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2020年，这是《下一站，繁华》报告与您的第四次碰面。

四年前，我们推出初版《下一站，繁华》年度报告，理会上一年度和昔时上半年的产业变局，旨在繁花似锦处前瞻必定到来的产业和企业危局，在行业看似万劫不复之地寻求下一站之繁华。在这个流行一手音讯、行业快报、碎片式学问的本日，每一年出一本厚厚的“慢报”彷佛有点“不合时宜”。在报告第四次与人人晤面时向每一位体贴《下一站，繁华》的读者慎重申谢，谢谢您与我们一起偕行！

无庸赘言，以每一年为刻度，产业的变化从未像本日如许飞速，而且还在加快。安迪格鲁夫所说的“计谋转折点”是不是已燃眉之急？影响汽车产业变化的各种要素，是不是已涌现了“十倍速变化”？当影响产业的某股气力变得异常壮大时，必定转变产业中贸易运作的实质。这股气力是什么？是手艺么？计谋转折点经常由手艺引发，但不仅仅局限于手艺工业范畴；是外部环境么？新冠肺炎、人口、社会、政治，正日新月异地发作着使人张口结舌的变化；是合作对手么？汽车行业的合作对手已从五湖四海底本不相干的范畴涌入；是需求么？新一代消费者关于汽车产物和效劳的需求，已然让熟手们莫衷一是；是运营划定规矩么？那末是该苦守制作业的运营治理特性如苹果，照样进修互联网如谷歌呢？

当统统的要素在这么适当的时点席卷而至，就开启了这场产业革新的“圆满风暴”。而我们每一个人，就站在这风暴中心。要小心的是，人每每只要走到绝壁边，才瞥见绝壁；每每身处风暴眼，大概才感觉到，刮风了，但彷佛还不是很大。

自始自终地，我们收拢每一年上百个项目尽调的深思和所得，聚焦2019年整年和2020年上半年产业生长趋向，力图拆解开汽车这长长的产业链条，力图抽丝剥茧，从整车到科技巨子，到电动化、智能化、数字化的原有头部和新兴的供应商、新入局科技公司……把这些大概的十倍速变化要素，环境、手艺、合作、需求、运营划定规矩，悉数席卷。在最新一年的《下一站，繁华》报告中去把握汽车产业最实在的脉动。

正如北汽团体总经理张夕勇在2020年《下一站，繁华》卷首语中所述，“只要对峙立异革新，才完成更多‘从0到1’的打破，才完成我国车企和全部汽车行业有质量、高质量的生长。”2020年，我们在《下一站 繁华》继承寻觅答案。

关于2020年《下一站，繁华》报告

《下一站，繁华》报告的历久视角：It’s All About the Long Term

It’s All About the Long Term——Jeff Bezos

从2017版《下一站，繁华》入手下手，我们一连四年的年度报告中，都以下图的团体模子连续睁开对泛汽车、大出行范畴革新的视察，我们以2025年、2030年以至更远的视野往前看，消弭短时间的噪音。

《下一站，繁华》报告的中历久视角：着眼于产业链的重塑

在2019年报告中，我们说起产业处于2.0阶段的末期，冷启动以致“重启”阶段，许多症结事宜不期而至，至今这一历程仍在加快。在本期报告中连续该逻辑，在2.0阶段的末期，正在迫近汽车产业的“计谋转折点。

基于我们的历久视角和每一年报告中的动态研判，我们以为汽车产业的“计谋转折点”正在加快降临，产业连续发作严峻变化，影响行业和企业的要素发作“十倍速”变化的大概。

《下一站，繁华》报告的本期视角：关于2020年报告研讨

当下已进入到产业加快重塑的特别时期，产业相干要素有主要性增添10倍的大概，即格鲁夫说的“十倍速变化”（a “10X” Change）。资本追逐“十倍速变化”盈余，资本气力x“十倍速变化”带来计谋转折点，加快产业革命。

本期报告中，重点拆解了大概的“十倍速变化要素”：宏观环境（人口、新冠、经贸情势、双循环款式、新基建历程），行业内的合作理会（整车、科技巨子、新兴机构之间的合作和互补），供应商的变化（重点tier1供应商的规划），产业链各环节的症结手艺，消费者的置办运用行动和后市场，产业链内企业的运营治理划定规矩发作了什么样的变化。

宏观简版报告内容摘录

2020《下一站，繁华》共分八大章节，涵盖汽车产业生长宏观趋向、环球汽车行业生长与立异、汽车资本市场瞻望及新能源汽车、智能网联汽车、氢燃料汽车、汽车后市场范畴投资时机研讨等。周全显现2019年整年和2020年上半年产业生长动态，理会转型革新中的汽车产业所面对的投资时机。

一、中国汽车产业生长综述

本章节研讨了在宏观环境、人口结构、新冠疫情、行业政策等要素的影响下，汽车产业发作的调解与变化。2020年新冠疫情重创汽车产业，跨国车企与中国车企销量与利润数据让我们直观看到汽车产业的优越略汰正在加重。另外，代表“新”气力的造车新势力涌现严峻分化，头部企业表现亮眼，在资本市场完胜代表代表当下的传统汽车企业。固然，汽车新四化的海潮无需赘言，将来出行对汽车产业的影响如同“蝴蝶效应”，正引发全部出行系统的重构、升级。

二、中国汽车产业生长综述

一样的，2020年报告我们连续深切洞察整车企业、零部件企业、科技企业在2019年至2020年发作的变化。整车企业拔取了丰田、戴姆勒、福特、群众、特斯拉、尼古拉等六家企业举行深切研讨，表现出的整体趋向是疫情不改电动化步调，整车企业新能源化在加快；自动驾驶营业垂直一体并抱团取暖和；公司代价的主要驱动因子在于有代价的产物驱动；且优异的高生长公司无畏合作。

零部件范畴，睁开研讨了博世、电装、麦格纳、大陆、采埃孚等五家巨子企业，显著的趋向是，2019年零部件供应商均匀利润率初次涌现大幅度下滑，预示着汽车零部件行业进入一个总量放缓、电动智能增量部件渗入提拔迭代升级、产业链和产业款式重塑的调解与分化周期。过去10-20年相对稳固的十强和百强汽车零部件供应商款式将会发作显著更改。

科技公司关于汽车产业的影响正愈发庞大，以谷歌、苹果、华为为代表的科技公司入手下手进入汽车行业的视野，新建立的算法与软硬件科技公司一样不可无视。新的汽车零部件供应商有望捉住行业调解周期时机脱颖而出成为新的行业领军者。

回忆近五年环球汽车产业革新，在资本会聚和资本漫灌的两重影响下，新四化已融入了汽车全产业链生态当中。追根究底，我们从专利视角窥伺，试着发明产业革新背地的深层逻辑，报告用40页篇幅周全详确理会了国内外汽车企业、科技企业专利状况，从IP视角看汽车产业新四化历程。

三、汽车资本市场及瞻望

作为我们的老本行，报告深切研讨了汽车资本市场近况和将来瞻望，并初次加入了CVC机构在大交通泛出行范畴的投资状况。

2020年以来，受疫情影响汽车销量同比跌落汗青冰点，汽车行业投资数量和金额亦较2019年有所下滑，外币投资创五年新低。但上风范畴依然吸金，新能源范畴投资主要集中于造车新势力；智能网联范畴投资数量较多但金额不及新能源范畴；汽车后市场特别是新零售、配件供应链范畴一样吸引力大批投资。

我们以为，汽车市场的时机是结构性的，新能源汽车、氢燃料汽车、智能网联、后市场在2020年应有不必的战略，氢燃料汽车产业链、智能网联产业链宜采用相对主动的投资战略，而新能源汽车和后市场宜采用保守战略。

四、新能源汽车产业链投资时机研讨

2019年，环球共贩卖2209831辆新能源乘用车，同比增进9.5%，增速较上一年大幅回落，新能源汽车渗入率达2.5%。只管遭到环球经济疲软及新冠疫情的影响，但欧美列国纷纭出台和加大对新能源汽车置办和运用方面的补助和强有力的支撑。能够预感，2020-2025年将是环球新能源汽车生长的主要转折点和分水岭。

缭绕新能源汽车这一重点范畴，我们重点理会了夹杂动力、驱动机电、BMS、电池科技、功率半导体、充电设备和无线充电范畴投资时机。

五、智能网联汽车产业链投资时机研讨

软件定义汽车逐渐成为行业共鸣，在此背景下，大批科技公司、软件公司以及出行效劳公司进入行业，产业链与合作款式涌现新的变化。然则，软件定义汽车时期下智能网联汽车途径起首要以硬件为基本。缭绕这一重点范畴，我们重点理会了传感器、盘算平台、智能汽车零部件、车路协同范畴投资时机，理会了国汽车半导体的突围逻辑，及软件定义汽车背景下汽车操作系统、OTA、仿真测试软件、网络安全软件等细分范畴投资时机。

六、氢燃料汽车产业链投资时机研讨

跟着电堆手艺、储氢手艺和生产工艺的提拔，燃料电池汽车逐渐进入贸易化阶段。列国鼎力大举推进氢能及燃料电池产业，2019年燃料电池汽车保有量破万台。中国氢燃料电池汽车产量一样立异高，品牌与车型显现“百花齐放”态势。从产业趋向推断，燃料电池汽车产业生长途径与锂离子电池汽车产业生长途径高度类似，有更多主动变量推进，生长速度大概会更快。巨大企业的降生每每伴跟着新的趋向，比亚迪、特斯拉应电动化趋向而生，互联网造车企业应智能网联趋向而生，下一个十年会不会降生燃料电池范畴的龙头？

七、汽车后市场投资时机研讨

停止2019岁终全国民用汽车保有量2.6亿辆，比2018年增进8.3%。我国汽车均匀车龄凌驾5年，将来均匀车龄将继承增进。在保有量和车龄增进的“双轮”驱动下，汽车后市场处于疾速生长阶段，投资时机潜力可期。

八、其他范畴

陪伴汽车产业的结构性调解，汽车产业立异生长的内在和外延在不停拓展，我们拔取代表汽车新材料的碳纤维、代表新手艺的3D打印，及代表将来趋向的汽车数字化与区块链等范畴睁开研讨，寻觅泛汽车范畴投资时机。

以上为报告扼要引见，坐井观天，只见一斑，在细致版报告中，我们用500余页篇幅细致解构汽车产业几十个细分范畴，从国际汽车及零部件巨子到国内造车新势力最新动向、从传统投融资事宜到产业CVC敏捷兴起等，逐一举行梳理研讨。

经由过程连续深切研讨，我们看到了中国互联网、智能化等诸多范畴浩瀚企业与汽车制作业跨界融会的立异动力，看到了中国金融资本投身产业生长的热忱，汗青的时机迫在眉睫，作为中国汽车产业立异与投资的主要气力，我们愿与每一位体贴产业革新的你一同引领中国汽车制作新时期，共创下一站繁华。

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