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5月28日，国产大飞机C919正式迎来商业首飞，我国航空工业也将掀开全新一页。

本年1月，我国商飞方面人士指出，C919已累计取得约1200架订单，估计未来五年年产能将到达150多架。

飞机制作业工业链长且杂乱，国产飞机订单足够也意味着将带动整个我国航空制作工业快速开展，各个环节的出资人都不会错失这个时机。

我国商飞估计，2021-2040年内全球将有超4万架飞机交给，其间交给我国商场的商业飞机将占约22%。商场繁荣，催生出资炽热，民营出资人也早已潜身入局。

2022年，有航空范畴资深出资人在公共场所表明，2020年之前他以为国资组织可考虑出资航空航天范畴，但2020年十四五规划之后，“对商场化金融组织来说是很好的节点。”

2023年2月下旬，有民营组织出资人向年代财经解析了航空范畴的出资头绪，怎么选中一家公司？这个进程会面对哪些危险？他们又怎么看待航空出资远景？

01 民企挤入Ⅰ类供货商

“咱们看中了几家公司，也有几个买卖正在进行中”，谈到C919工业链出资时，赵猛（化名）告知年代财经。赵猛供职于一家专心出资硬科技的私募组织，其所属组织也早已进入航空航天工业。

C919近年来已成为国民重视度最高、专业组织紧盯的项目，环绕C919工业链就成了一条明晰的出资途径。我国商飞官网上，区分有Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ类供货商，而能当选其间的根本为航空工业各细分范畴的佼佼者。

中泰证券2022年7月一份研报指出，针对C919的研制，我国商飞已建立16家中外合资公司协作提高系统及产品研制才能。当时，C919大飞机国产化率达60%，机体部件（机头、机身、机翼等）首要由国内供货商承制，发动机及首要机载系统（航电、飞控、电源等）首要是与合资供货商“联合攻关”。

我国商飞的Ⅰ类供货商有40家，但布景多为国资、外资或合资，这三种出资布景对民营财政出资人来说均难以打破。赵猛对年代财经指出，“即使是较为敞开的合资公司，受制于股权结构，在接收新一轮出资者方面也没有那么灵敏。”

来历：我国商飞官网截图

年代财经从Ⅰ类供货商中发现，能清晰从公开信息确以为民企的仅有1家，为浙江西子。

2009年5月，西子联合成为我国商飞为C919大飞机项目开始选定的第一批9家机体供货商之一，也是全国*入围的民营企业。开展至今，西子旗下的航空板块，已在飞机零部件制作上颇有建树，其*担任制作C919的应急发电机舱门（RAT门），一起作为主供货商之一辅助生产动力装置门（APU门）。过往十多年中，西子也曾为当地引进了数家航空制作企业，助力航空航天工业开展。

别的，业界也有音讯指，民企江苏精新航空有限公司相同为Ⅰ类供货商。

2023年3月，有挨近精新航空方面人士告知年代财经，精新航空在照明和内饰上有向C919供货，但“（精新）没有独自供货，而是依托于法国赛峰公司（来供货），实际上可算是Ⅱ类供货商”。

精新航空官网显现，公司建立于2018年，首要事务包含飞机照明系统、飞机整机内饰解决方案以及客舱服务和氧气系统的研制等。

2020年1月，精新航空向我国商飞交给第一批国产大飞机C919旅客服务单元装机件，大大缩短了产品的研制试制周期，为后期装机验证打下根底。我国商飞也曾在旗下上飞公司建立70周年（2020年）、C919获颁类型合格证（2022年）之际，向精新航空两次发送感谢信。

02 不能仅盯一个项目

触摸数家C919工业链公司后，赵猛发现，C919一级供货商的资质颇有含金量，“比如一级系统供货商的资质，系统级供货商跟零部件供货商不一样，它需求和谐各种二级供货商来确保相应产品的出货。这种资质一旦拿到，替换门槛会很高。”

值得注意的是，适航认证是航空范畴出资中易被忽视的一环。

适航审定是民航局面向工业部门对航空器*安全规范进行的检查。有资深航空航天范畴人士介绍，民航和商业航天的适航认证，是进程的认证，“从研制的*天到产品退市、售后服务，整个产品销售系统都要做适航认证，公司是否具有安全认证和适航认证的才能，直接决议产品是否能走向商场……这是最高的门槛”。

除此之外，航空出资范畴报答周期长，也意味着草创公司不能100%押注在单一未交给项目上，不然技能研制的不确定性、交给项目的拖延都会导致公司危险骤增。

“（为了躲避这种危险）首先看公司是否有调配其他现金流事务，其次也可看公司事务是否已在民航外的其他范畴验证、到达商用程度，这也是项目成功的保证。”赵猛称。

以精新航空为例，年代财经注意到，其在车灯与航空灯范畴有12例专利。除了我国商飞之外，该公司首要客户还包含赛峰集团（SAFRAN）、DYNON航电、联合技能公司（UTC）等。

Ⅰ类供货商浙江西子的产品矩阵则更为老练，2021年，西子航空方面曾称其9成订单是以世界转包方式接受的，多年来也已为空客、波音、庞巴迪提过过相应产品。

航空范畴与微观经济密相关、长周期的特性，也让“赵猛们”对所投企业的创业团队有了更深的调查，比如需对工作有长时间耐性，要在开展进程中装备当令的薪酬绩效、训练、革新办理，要能与资本商场有用交流，懂得规划企业螺旋式上升开展，了解何时、怎么使用政府招商方针等等。

“（投对项目）命运也必不可少”，赵猛说，“没有人能猜测未来的危险，也无法彻底掌握微观局势的意向。”但他仍然对航空范畴保有决心，“微观经济方针有不确定性、会拖延，但（航空工业的繁荣）会‘虽迟必到’”。