人要肩负执法责任。

另外，要求民生财富尊基金2020年底规模降至140亿元以下，2021年6月降至60亿元以下，2021年清盘。

2020年最后3个月，民生信托多个信托项目泛起延期，包罗至信516号证券投资聚集资金信托设计、至信681号中集车辆IPO投资聚集资金信托设计、至信828号铂首商业地产聚集资金信托设计。

报道还称，据不完全统计，由民生信托作为原告的诉讼纠纷或提议的执行金额达156.328亿元。

2021年泛海控股的民生系金融产物暴雷愈演愈烈。

2021年1月5日晚间，泛海控股宣布通告称，公司控股子公司武汉中央商务区股份有限公司拟向武汉瑞坤房地产开发有限公司（买方）出售武汉中央商务区不动产权证号为“鄂（2019）武汉市江汉不动产权第0008198号”宗地的国有建设用地使用权资料显示，上述地块坐落于武汉市江汉区，为商服、住宅、公共设施、公共修建，土地使用权面积8.37万平方米。

本次地块的转让总价为30.66亿元，接盘方为绿城，经开端测算，本次生意预计发生资产处置收益约12.51亿元。

今年1月尾，民生财富尊逸9号投资基金再次泛起逾期，民生财富也示意“延期半年，泛海国际正在处置资产”。

然则疯狂的投资人并不买账，2019年民生财富泛起逾期承压为240亿左右，2020年底虽然降低至170亿，然则并未到达预期。

今年6月疯狂的投资人直接冲进民生财富南京分公司，向资产再次逾期兑付的民生财富最先了打砸疯狂发泄。

面临民生财富240亿逾期事宜，泛海控股的首创人不得不站出来平息风浪。

克日，泛海控股董事长卢志强宣布了对民生财富、民生信托致歉通告。

卢志强在《致投资者的一封信》中提到，由于企业融资送还逾期泛起问题，民生财富正在加速引入战投，设计将在2021年7月，10月和12月三个节点完成兑付，民生财富对于市场和企业信誉带来的负面影响我像每个投资人深感歉意。

泰山会的散聚

泛海系航行33年的巨轮频仍泛起问题，其背后的缘故原由也令人深思。

泛海系掌舵人卢志强，是海内顶级富豪俱乐部泰山会的成员。

公然资料显示的，泰山会有16名成员，划分是遐想柳传志、四通段永基、万通冯仑、泛海卢志强、复星郭广昌、远大张跃、信远控股林荣强、巨人史玉柱、百度李彦宏、步步高段永平、科海陈庆振、科瑞郑跃文、思达汪远思、横店团体徐文荣、和光商务吴力、华谊兄弟王中军。

不外，泰山会的成员并不牢靠。

1993年10月，段永基提议提议，确立一个为企业资产跨越亿元的企业家交流、开拓民营企业生计环境的平台。

泰山会就此起航。

泰山会首批成员共有15家企业掌门人，其成员更改不大，多年来人数保持在20人以内。

泰山内部运作机制外界一直无从得知，然则浙江商会，晋商的操作模式却有在网上公然。

浙江商会就是一个相助资源的小圈子，先容中加入浙江商会圈子的人能够获得更多的人脉。

据悉，泰山会作为海内高端商会，除了可以获得更多人脉，还可以辅助会员企业资源整合、交盛行业信息、判断市场风向和危难的时刻获获救命援助。

许多时刻，是一荣俱荣。

例如，史玉柱在履历债务危急后，2015年11月，世纪游轮复牌，迎来了20连板，史玉柱身家暴涨280亿。

史玉柱借壳世纪游轮时，世纪游轮以刊行股份方式购置巨人网络全体股东的股权，而且向泛海系的民生银行宣布特定投资者配套资金。

从历史来看史玉柱昔时巨人网络溃败的时刻，正是泰山会的关系，泛海系拉了史玉柱一把，巨人网络才从债务整理的边缘被拉了回来。

然则随着时代与社会的生长，泰山会已经不是昔时的泰山会。

而泰山会的这些大佬们，最近这几年的日子似乎都有点欠好过。

7月12日，史玉柱照样被迫放弃了垂涎5年之久的博彩棋牌游戏巨头Playtika。此前，史玉柱，一直想通过其掌控的A股上市公司巨人网络将Playtika并表，而且让捆绑进来的泰山会密友们百亿资金尽早解套。

这次失利，已经是史玉柱第四次注入资产失败了。

已往的几年，他曾三度设计将外洋游戏资产Playtika装入巨人网络，均以失败了结。一个月前，巨人投资再欲以赠股的方式“曲线救国”，效果再度折戟。

早前为了收购Playtika，史玉柱团结了柳传志的弘毅投资、卢志强的泛海资源等机构组成财团，耗资305亿元将其拿下。

史玉柱之以是这么着急想要将Playtika装入巨人网络，就在于当初组建财团收购Playtika之时，捆绑了一票泰山会的大佬兄弟进来。

效果四度注资失败，这一票泰山会兄弟的资产解套甚至投资增值的梦想基本宣告破灭。

巨人网络的股价也一直一起从高点的77.41元跌至现现在的12.36元，暴跌84.03%

除了史玉柱，王氏兄弟的华谊兄弟（300027.SZ）也是摇摇欲坠。

前几年履历了阴阳条约、影视圈严打风浪之后，华谊兄弟元气大伤。虽然历劫之后，幸运躲过退市，然则仍然资金问题频发。

2021年5月，华谊兄弟通告称，凭证公司生长的现真相形与现实需要，公司于2021年5月11日向深交所提交了《华谊兄弟传媒股份有限公司关于向特定工具刊行股票并在创业板上市中止审核的申请》申请中止时间不跨越三个月，并于2021年5月11日收到深交所赞成中止审核的回复。

这意味着华谊兄弟补血历程终止。

而就在宣布通告的前一天，华谊两兄弟和华谊兄弟（天津）投资有限公司才被曝出遭强制执行3亿元。

除此之外，新华联的傅军、复星的郭广昌都曾经深陷资金疑云。6月尾，傅军甚至沦落到被法院拍卖新华联所持有的长沙银行1.26亿股权的境界。

泰山会延续多个焦点成员所掌控的资源谱系的资金链泛起问题，泰山会自己也已经日暮西山。

今年一月泰山会连续运营27年后，向有关部门完成注销泰山会有关挂号手续，这个连续运营27年的富豪商会就此瓦解。

颇有些“一损俱损”、“树倒猢狲散”的架势。

写在最后

曾经泛海团体控制人卢志强作为中海内地资源控制榜第一人，控制资产高达2600亿元。

然则就算再坚硬的巨轮，一直在最危险的海域极速行驶，也会有散架淹没的时刻。

泛海系行使杠杆效应，快速壮大资源，在市场上勇往直前，同时在一帮泰山会兄弟的帮扶与融通之下，险些是迅速扩张，战无不胜。

然则，当国家挤压金融与实体泡沫的力度越来越大，泛海系在资源市场靠金融杠杆快速获取资源，快速收割资产，变卖套利的基础已经发生了基个性的转变。卢志强赖以扩张的乐成学也被验证在当前的社会经济环境彻底失效。

泛海系的杠杆操作，就像是期货中即将爆仓的赌徒，拼命的变卖资产只求一个回本，然则杠杆一旦进入和自己相反的偏向，就无人能够知晓接下来的下场。

只是希望卢志强的泛海系，此时收手，犹未晚矣！