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单日股价大跌7%后，美团于11月30日港股盘后公布了2020年Q3财报。

本季度美团实现营收354亿元，同比增进23.8%，环比增进43.2%。净利润63.2亿元，同比暴增374.1%，远高于彭博剖析师预期中位数4.35亿元。

剖析缘故原由，公允价值更改收益功不可没。得益于理想汽车三季度的股价大涨（九月初至今上涨跨越142%），美团Q3在此项的收益高达58亿元，也间接催升了净利润的暴增。理想汽车（LI.O）招股书显示，美团旗下Inspired Elite持股14.5%，拥有5.8%的投票权。

不外，若是扣除公允价值更改收益等溢利，美团经调整净利为20.55亿元，同比增速只有5.8%，低于去年同期的7.1%。这或许也注释了昨日美团为何遭29亿资金疯狂抛售，尾盘跳水的缘故原由。

详细来看，本季度餐饮外卖营业为美团贡献了7.69亿元的谋划利润，同比大幅增进132.2%；到店、旅店及旅游营业贡献了28亿元的谋划利润，同比增进19.5%；不外，在加码社区团购营业后，此前多个季度止亏的新营业及其他谋划收入本季度亏损20.29亿元，亏损幅度同比扩大68.8%。

美团Q3哥营业收入指标  数据：美团财报

公然数据显示，停止11月20日，美团优选已经开出了23省191个都会，今年7月入局以来，后程发力显著，已经在开城数目上反超多多买菜。

财报电话会上，王兴也谈到了这一备受外界关注的营业，他示意，“现在（美团优选）的重点仍然是优化谋划和建设焦点能力，将把优选打造成一个加倍开放的营业，与更多行业上下游的内陆商家共同生长。”

餐饮外卖谋划利润大涨，但变现率却降了

三大营业中，餐饮外卖作为美团主要营收泉源继续保持强势增进。

本季度，餐饮外卖营业GMV同比增进36.0%至1522亿元，餐饮外卖客单价同比增进4.5%，餐饮外卖日均买卖笔数也同比增进30.1%，谋划利润率则由2.1%升至3.7%。

不要小看这1.6%的利润率提升，由于餐饮外卖收入占美团整体营收的比重到达58%，细小的盈利能力提升，就能让该营业的谋划利润由去年同期的3.31亿暴增到7.68亿，实现同比132%的增进。

财报公布前，市场对美团餐饮外卖收入增速的预期仅为24%，略低于阿里三季度内陆生涯的29%增速，但美团本季的财报有力地回手了这一预测。财报显示，美团Q3餐饮外卖收入为206亿元，同比增添32.8%。

不外，相比GMV的增速，餐饮外卖营业收入的增速照样略显不足的，这是由于该营业的变现率泛起了下滑，由去年同期的13.9%降至今年的13.6%。这反映了美团从餐饮外卖中获取的利润转化效率在下降。

所谓变现率是指收入/ 成交额，美团的收入类型主要分为佣金、在线营销服务及其他。剖析缘故原由，主要照样佣金收入同比增速泛起了下滑迹象。相比在线营销服务收入及其他收入同比60.1%和50%的增速，本季度美团餐饮外卖佣金收入同比增速仅为29.9%。可以看出，美团照样在全力制止对于刚从疫情中恢复的商家的“压榨”。

好的一点是，餐饮外卖的收入结构正在改善。佣金收入的占比已从去年同期的90.2%下降至今年的88.2%，而在线营销服务收入占比则从去年的9.6%上升至本季度的11.6%。

各营业的分类型收入统计   数据泉源：美团外卖

虽然餐饮外卖的谋划利润在本季度大涨，但撑起美团大盘利润增进的仍是到店酒旅营业。

本季度，美团到店、旅店及旅游营业营收达64.78亿元，虽然仅同比增进4.8%，但已经扭转了疫情造成的延续两季度负增进的局势，与此同时谋划利润也同比增进21.7%至28亿元，谋划利润率也由37.7%升至43.0%。美团在财报中注释称，这是由于平台活跃商家数目上升带来的在线营销服务收入增添所致。

新一轮烧钱大战最先了

社区团购成了今年互联网圈的热词，也成为了内陆季度美团财报最受剖析师关注的问题。

作为美团新营业板块的主要组成部分，美团优选承担着帮美团寻找“第二增进曲线”的作用，不外眼下，这一增进还需要靠历久输血来实现。

财报显示，三季度美团新营业营收达82.3亿元，同比增进43.5%。不外由于本季度美团优选营业上线，三季度新营业也亏损20.29亿元，同比扩大68.8%。

美团新营业包罗共享单车、B2B餐饮供应链服务、小额贷款营业、美团优选、美团买菜及美团闪购等。自营模式下的“美团买菜”与社区团购模式“美团优选”仍在快速扩张，前者在北京、上海、广州及深圳增添笼罩密度；后者停止11月20日，则已经开出了23省191个都会。

在全局的扩张速度上，最近美团优选已经最先在县域市场招募代理商，主要职责为团长招募、团长运营、网格站建设、品牌履约等，并允诺了日薪500 的高额回报。在供应链和仓储上，有供应商则对36氪示意，未来美团将投入数十亿元。

除了上述数据，美团还披露了诸多新营业希望。2020年三季度，美团闪购药类订单同比增添超两倍，入驻平台药店近10万家。此前有靠近美团的消息人士示意，今年8月美团闪购的单日单量已经突破了200万单，做到了同城零售的行业第一。

新营业的拓展在成本端也体现了出来。三季度美团营销成本同比增进37.3%至246亿元，其中B2B餐饮供应链服务及美团买菜生长使已售货物成本增添13亿元，美团闪购及美团买菜增进令外包劳动成本增添4.16亿元。

此外，新营业扩张导致的雇员人数增添及以股权激励为基础的薪酬增添推高了美团的研发支出，三季度该项成本同比增进39%至30亿元。

正是由于成本费用端远超营收的增速，美团三季度在经调整后的净利润只实现了20.5亿，同比微增5.8%。

考虑到社区团购营业现在成了兵家必争之地、滴滴、阿里、拼多多、京东等一众互联网巨头下海厮杀，美团或仍需烧钱来高筑护城河，也急需要在主营营业上保持住利润水平。