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8月20日晚间，阿里巴巴团体宣布2021年Q1财报（即天然年2020年）。

与上个季度深陷疫情困局大不相同，这一季度，传来的是好消息：阿里的财务数据周全恢复以至凌驾疫情前的水平。

财报显现，从多个重要目的来看，功绩回暖明显。例如从团体营收上，本季度同比增进34%，较上季度的22%回升很多。而从红利才来看，也明显好过上个季度，同比增进28%，而上个季度同比增进仅为11%。

近3年来阿里巴巴营收、净利润同比增速一览 制图：36氪

市场最体贴的天猫什物GMV的状况也好过预期，本季度同比增进到达27%，也是一年来新高，增进数据以至好过客岁的双11大促。这说明疫情后花费反弹非常明显，而本年的天猫618大促美丽地承接了这波花费需求。

近2年来天猫什物GMV同比增速 制图：36氪

短短一个季度，阿里就从深坑中爬出，这很大水平仰仗于中心电商营业这个国家栋梁。本季度，其占总营收比重依旧高达86.71%，而长期以来，该营业占总营收的比重都凌驾了80%，可以说是阿里巴巴团体妥当增进的“定海神针”。

近4年来阿里巴巴中心电商营业的增进状况及其占总营收的比重 制图：36氪

中心电商韧性强，防备拼抖快

中心电商对阿里团体的重要性显而易见，它一直是阿里巴巴最赢利的营业。

翻看财报中阿里近5年来的红利状况会发明，假如剔撤除云盘算、大文娱（优酷、阿里影业、阿里体育等）、立异（钉钉、高德）、新零售等延续亏钱的营业，阿里巴巴每一个季度的净利润率（即经调解EBITDA利润率）基础可以坚持在50%摆布。

以本季度为例，团体团体的净利润率为23%，而中心电商营业的净利润率高达38%，这意味着中心电商营业为团体一直在填补他营业吃亏的钱。

正因为中心电商营业一直坚持着优越的增进态势和红利才，阿里才没有太多后顾之忧的开疆拓土。近5年来，为了寻觅新的增进点，阿里不停在云盘算、文娱以及钉钉、高德上大笔投入。

近4年来阿里巴巴各项营业净利润率表现 制图：36氪

中心电商，也是阿里GMV增进最重要的引擎，特别与“年中大促”叠加后，表现出了很强的增进韧性。

财报显现，本季度天猫618花费季的累计下单金额高达6982亿元，重要在于天猫一切重要类目全线逾越疫前水平，包含打扮、家电和快消品等品类，贩卖额增进强劲。

受天猫618大促的刺激，这个季度，天猫什物付出商品GMV增进27%，个中，天猫国际GMV（剔除未付定单）同比增进凌驾40%，跑赢大盘。据统计局数据，2020年6月什物商品网上零售额累计同比增进14.3%（推算单Q2同比增速约21.5%）。

年中大促的举行，对阿里巴巴的意义严重，不仅是其重新启动中心电商的贩卖引擎，也为淘宝天猫吸收了大批新客。而这也是阿里巴巴最重要的目的之一。

在财报电话会上，阿里巴巴高管也强调，2021财年新的目的依旧是：“延续发展新用户，向着中国10亿花费者的目的行进。”

特别是低线用户。事实上，自2019年终以来，下沉市场就成了阿里巴巴电商营业用户增进的重要泉源，险些每一个季度都孝敬了60%至70%的增进。

月活用户和年活用户环比增进稳固，也得谢谢下沉市场的孝敬。本季度阿里巴巴中国零售市场（淘宝天猫商城）挪动月活泼用户增至8.74亿，年度活泼花费者达7.42亿。

近4年来阿里巴巴季度月活用户和年活用户增进状况

而可否猎取这部分用户的芳心，对阿里巴巴和淘系电商来讲至关重要。近2年来，跟着拼多多的敏捷兴起，资本市场入手下手担心淘系电商的协作才，阿里巴巴须要经由过程猎取大批新的低线用户来证实本身已胜利防备拼多多的入侵，并入手下手深切敌方要地。

淘宝特价版的表现被零丁拎出来，正好说清楚明了阿里在向外界强调淘系电商的希望。财报显现，淘宝特价版的挪动月活泼用户（MAU）已近4000万，这是阿里初次向外表露MAU数据，间隔其推出新版本尚不到100天。

淘宝特价版希望顺遂，也有天时的要素。疫情的突袭，很大水平上助推淘宝特价版的“重生”，为其带来了大批高性价比的优良外贸供应链。

但电商环境正日益庞杂，阿里巴巴不仅须要防备拼多多这个强大的新生力量，还面对老朋友抖音和快手的打击。这些社交平台早已不满足做地道的“导流东西”，将精准的流量拱手送给淘宝天猫，而想要打造本身的闭环，修建护城河。

就在本年年终，抖音电商入手下手在体量上对标淘宝直播，打出2020年GMV 2000亿元的标语（淘宝直播2019年GMV为2000亿元），较客岁同比增进10倍；快手2020年电商GMV目的也上调至2500亿元。

抖音直播近期连发两道“限定达人运用中心品类外链”条规的行动，更是将其与淘宝直播的协作放到了台面上。

不过，抖音电商至今羽翼未满，在体量上很难与淘宝直播对抗。依据数位靠近抖音直播的消息人士泄漏，抖音直播2020年上半年的GMV仍与阿里有着十倍的差异。

反之，淘宝直播的增进依旧非常妥当，自2018年起，就坚持着每一个季度同比100%以上的增进，纵然现在已达千亿范围，增进也没有放缓。本季度，淘宝直播GMV同比增进凌驾100%，个中商家直播孝敬了约莫60%的淘宝直播GMV。

这意味着，淘宝直播的不停强大，临时为阿里巴巴抵抗了来自抖快的炮火。

饿了么不再烧钱协作

在阿里的财报中，当地生活服务也被归入中心电商营业当中，并在近年来，被视为新的增进动力。而这个新边境的拓展，现在也遭受了来自美团的周全偷袭。

疫情实际上是利空这些营业的，对营收和用户增进带来了很大的打击。特别是饿了么的餐饮外卖营业和口碑的到店营业。疫情时期，大批餐饮品牌闭店修整，撑不住的直接破产。

虽然已逐步扩大品类，增加了商超百货和买菜，但饿了么的主营营业依旧是外卖。疫情时期，当地生活服务（特别是饿了么），营收的同比增速到达近一年多来最低点，为-8%。

当地生活服务营收YOY%（重要为饿了么）制图：36氪

但参考2003年非典的阅历，中国花费者对“吃”的需求很快就可以反弹返来。阿里高管在财报会上泄漏，饿了么的GMV于4月份转为正增进。更重要的是，在本季度，饿了么单均红利转正。阿里高管在财报电话会上泄漏缘由：“单均红利转正重要在于配送收集和营销效力的提拔”。

加上饿了么改变了此前烧钱硬刚美团的打法，团体吃亏涌现了同比收窄。在财报电话会上，阿里泄漏已将发展中营业——lazada、菜鸟、饿了么的营业吃亏汇总，核算以后三者总计同比削减15亿元，吃亏降至42亿元，饿了么做出了不小的孝敬。

虽然从协作款式角度看，饿了么没能与美团对抗，但最少也没有再成为团体最大的拖累，假如能在将来与其他BU优越协同，能共同在当地生活范畴迎来新的发展机会。而这也会是阿里中心电商增进的新动力。

因而，虽然饿了么的外卖营业在疫情中受到了很大打击，阿里依旧依附其他营业在这个行业找到新增量。

疫情时期，盒马和淘鲜达抓住了时机。季度内，盒马线上成交额已稳固在60%以上，开店2年以上的成熟商号继承取得2位数以上的增进。天猫超市和大润发协作的淘鲜达，协助高鑫零售扩大新用户，也为其孝敬了15%的贩卖收入，较上两个季度明显增进。

阿里其他营业板块营收和红利状况 制图：36氪

云、大文娱吃亏收窄

除了饿了么，阿里云、大文娱营业的吃亏也得到了很好的掌握。

本季度云盘算收入同比增进59%至123亿元，一连三个季度打破百亿营收。而在营收延续增进的同时，阿里云很好的掌握了吃亏，本季度降至-3%。

一直以来吃亏不休的大文娱营业在坚持营收增进的同时，也极大的改良了红利才，净吃亏率到达汗青新低，小于20%。这不仅归功于合理化的内容投资，也泉源于88付费会员数一连三个季度保持60%的增进，为大文娱供应了稳固的利润。