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2021年是“十四五”开局之年，也是信创（信息手艺应用创新产业）继往开来的战略时机之年，作为信创生态系统中不能或缺的一环——中央件产业的生长也被市场寄予厚望。

此前，华为公布的《鲲鹏盘算产业白皮书》预计，到2023年全球中央件市场空间434亿美元，5年复合增进率10.3%；中国中央件市场空间13.6亿美元，约合人民币95.2亿元，按用户类型划分，政府约占26%，金融约占23%，电信约占17%。

据亿欧智库此前研究剖析，海内中央件厂商营收主要也是以政府、金融和电信营业为主。尤其在2021年，随着信创产业在政府、金融产业的快速推进，中央件厂商迎来又一春。

近期，海内三大中央件上市企业东方通（300379.SZ）、普元信息（688118.SH）和宝兰德（688058.SH）先后宣布2021年财报及2022年一季度谋划数据。从营收、净利润等要害财政指标来看，三家企业的业绩情形整体不及市场预期。其中，宝兰德更是泛起了信息披露违规事宜，备受市场关注。

值得注重的是，2022年头以来，三家中央件上市厂商的股价都泛起了显著的下滑。

东方通股价在1月18日来到36.59元的高位之后震荡下行，停止4月29日收盘时的15.42元，已较一季度最高位跌去近60%。普元信息也是在1月18日泛起过33.88元的股价高位，之后转入下跌行情，4月29日股价收于15.45元，较1月18日股价下跌超50%。

宝兰德在今年1月尾之后股价也整体处于下行状态，4月14日以来，受业绩通告数据调整新闻的影响，该公司股价更是泛起延续7个生意日下滑，累计近40%的跌幅。

客观来看，二级市场整体萎靡、海内疫情等因素不能制止地对三大中央件上市企业股价走势带来影响，但连系三家企业近两年的业绩显示来看，市场也难免提出疑问：国产中央件照样一门好生意吗？

业绩整体不及预期，疫情成要害影响因素？

凭证财报，东方通2021年实现营业收入8.63亿元，同比增进34.80%，两项数据均位列三家之首；普元信息营收4.36亿元，同比增进20.99%；宝兰德2021年营收近2个亿，同比增进9.65%。

虽然三家企业营收和增速都实现了正向增进，然则普元信息20.99%的增速是在2020年同期较低增速（-8.90%）的基础上实现的；而宝兰德9.65%的增速更是已往三年里最低的一次。

净利润方面，东方通2021年归属净利润为2.48亿元，是三家企业中归属净利润最高者，但净利润增速仅为1.53%，而在2020年同期净利润增速为72.95%。这也是东方通自2018年以来，净利润增速最低的一次。

普元信息2021年归属净利润增速24.74%，位居三家之首，但其归属净利润0.39亿元，仅比2020年同期0.31亿元多了800万元左右。宝兰德2021年归属净利润仅为0.27亿元，较2020年同期0.61亿元大幅下滑56.07%。

从营收、净利润数据来看，三家上市中央件企业在2021年并没有迎来市场预期的“大发作”。2022年一季度的业绩情形似乎也不容乐观。

数据显示，东方通2022年一季度营收较2021年同期削减47.30%，归属净利润较2021年同期削减289.49%。普元信息在2022年一季度实现营业收入4938.85万元，同比增进26.47%；归属净利润亏损2061.83万元，亏损同比扩大107.13%。

两家企业在一季报中均提及，业绩的不理想主要由于新冠疫情以及该公司营业自己存在的季节性颠簸特点，导致条约签署和营收确认均受到较大影响。

若是说东方通、普元信息业绩不及预期尚可明晰，那么宝兰德自2022年以来的市值治理和信披因“虚伪陈述、业绩变脸”，则让股民大叫“看不懂”。

2022年1月25日，宝兰德披露了《2021年度业绩预增通告》，预计2021年度实现营业收入为2.8亿元至3.11亿元，与上年同期相比，将增添9774万元至1.28亿元，同比增添53.63%至 70.09%。预计2021年度实现归属净利润为9200万元到1.05亿元，与上年同期相比，将增添3095万元到 4395万元，同比增进50.68%到71.98%。

业绩预增通告密布后，当日宝兰德盘中最高报130.01元，创下2021年以来股价最高点。

引起股民质疑的是，在1月25日宝兰德通告2021年业绩预告的四天前（1月21日），持股11.02%的焦点手艺职员赵艳兴和销售总监王凯（离任）就宣布了减持设计。同样的减持设计在2022年3月进一步“升级”：2022年3月29日宝兰德公布2022年Q1业绩预增通告，今后的4月12日、4月13日焦点手艺职员赵艳兴再次减持。

稀奇玄妙之处在于，厥后的4月14日宝兰德公布业绩“更正通告”显示：宝兰德整年净利2778.2万，同比下降54.5%。

用股民的话来通俗明晰就是：“一夜之间，宝兰德就从各项指标同比增幅跨越50%的‘学霸’酿成了营业收入同比增添不到10%，然则归属净利润及扣非净利润均削减跨越50%的‘学渣’。”对从事信创行业的软件公司而言，宝兰德此番操作，势必对企业品牌和信誉造成不能逆转的损伤。

中央件企业的未来还好吗？

在已往近10年里，三大中央件上市公司的毛利率整体处于行业较高水平，且相对稳固。其中，宝兰德毛利率居于三家企业之首，除了2020年之外，其毛利率基本都在90%以上。普元信息因定制项目较多，毛利率在三家中最低，在2020年、2021年毛利率都泛起下滑。东方通自2016年以来，毛利率基本都维持在70%-80%之间。

从净利率数据来看，东方通和普元信息净利率水平相对稳固。其中，东方通净利率在2020年有过较大幅度的提升，但2021年又回落了快要10个点。宝兰德2021年净利率泛起大幅下滑，下降跨越20个点。

整体上，三家企业的赚钱能力照样对照强，那么详细到各家企业，又是怎样的生长状态？

东方通

作为国产中央件龙头企业，东方通自2014年上市以来一直有不错的显示。在生长历程中，东方通除了以中央件为主的基础软件产物之外，逐渐推出平安产物、智慧应急、政企数字化转型等产物。

从营收组成来看，现在基础软件仍然是该公司营收的主要孝顺者。2021年，东方通以中央件相关产物为主的基础软件显示亮眼，创下了3.33亿元营收，占比38.57%，孝顺了3.16亿元主营利润，利润占比靠近50%。同时，基础软件营业的毛利率基本稳固在90%以上，已成为该公司营收和利润的稳固孝顺者。

除了中央件营业之外，应急平安及政企数字化营业也出现上行趋势，在2021年都实现了超亿元的营收。

从2021年财报来看，电信、政府是东方通两大创收领域，营收占比划分为34.69%和34.08%。此外，在金融、军工、能源等领域营业都有响应希望；其中，来自金融领域的营收超8000万元，营收占比9.65%，能源、军工等领域也都有数万万元的收入。

已往10年来，东方通整体毛利率都在70%以上，其中，中央件相关产物营业的毛利率基本都在90%以上，2021年基础软件毛利率更是到达了94.88%。平安产物、智慧应急、政企数字化转型的毛利率也基本在50%以上。

净利率方面，除了在2017年泛起大幅下滑之外，整体保持在25%-40%之间。2021年东方通净利率为28.74%，较2020年下滑近10个点。

普元信息

普元信息于2019年12月4日在科创板上市，该公司主要产物及服务包罗面向信创的系列中央件产物、面向信创的智能数据中台产物、以及基于自研产物的数字化应用解决方案，笼罩了SOA、云原生和数据治理等多个创新手艺领域。

从2021年财报数据来看，基础平台营业（包罗面向信创的系列中央件产物、面向信创的智能数据中台产物）和基于软件基础平台的应用开发营业带来的营收比例靠近7:3。

基础平台营业依然是营收大头，2021年创下3.04亿元营收，收入占比69.63%；带来的利润占比78.57%；基于软件基础平台的应用开发营业在2021年带来1.33亿元营收，占比30.37%。

从行业维度来看，现在普元信息主要营收来自金融行业。2021年度，该公司金融行业营收占总营收跨越50%。金融行业是普元信息重点推进的领域，也是其基础平台产物与手艺应用的优势领域。

此前，普元信息主要以定制化项目开发为主，因此客单价较高，但毛利率较低。营业拓展也较为受限。据普元信息方面新闻，2022年普元信息也将重点拓展渠道，加大对于尺度化产物的推广力度。

宝兰德

宝兰德于2019年11月1日在科创板上市，主营营业为基础设施软件、智能运维软件的研发和销售，并提供专业手艺服务。

凭证财报，2021年，基础设施软件及服务为宝兰德孝顺了8成以上营收，其中，基础设施软件创收1.09亿元，占比54.57%；基础设施软件服务创收6138万元，占比30.71%。

从行业来看，2021年电信行业营收占比48.49%，政府领域营收占比42.68%，金融行业营收占比8.42%，其他（主要为企业用户）占比0.41%。

值得注重的是，宝兰德在电信、政务、金融等领域营业的毛利率均处于较高水平，其中，2021年度政务行业毛利率高达97.33%，电信行业和金融行业毛利率划分为90.16%、89.20%。

关于2021年净利润泛起大幅下滑的情形，宝兰德方面示意，该年度公司营业受疫情影响未完全消除，而且为进一步增添研发实力和营业扩展能力，公司研发投入大幅增添，销售团队的成本大幅增添。

数据显示，宝兰德2021年研发用度6792万元，占营收的33.99%，较2020年同期增进68.08%；此外，销售用度较2020年增进83.19%。

结语

若是说2021年是党政信创大年，那么2022年一定是金融信创生长的要害之年。

信创产物有望在以金融、能源等为代表的多个细分行业实现大规模落地推进。在这一靠山下，三大中央件厂商对于2022年的营业结构也相对晴朗，在保持已有的在党政、电信、金融等领域优势的同时，有望在能源、交通等更多行业取得进一步突破。

对国产中央件厂商们而言，除了要面临转变莫测的宏观经济环境，同时还面临着日益猛烈的行业竞争。近几年，以东方通、金蝶天燕、普元信息、宝兰德为代表的国产中央件厂商在海内市场份额显著提升，但IBM、Oracle等外洋软件企业依然占有主导职位；同时，阿里云、腾讯云等互联网巨头，华锐手艺、谐云等互联网创业公司也纷纷入局。

客观来讲，中央件有一定的市场空间，然则在当前竞争猛烈的市场环境下，也有以中创中央件为代表的厂商正在被市场遗忘。包罗东方通、金蝶天燕、普元信息、宝兰德等厂商在内，都在探索中央件之外的第二、第三增进曲线。

不外，在信创行业快步生长的靠山之下，摆在中央件厂商们眼前的，依然是一条可以期待的蹊径。