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昨日早晨，特斯拉宣布了2022年第一季度的财报数据，其第一季度实现总营收为187.56亿美元，同比增进81%；净利润方面，特斯拉第一季度录得33.18亿美元，同比增进高达658%。

营收和净利润同比大幅增进之外，特斯拉整车毛利率也成为一大亮点。据财报数据显示，特斯拉今年第一季度实现整车毛利率为32.9%，依附这一显示，也让特斯拉成为了在整车毛利率上突破30%大关的新能源车企。

特斯拉2022年Q1财报数据，截图自财报

特斯拉今年第一季度财报虽然看似亮眼，但其背后也存在着些许隐忧。 

营收和净利润方面，虽然同比出现大幅增进，但若是从环比来看，净利润的增进有所放缓，营收的增进泛起了大幅放缓的趋势。此外，营收结构上，虽然汽车销售依然是最大的孝顺部门，但这部门的收入环比去年第四序度却仅有细小增进，而通过碳积分获得收入反而环比大幅增进。 

会发生这些转变，最大的缘故原由就是特斯拉旗下产物的销量增进最先放缓。今年一季度特斯拉实现总销量为310048辆，虽然同比有着68%的增进，但从环比来看，仅比去年第四序度增进了4.5%，险些与上一季度持平。 

对于销量的增进放缓，特斯拉在财报中把缘故原由归结为疫情的影响，而在特斯拉CEO埃隆·马斯克看来，疫情对特斯拉的影响，也许率会在2022年延续下去。 

值得注重的是，根据特斯拉在财报中示意“今年第一季度的营收，很大部门来自对旗下产物涨价来抵消原质料欠缺和涨价后的收益。”换句话说，特斯拉若是不在今年对旗下产物举行多次涨价，其第一季度的营收或许会实现更少的增进，甚至下滑。 

而据马斯克在财报电话集会上透露，今年不会推出任何一款新产物，主要的义务是保证产能的提升和供应链的稳固。

一面是疫情对销量和产能的连续影响，另一面是今年不会推出新的产物，基于这两点在业内看来，特斯拉想要在今年实现马斯克口中的“150万辆”的目的并不容易。 

或许马斯克也意识到了这个问题，为了提振市场和投资人对特斯拉的信心，他最先画起了“饼”。他在财报电话会上不仅示意会在明年大批量地推出新产物，其中就包罗可以实现自动驾驶的robotaxi车型及人形机械人Optimus，甚至提出了2030年实现年销2000万辆的Flag。 

这样来看，对马斯克和特斯拉来说，想要维持2022年的连续增进，压力实属不小。 

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亮眼财报背后的隐忧 

“甩偷换袱。” 

在昨天早晨的财报电话集会上，马斯克用这句话作为开头，而他会这样说也是基于特斯拉债务送还的情形。据特斯拉在财报中示意，住手第一季度末，公司未送还的耐久债务（除去汽车及能源产物融资）已经少于1亿美元，根据马斯克的话来说就是“all but gone（全还完了）。” 

特斯拉能做到这点，也得益于其在今年一季度有着较为亮眼的显示。 

根据财报数据显示，今年第一季度特斯拉实现总营收为187.56亿美元（约合为1205.71亿元），相较于去年一季度同比增进了81%；这一营收远超彭博剖析师预期的179.2亿美元。 

与营收相似的是，净利润方面同样有着增进。今年第一季度，特斯拉录得净利润为33.18亿美元（约合为214.75亿元），相较于去年第一季度同比增进了658%，这一同比增幅虽然到达了三位数，但并不如去年第四序度759.63%的同比增幅。

2022Q1与2021Q1特斯拉营收和净利润对比，

数据泉源于财报，连线出行制图 

从同比增幅来看。特斯拉今年一季度营收和净利润的显示确实可观，但若是从环比视角来看，则是另外一番场景。 

数据显示，今年特斯拉第一季度营收相较于去年第四序度的177.19亿美元虽然有5.85%的环比增进，但相比于去年第四序度28.8%的环比增幅，照样相形见绌。

净利润方面，出现着同样的情景。今年一季度特斯拉的净利润环比于去年第四序度的23.21亿美元增进了42.96%，这一数值低于去年第四序度的43.45%的环比增幅。 

营收的环比下滑，与主营营业的收入显示息息相关。 

特斯拉作为一家车企，其营收的主要泉源就是卖车获得的收入。从财报数据来看，今年第一季度整车销售实现收入为155.14亿美元，占到总收入的82.71%。 

这一收入，不仅环比去年第四序度的150.25亿美元仅增进了3.26%，同时占总营收的比例也有下滑，由于去年第四序度整车销售收入占总营收的比例为86.57%。 

而就在整车销售收入占比下降的同时，特斯拉通过售卖碳积分的收入比例却大幅上升。 

今年第一季度，特斯拉通过碳积分获得收入为6.79亿美元，占到总营收的比例为3.62%，反观去年第四序度的3.14亿美元，仅占到当季度总营收的1.77%。可见这一营业的收入比例在今年一季度大幅提升。

2022Q1与2021Q4特斯拉整车销售和碳积分收入占总营收比例对比，数据泉源于财报，连线出行制图 

值得注重的是，特斯拉还在财报中稀奇示意，营收的增进主要受到整车销售带来的收入，以及单车平均售价（ASP）增进的影响。而这其中，单车平均售价（ASP）的增进，也就是特斯拉对旗下纯电动车售价的调整。 

今年以来，特斯拉一改此前“价钱屠夫”的角色，已对旗下纯电动车产物涨价多次。就拿上月来说，在短短一个月内就已涨价三次。 

最早一次是3月10日，特斯拉Model 3高性能版、Model Y长续航和高性能版均涨价1万元；五天后，特斯拉中国再次宣布Model 3高性能版和Model Y长续航、高性能版举行涨价。再到3月18日，国产版Model Y后轮驱动版售价提高至316900元，相比于此前的301840元上涨了15060元。 

对于产物价钱的上涨，马斯克曾给出的注释是由于全球汽车原质料价钱的上涨和供应链欠缺带来的成本上涨所致。换句话说，特斯拉是通过涨价来抵消供应链欠缺和成本上升的影响。 

在业内看来，基于整车销售收入与碳积分收入占总营收比例的转变，以及对于旗下产物的涨价，特斯拉才在今年第一季度实现了营收的增进。

在本次的财报中，特斯拉的毛利率显示也成为了众人关注的亮点之一。 

据财报显示，今年第一季度整车毛利率方面，特斯拉实现为32.9%，整体毛利率也到达了29.11%。依附这一显示，特斯拉确实已成为业内为数不多突破整车毛利率30%大关的车企，但与营收和净利润一样，这一显示的背后同样存在着隐忧。 

特斯拉CFO扎奇·柯克霍恩在财报电话会上谈到了毛利率增进的缘故原由，在他看来一是由于特斯拉与供应商签的是耐久条约，当现货价钱走高时，成本上升的影响有所延迟；其二是由于第一季度售出的汽车产物中约有一半搭载了磷酸铁锂电池，在一定水平上降低了整车的成本。

这也意味着，当特斯拉所签的耐久供货条约到期后，或者由于供应链限制使用成本加倍高昂的电池种类，其是否还能维持住现在这样的高毛利率，照样一个未知数。

就此来看，虽然特斯拉今年第一季度的财报看似亮眼，但其中却也隐藏着一些隐忧。而这些征象的背后，与特斯拉现在遭遇的产物销量和产能等逆境有较大的关联。 

2

产能受阻，销量减速 

交出业绩成就单的同时，特斯拉也宣布了产物的销量。 

据财报数据显示，今年一季度特斯拉实现产销量划分为305407辆和310048辆，同比划分增进了69%和68%。这其中，Model3/Y销量为29.5万辆，ModelS/X的销量则为1.5万辆。 

把视角放到海内，特斯拉今年1-3月的销量为108300辆，同比也增进了56.3%。若是将这一成就放到整个新能源汽车行业来看，特斯拉也处于行业的前线。 

据乘联会数据显示，今年1-3月新能源车企销量排名中，比亚迪以282686辆位居首位，其死后就是特斯拉紧随，位居第二。在特斯拉死后，才是上汽通用五菱、奇瑞和吉祥等自主车企和蔚来、小鹏和理想等造车新势力，销量的差距也在50-80万辆左右。

2022年1-3月海内新能源车企销量前十排名，

数据泉源于乘联会，连线出行制图 

从整个行业来看，特斯拉在销量上拥有一定的优势，但若是把时间线拉长，来看特斯拉此前各季度的显示，特斯拉这季度的显示不算优异。

先从产量来看，虽然特斯拉今年一季度产量有着快要70%的同比增进，但相比于去年第四序度的305840辆有着0.14%的环比下滑。这也是特斯拉自2020年Q2以来的再次季度产量环比下降。 

2020年Q2特斯拉产量为82727辆，环比同年一季度下滑了19.4%，这之后其产量一直是逐季度实现增进，直到今年一季度再次陷于下滑的逆境中。

销量方面，虽然不像产量处于环比下滑之中，但其环比增进的增速也最先放缓。 

今年一季度，特斯拉销量环比去年第四序度的308650辆增进了0.45%，这一环比增幅也成为了特斯拉自2020年Q2以来最低的增进，从2020年Q2住手2021年Q4特斯拉的季度环比增幅划分为2.70%、53.58%、29.42%、2.33%、8.89%、19.91%和27.86%。 

由此来看，特斯拉今年第一季度可谓是陷入了产量环比下滑和销量环比放缓的双重颓势之中，此前其一直维持的季度销量快速增进的趋势已经减速。 

而这些征象的背后，也揭破出一个事实——特斯拉已陷入产能逆境之中。

根据特斯拉在财报中给出的数据，现在特斯拉在全球局限内总共拥有6座超级工厂，其中就包罗位于美海内华达州、加州和纽约州的三座工厂、位于中国上海的超级工厂、再加上今年3月投产的柏林工厂以及次月投产的得州奥斯汀工厂。 

根据设计，加州、上海、柏林以及德州工厂认真整车制造，内华达及纽约工厂划分认真电池组、充电桩及太阳能屋顶的生产。产能方面，得州超级工厂的年产能为50万辆，特斯拉加州弗里蒙特工厂及上海工厂的年产能划分为45万辆和48万辆左右。

特斯拉全球工厂产能情形，截图自财报 

工厂虽然结构许多，但在今年一季度这些工厂的产能行使率却很低，正如特斯拉在财报中示意“我们的工厂已经在低产能状态下运行了良久”。 

让其陷入这一处境的缘故原由，全球疫情的频频首当其冲。 

上海超级工厂，作为特斯拉全球局限内主要的工厂之一，在去年总共交付了48.4万辆的特斯拉汽车，占特斯拉全球总交付量一半以上。就是这样主要的工厂，却在今年3月多次歇工停产。 

上月，由于上海疫情日益严重，当地政府做出了一系列管控措施后，特斯拉上海工厂只幸亏当月16日至17日停产两天，随后很快复产。但未曾想到的是，过了一周后，其工厂再次宣布停产4天。 

特斯拉上海工厂原本准备在本月初实现复工，但由于上海疫情防控的连续影响，其也放弃了这一设计，住手本月17日这一工厂已延续歇工三周。此次的歇工，大略盘算已造成跨越5万辆特斯拉车辆的产量损失。 

上海工厂之外，由于美国、欧洲一直也处于疫情之中，由此在业内看来，位于美国和欧洲的特斯拉工厂生产同样会受到疫情管控的影响。 

除了疫情影响之外，在第一季度特斯拉还处于供应链欠缺和原质料上涨的晦气影响下。 

自今年开年最先，动力电池原质料中电池级碳酸锂价钱就最先处于疯涨之中，由于纯电动车主要的动力泉源于动力电池提供能量，而且这一部件的成本现在仍占整辆车成本的大头，因此随着此质料价钱的上涨，各车企制造车辆的成本也随之水涨船高。 

连线出行曾在《》一文中对动力电池原质料价钱上涨举行过详细的论述。 

此外，由于疫情的影响，许多新能源车企的供应商企业也处于歇工停产之中，再加上全球物流处于缓慢流通的态势下，让许多车企无法实时拿到原质料。基于这些因素，特斯拉及多家新能源车企才会对旗下产物做出涨价的决议。 

现在，特斯拉上海工厂虽然已经复工复产，但特斯拉对于这一工厂的产能恢复依然很担忧。“疫情、供应链欠缺等影响，在2022年将会连续下去，更多的影响应该会在Q2中展现。”特斯拉在财报中这样写道。 

这也意味着，特斯拉工厂，尤其是上海工厂之后的产能应该在短期内很难实现恢复，正因云云，特斯拉想要在今年第二季度、甚至之后的季度中，实现销量和业绩的较快增进，也许率也很难实现。马斯克对此也示意，思量到上海工厂的停产，特斯拉在今年二季度的产量可能会与一季度持平，或略低于一季度。 

与此同时，马斯克也最先画起了“饼”。 

3

马斯克画的“饼”，能实现吗？ 

在昨日的财报电话会上，马斯克除了先容特斯拉今年一季度的诸多情形之外，还公然了一些他的一些新设计。 

这其中，一款新车型成为马斯克用较多时间先容的新项目。据马斯克示意，这款新车型与特斯拉现有在售车型有着较大的区别，整个座舱里将会去掉偏向盘和电门、刹车踏板，这就意味着这款车并不需要人手动驾驶，而是通过自动驾驶系统控制。 

形状和内饰设计上，马斯克并未在透露太多，只是一再示意这款车将“相当具有未来感”。 

对于这款车的用途，马斯克一定的示意“将专门用于RoboTaxi（无人驾驶出租车）”，根据他的设想，特斯拉的RoboTaxi将比现在津贴之后的公交车车票用度还低。 

对于RoboTaxi，马斯克早在2019年就已最先设计，并准备在2020年落地全自动驾驶的RoboTaxi车队。事实证实，到了2020年马斯克这一设计并未落地，而到了昨日，马斯克再次提及这一设计。 

与2019年一样，马斯克对于这一设计再次提出了落地的时间表——2023年亮相，2024年开启大规模量产。而基于他对用度的设计，可见这一RoboTaxi项目最终的目的与百度、上汽等企业想得一样——实现商业化。 

先容完RoboTaxi项目，马斯克又提到了人形机械人项目的落地时间。 

人形机械人项目，是马斯克在去年8月特斯拉“AI Day”上宣布的，据彼时马斯克先容，这小我私人形机械人将依赖于特斯拉在神经网络和Dojo高级超级盘算机方面的事情，可以执行一些人类的苦差事，好比杂货店购物。

这一项目被宣布后，一度被以为是马斯克的异想天开，事实人工智能手艺现在还未真正成熟，更不要说类人的人工智能机械人。但根据马斯克昨日所说，这一机械人项目争取明年推出测试版，“其最终会比汽车营业更有价值，比FSD更有价值。” 

而对于一直宣称会量产宣布、现在仍未落地的4680电池和Cybertruck车型，马斯克也没有遗忘。 

对于前者项目，马斯克示意4680结构电池包现实上简化了车身空间，其产物的真正大规模量产，还需要等到今年三季度末。而对于一再跳票的Cybertruck车型，马斯克也再次答应道“2023 年一定量产”。

凭证以上产物的落地时间，基本集中在明年，而这也相符马斯克在今年1月特斯拉第四序度财报电话会上说的“2023年，特斯拉会推出一系列的新产物。” 

除了新产物的落地设计之外，马斯克还在昨日的电话集会上宣布了两个销量目的，其一是在今年实现年销150万辆的目的；其二是在今年月末实现年销2000万辆的目的。 

换句话说，马斯克的目的是在2030年让特斯拉实现年销2000万辆的目的，而就他来看，现在特斯拉已完成这一目的的5%。 

由于以上的新产物设计、照样销量目的能被验证的时间最早都是明年，“年销2000万辆”的目的甚至要等到2030年，马斯克在提出这些后，一度被业内视为他的又一次“画饼”。 

“由于今年一季度财政数据的显示存在一些瑕疵，再加上疫情、供应链对特斯拉的影响还在连续，这些都市影响投资人对其的信心，为了提振市场和投资人对其的信托，马斯克会选择在现在来画这些‘饼’，也实属正常。”海内某头部车企研发认真人孙浩对连线出行示意。 

事实证实，特斯拉亮眼的财报加持下，投资人和散户投资者对马斯克的“画饼”很买账。就在特斯拉宣布财报的当日，其股价收盘时为1008.78美元/股，涨幅到达了3.23%。依附股价的增进，其当日市值也重回万亿，到达1.04万亿美元。

图特斯拉昨日收盘股价，截图自老虎证券APP 

但马斯克画出的这些“饼”，想要实现落地并不容易。 

首先是马斯克提出的RoboTaxi营业，要实现其构想，这一营业必须依赖L4、L5级其余自动驾驶手艺。就现在来看，特斯拉虽然对自动驾驶手艺结构许久了，旗下的FSD自动驾驶系统也已举行过多次手艺迭代，但一直处于“beta”测试阶段，还未走到真正成熟的全自动驾驶阶段。 

基于这样的现状，在孙浩看来，纵然马斯克在明后年推出自己的RoboTaxi营业，其手艺优势也不会比百度、Waymo等企业做的相同营业强若干；若是特斯拉的RoboTaxi要在海内生长，也一定会受到政策律例的限制，无法实现真正的全自动驾驶服务。 

再来看人形机械人方面。正如前文所述，由于现在人工智能和机械深度学习等相关手艺还处于生长阶段，尚未达得手艺成熟。“现在的机械人手艺虽然在快速生长，但许多也仅能知足单一场景的机械智能，好比曾打败人类棋手的AlphaZero也只能做到在围棋领域很厉害。”盘算机科学家吴军在《智能时代》一书中这样写道。 

正因云云，倘使马斯克在明年能推出人形机械人的测试版，在短期内也无法实现他口中的“帮人类做一些家务活，好比去超市买菜”等高级别人工智能场景。

产物说完，再来看马斯克在销量上画的“饼”。 

“马斯克想要在今年实现150万辆的年销量，从理论上看是可能的，事着实去年特斯拉做到了90多万辆的年销量，再加上现在特斯拉拥有全球六大工厂产能。但不能否认的是，在今年疫情和供应链欠缺的配合影响下，马斯克能否实现这个目的也要打个问号了。”中博联智库特聘专家张翔对连线出行说道。

而对于马斯克提出的在2030年实现2000万辆年销量，张翔以为，这个目的自己或许就是在画饼，由于要验证这个目的能否实现，另有快要8年多的时间，这个历程中就存在着许多的不确定性。 

由此来看，马斯克在昨日财报电话会上提出的产物和销量设计，其中大部门或许都不容易实现。虽然这样，但马斯克也必须画出这些“饼”，由于只有这样才气让特斯拉更值钱，也才气支持他做更多的事情，其中就包罗实现收购推特的目的。 

2022年，对于马斯克而言，注定很忙。