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鲍威尔问答全文：1929大萧条是个很好的案例 当前
我们没有思量提高利率，我们想的是为经济提供支持。我们以为这需要一些时间。我想大多数展望者都信赖这一点。若是我们能看到许多个月的就业增添，这将是异常好的。但正如我提到的，现在仍有许多人失业，纵然就业岗位增进，这些人仍然会很艰苦的去找事情。我们将继续为这种情形提供辅助。
问：本次危急于上世纪30年代的大萧条有许多相似之处。当前的情形是更恐怖的情形吗？我们看到的是一场更突然的衰退。你是否忧郁已往几周股市的强劲显示与现实脱节？
我以为大萧条是一个很好的例子或者是现在发生的事情的一个模子。但它们之间有许多基本的区别。首先，现在政府的反映是云云迅速和有力的，这是一种康健的经济。固然，每个经济体都有历久的挑战，包罗我们的经济。此前我们拥有50年来的低失业率和历史上连续时间最长的经济扩张，我们完全有理由以为这种情形会连续下去。现在的金融系统状态异常好，资源充足率也高得多。我们每个月都在学习，我们看到更多，学到更多。
我以为，未来几个月将异常主要，由于我们将看到有关经济开放和重新开放的主要数据。假设疫情继续存在或部门获得控制，我们将看到一个异常弱的第二季度(历史性的虚弱)，和一个随着时间积累扩张的势头。人们可能会慢慢地顺应一些群集和近距离的流动。这些将是经济苏醒中较为难题的部门。但随着时间的推移，最终我们确实看到了周全苏醒。这就是我小我私家所看到的。随着人们重返事情岗位，你会看到未来几个月就业机遇显著增添，但仍可能在很长一段时间内面临就业难题。
问：在展望中，政策制定者没有改变对历久失业率的展望。这解释，到现在为止，你们都没有看到历久损害的一定远景。但什么样的数据能证实只一点。纵然5月份的就业讲述令人意外，但仍有许多人的暂时失业可能是永久性失业。以是您通过什么数据来权衡潜在的影响，到现在为止它告诉了你什么？
这不是几个月的风险，而是随着时间的推移对美国生产能力造成持久损害的风险。通常有两种形式。第一，历久失业会使人们失去与劳动力的联系。他们失去了他们所需要的手艺，而且他们很难回到事情岗位。这对人们的生涯和事情异常有害，它也可以劳动力介入率降低。另一方面是商业，打击就像一场自然灾害。我们不希望看到许多异常好的企业，特别是没有足够资源来维持运营的中小型企业，在这种情形下永远倒闭。
我们没有改变对经济增进或失业率的历久估量。缘故原由是我以为我们可以制止这些，甚至大部门都可以制止。我们接纳的措施是，让人们呆在自己的家里，支持就业，支持增进，制止不必要的企业停业。纵然是在5月份的失业讲述公布之后，仍有2500万人流离失所。我们正在起劲让他们有最好的机遇回到原来的事情岗位，或者找到一份新事情。这是最主要的部门。
也许现在我们可以满怀希望地说，危急不会对经济造成历久损害，这些数字也不会改变。但我以为，做出更历久的展望还为时过早。我希望我不会这些历久展望。
问：有两个问题希望您解答。一是正在举行的债券购置设计，你说需要它来保持市场的平稳运行，但我想我们大多数人现在并没有真正看到市场的稳固。若是你能给我们一些清晰的信息，你以为需要继续以什么水平和速率举行。其次，你刚刚谈到了美联储的担忧，中小企业在此期间倒闭。现在主街借贷项目还没有开启，你希望什么时候能最先贷款？
市场功效有所改善，虽然没有完全恢复到2月份疫情到来之前的水平。不外，我们并不以为这些利益是天经地义的。这是一个高度不稳固的情形。此外，正如我在声明中指出的那样，这些购置显然也是在支持高度宽松的金融环境，这是一件好事，这就是我们这样做的缘故原由。
关于主街借贷便利，我想说，我们所做的在很大水平上是谛听反馈。我们一直在追求反馈，试图缔造一个比其他设施更难的项目。我以为我们所做的最后一系列改变现实上对这个设施是异常起劲的。我们现在正处于启动装备的最后阶段。正如之前看到的，本周早些时候我们降低了最低贷款规模增添了最大贷款规模。更主要的是，我们延伸了还款限期。借款人在必须支付本金之前将获得两年的延期，在支付利息之前将获得一年的延期。因此，这些改变将对这些贷款将异常有辅助。下一步将是挂号贷款人，那时贷款就可以最先发放了。以是这一切现在应该很快就会发生。
我确实以为这是一个具有挑战性的项目。若是需要的话，我们会准备进一步调整，我们所有的设施都是云云。这些都是举世无双的，这里没有剧本。你必须把它画出来，然后试一试。我们一直异常愿意顺应做出改变，并将继续这样做。
问：许多企业和家庭仍处于严重的财政逆境中，我想知道，政府是否会思量接纳更周全的羁系宽容措施或其他羁系措施，防止企业由于无力归还贷款而停业。薪资保障设计已经做了一些调整，但我想问的是关于羁系方面的事情？
我们可以对银行羁系举行改革。我不知道我们是否有能力做出改变，例如，在抵押贷款支付方面或者信用卡支付。这可能是立法决议上的，也可能是银行自己的决议。银行方面已经有了很大的宽容度，我们的角色是激励这种行为。但这些都不是我们有权做的决议，我们信赖他们决议。
问：思量到你对失业率的展望，你以为国会延伸分外的失业救济金是否主要？
我们保持对财政政策的高度评价。但我只想说，这是美国和天下遭受的最大经济打击。我们的失业率从最低水平上升到近90年来的最高水平，而且只用了两个月。响应地，财政政府的反映是大规模的、有力的，而且异常迅速。国会已经批准了约莫3万亿美元的政策，这将惠及家庭、下岗工人、中小企业、大企业、医院、州政府和地方政府，占GDP的14%。其中PPP和失业保险在美国的靠山下都是创新的。在实行历程中有一些难题，但我以为这确实是他们的新颖性导致的。这些设计加上美联储都举行了创新，并接纳了有力的、渐进的、和起劲的行动。
扩大的失业保险和刺激措施在填补失业带来的收入损失方面发挥了很大作用。我想你可以从就业市场的数据中看到这一点。许多人以为PPP到现在为止这是一个很好的回应，而且产生了很大的影响。但它的影响会足够大吗？此外，那些不能很快回到事情岗位的人，他们怎么办？我们希望这些人重返劳动力市场，我们希望他们找到事情。他们可能需要进一步的支持。
因此，我们可能需要做得更多，国会也可能需要做得更多。就600美元的失业保险而言，我不会试图给国会提供详细建议。我从与其他人相同和阅读新闻中得知，他们正在研究更多差别的可能的方式，其中一些似乎很有前途。
问：5月份的就业讲述如您此前形容是异常起劲的，但现实的紧迫性是否并没有体现出来？您此前谈到了对第二波疫情发作的恐惧。流行病学家们对危急是否已往并没有杀青一致意见。现在的美国政府倾向于过早地开放经济。从政策的角度来看，这有多成问题？
通过考察最普遍的就业指标U6失业率指标。我们一直在谈论的这个被经济学家称为U3.U6是权衡经济萧条水平的更普遍指标。在U6，失业率从7%上升到21%，增进了两倍。这意味着另外有2200万人失去了事情。加上 5月份就业讲述中被错误分类的工人，失业人数增添了2400万。这是两种差别的权衡。我们必须想法让他们重新事情。他们没有做错什么，这是一场自然灾害。
就5月份的失业讲述而言，我很喜悦看到这些数据将最先恢复正常。但我们不完全知道这意味着什么，这是否只是一个时间的转变，或是否它将证实更久远的走势。我们只能等等看。正如我之前提到的，这清楚地证实了当前事宜的不确定性，以及我们必须对自己的能力保持谦逊的态度，才气真正做出自信的展望。总之，劳动力市场仍有许多事情要做。我们会一直提供支持直到事情完成。这是我们要用所有的工具来做的事情，我以为这也需要国会的辅助。
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你还提到了第二次疫情浪潮。我们有重大的责任和有力的工具，但何时重新开放经济的决议权要由州、地方和联邦各级的民选官员来决议。美联储在流行病的事情上没有任何专业知识。若是第二波疫情发生了，问题首先是人们的康健，同时民众可能会对经济苏醒部门失去信心。这可能会损害经济苏醒。
问：5月份，我们看到55家公司申请停业，你是否以为为时已晚？第二，美联储这些设施对经济的影响是一年照样多年？
许多公司也在融资，银行在放贷，市场是开放的。现在的借贷环境一定比2、3月份要好得多。不外，我们以为现在还不算太晚。且只要需要，我们会开放新的贷款。固然，这将是我们与财政部的同事配合做出的决议。
我们在治理信贷资产、贷款或债券方面没有任何专长。我们不想成为治理这样一个投资组合必须做出的决议的一部门。以是我们会追求其他第三方、财政部或其他机构来做这件事。我们正在想设施。但我们现在真正关注的是让这些设施运转起来，让它们完成需要做的事情。
问：我有两个简短的问题。一是经济是否已经触底。第二个问题是关于流行病加剧种族不平等的方式。我想问的是，你以为在多大水平上可以把这种差异思量进去？
许多展望者一直预期经济将在年中触底，但仍存在伟大的不确定性。我以为劳动力市场就业讲述显示劳动力市场可能在5月份触底。其他我们将拭目以待。许多展望人士普遍预计今年下半年经济会苏醒。我们不会对单个数据点反映过分。我们会异常小心地得出任何关于好数据或坏数据的结论。美联储将继续用我们的工具支持经济。我以为劳动力市场可能已经触底，但我们还不知道。我们将会领会更多。
对于疫情中的不平等，许多失业的人都身处服务业，这些事情相对于其他事情，人为相对较低。西班牙裔和非裔美国人的失业率上升得更多，而女性所肩负的肩负远远跨越了她们在劳动力中的比例。这是异常异常不幸的，由于两个月前这一情形还未泛起，在疫情发作前的几年里，你可以看到低收入人群的人为上涨最多。那时我们会见了来自全国各地的中低收入社区的人们，他们希望将那时情形继续下去。随后疫情，这令人心碎。以是我们瓷王使用我们的工具来支持劳动力市场和经济。
我们不针对差别的群体。我们认识到一个事实，在上一个经济扩张时期后期，福利确实更多地流向了人为区间较低的人，这是多年来第一次。以是我们真的很想回到那个情形。
问：首先，关于财政政策，很明显你们今天都揭晓了经济展望的提要。我很好奇现在展望在多大水平上思量到了未来的财政政策影响？我的另一个问题是，关于主街借贷便利，你多次提到，美联储和财政部愿意进一步支持这个设计。以是我的问题是，这些转变的门槛是什么？
就我们做展望的方式而言，我们不倾向于纳入我们高度不确定的器械。以是我以为，这份展望不会包罗对经济的大量分外的、大规模的分外财政支持，这看起来像是对当前谈判效果的低端预测。若是有更多的财政支持，你会很快看到更好的效果。但这是国会的问题。
就主街和我们进一步扩展的意愿而言，我们异常关注的一件事是非营利组织。有没有设施将它们合并到该便利中。这是另一个维度。若是我们有改变主街的好主意，我们会去做的，而且我们最近做了一些异常起劲的事情。
问：绝大多数被开除的人都期待着被雇主召回。在这一点上，你以为这些失业中有若干是永久性的？
凭据可靠的估量，显然不是每小我私家都市回去，而且我会说许多人会回去。远景是云云不确定的。可能有数以百万计的人没有机遇回到他们原来的事情，事实上，在一段时间内，这个行业可能没有适合他们的事情。也许最终会有，但可能需要几年的时间才气回到人们找事情的问题上。若是不得不进入一个差别的行业，重新最先就会难题得多。这就是失去劳动力的缘故原由。因此，我们希望尽我们所能，用我们所拥有的工具来支持这一苏醒。
问：美联储能为国家的种族不平等做什么？好比说美国非裔失业率？
我们确实通过种种差别的人口统计数据来追踪所有的失业情形，尤其是非洲裔美国人的失业率，它仍然靠近白人失业率的两倍。现在一定更高了。要知道，我们能用钱币政策工具做的最好的事情就是，可能会泛起很低的失业率。这是我们能做的最大的事情。你知道，40多年来，不平等问题越来越多地困扰着我们。它和钱币政策并没有太大关系。
当全球化和手艺要求提高手艺、能力和教育水平时，美国的教育成就相对于我们的同龄人来说就变得平展了。底层10%的人的人为现实上很长一段时间都没有增进。若是看向中心，那么大多数其他群体的收入都上升了，但在底部，现实价值没有那么高。我们把它称为经济中的一个主要因素，我们将使用我们的工具来支持最大限度的就业，并认真对待这个界说。但很明显，这需要全社会、全政府的响应。
问：自3月23日紧要通告以来，尺度普尔500指数的每一只股票都实现了正回报。思量到现在的市场水平，你是否以为有可能泛起泡沫破碎并严重阻碍苏醒，或者我们可能会看到资源设置欠妥，这将使我们的情形更糟。其次，不平等不仅仅与人为有关，它还与财富有关。许多研究解释，美联储在大金融危急后将利率历久保持在低水平并将目的瞄准市场，确实导致了美国的财富不平等。我想知道你是否以为有一些调整或者一些信息可以影响它？
我们的目的是更普遍的金融状态。若是你回到2月尾3月初，基本上天下各国市场意识到了危急，天下各地的投资者都想抛售了现金或短期国债以外的所有器械。他们基本不想冒任何风险。以是市场住手运转了。公司不能乞贷，不能展期他们的债务，人们不能借前。这就是这种情形——金融系统的失灵会极大地放大，成为重大经济打击的负面影响。
因此，我们的工具所做的就是让市场恢复运转。我们不希望资产价钱到达某个特定水平。我们希望投资者能够像市场预期的那样，对风险举行订价。不外，我们主要关注的是经济状态、劳动力市场和通货膨胀。
固然，通货膨胀率很低，我们以为它可能在一段时间内保持在低于我们目的的低位。以是，真正主要的是要让劳动力市场恢复元气。这是我们的主要关注点。若是我们退缩，固然我们永远不会这样做。如果我们会有所保留，由于我们以为资产价钱太高了，但其他人可能不这么以为。我们也在追求金融稳固，但现在的银行系统资源状态更好，更壮大，更能意识到风险，更善于治理风险，流动性更强，所有这些都具备，银行一直在放贷和吸收存款。在这种情形下，他们是气力的源泉。
美联储牢牢关注实体经济目的，我们完全不关注资产价钱朝着某个特定偏向的更改。我们只是想让市场发挥作用，我由于我们所做的部门起劲，市场正在发挥作用。我们希望这种情形继续下去。异常感谢。
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